上周國際市場風云變幻，美國聯(lián)邦政府繼續(xù)停擺，美國地區(qū)銀行再現(xiàn)壞賬風波。美股全線上漲，道指周漲1.56%，納指周漲2.14%，標普500指數(shù)周漲1.70%。歐洲三大股指分化，英國富時100指數(shù)周跌0.77%，德國DAX 30指數(shù)周跌1.69%，法國CAC 40指數(shù)周漲3.24%。

本周看點頗多，市場繼續(xù)關(guān)注美國政府停擺能否結(jié)束，歐美采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）能否顯示經(jīng)濟韌性；地緣政治方面，美國總統(tǒng)特朗普與俄羅斯總統(tǒng)普京的高級顧問會面可能影響俄烏戰(zhàn)爭的走向。財報季進入第二周，奈飛、特斯拉業(yè)績將披露。

美部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)重啟

美國政府停擺進入第三周，由于大量經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布繼續(xù)延期，使美國降息前景變得更加復(fù)雜。不過，美國勞工統(tǒng)計局（Bureau for Labor Statistics）已經(jīng)召回部分員工編制9月通脹數(shù)據(jù)，預(yù)計美國9月消費者物價指數(shù)（CPI）將于當?shù)貢r間10月24日（周五）公布。

匯豐銀行在報告中指出，由于美國9月關(guān)鍵就業(yè)數(shù)據(jù)等仍未發(fā)布，此次通脹數(shù)據(jù)大概率會引發(fā)高度關(guān)注，“我們?nèi)灶A(yù)計，未來幾個月高關(guān)稅的影響將持續(xù)顯現(xiàn)，尤其是在進口密集型行業(yè)。但值得關(guān)注的是，那些已出現(xiàn)價格飆升的領(lǐng)域（如音頻設(shè)備和香蕉）是否會面臨進一步的漲價壓力。”

同樣在周五，美國10月制造業(yè)與服務(wù)業(yè)活動的PMI初值數(shù)據(jù)也將受到市場注意，外界尤其會通過該數(shù)據(jù)探尋勞動力市場健康狀況的線索，以及政府停擺對消費者信心的影響。若停擺持續(xù)，周四的當周初請失業(yè)金人數(shù)、9月成屋銷售數(shù)據(jù)，以及周五的9 月新屋銷售數(shù)據(jù)均可能延期發(fā)布。

美聯(lián)儲理事沃勒等官員表示支持繼續(xù)放松政策，其觀點與美聯(lián)儲主席鮑威爾的表態(tài)一致。投資者預(yù)計，疲軟的勞動力市場將促使美聯(lián)儲在10月和12月各降息25個基點，并在2026年進一步降息。

財報季漸入佳境，明星科技股奈飛、特斯拉和英特爾將發(fā)布業(yè)績，通用電氣、霍尼韋爾和寶潔等財報也值得關(guān)注。

原油與黃金

國際油價連續(xù)第三周下跌，國際能源署（IEA）預(yù)測2026年全球原油供應(yīng)過剩將加劇，且美國總統(tǒng)特朗普與俄羅斯總統(tǒng)普京同意再次會面討論烏克蘭問題打壓市場情緒。截至收盤，WTI原油近月合約周跌2.31%，報57.54美元/桶，布倫特原油近月合約周跌2.30%，報61.29美元/桶。

國際能源署（IEA）對2026年原油供應(yīng)過剩加劇的展望也對油價形成壓制。與此同時，美國能源信息署（EIA）于周四公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增加350萬桶，至4.238億桶，增幅超出預(yù)期，主要原因是秋季來臨，煉油廠進入設(shè)備檢修期，煉油利用率有所下降。數(shù)據(jù)還顯示，美國原油日產(chǎn)量已升至1363.6萬桶，創(chuàng)歷史最高水平。

特朗普與普京上周達成共識，計劃在匈牙利布達佩斯舉行峰會，就烏克蘭戰(zhàn)爭問題進一步磋商。與此同時，美國正施壓印度停止購買俄羅斯原油。原油經(jīng)紀商PVM分析師瓦爾加（Tamas Varga）表示：“目前市場預(yù)期兩國領(lǐng)導(dǎo)人將會面，這可能意味著美國對俄羅斯的立場或?qū)⒂兴徍汀Ｈ魧賹崳蛢r應(yīng)會進一步走低。”

國際金價沖高回落，但實現(xiàn)周線九連陽，紐約商品交易所10月交割的COMEX黃金期貨周漲5.38%，報4189.80美元/盎司。

市場對美國信貸質(zhì)量及貿(mào)易局勢的擔憂緩解，導(dǎo)致尾盤對黃金和白銀的避險需求下降。分析認為，雖然金價在觸及每盎司4380美元的歷史高點后，因投資者獲利了結(jié)而回落。市場對降息的預(yù)期以及美國政府持續(xù)的赤字支出，仍在為黃金的長期需求提供支撐。各國政府無力應(yīng)對財政赤字，債務(wù)不斷累積，還要求各國央行采取寬松政策。在此背景下，投資者對政府債券和貨幣逐漸失去信心，開始尋求替代資產(chǎn)，進而將目光投向貴金屬。

歐元區(qū)PMI或重燃降息預(yù)期

貨幣政策層面，市場預(yù)期歐洲央行將在明年年中前維持利率不變。但歐洲央行行長拉加德上周釋放出微弱的鴿派信號，她表示盡管歐元區(qū)經(jīng)濟 “處于良好狀態(tài)”，但目前尚不能宣布結(jié)束降息周期。無獨有偶，歐洲央行管理委員會成員維勒魯瓦（Villeroy de Galhau）也表示，歐洲央行下一步政策行動更可能是降息而非加息。

法國政治局勢引發(fā)的不確定性也廣為關(guān)注。目前市場焦點轉(zhuǎn)向法國預(yù)算案，由于馬克龍政府的養(yǎng)老金改革，預(yù)算案成為當前的主要爭議點。法國政治局勢的不穩(wěn)定性仍未完全消除。

未來一周歐元區(qū)最重要的數(shù)據(jù)將是周五發(fā)布的10月PMI初值。天達（Investec）分析師賈賈薩普特拉（Ryan Djajasaputra）在報告中指出：“對于10月數(shù)據(jù)，我們認為法國近期的政治動態(tài)將繼續(xù)對其國內(nèi)經(jīng)濟構(gòu)成壓力，但整體而言歐元區(qū)經(jīng)濟仍存在潛在動能，因此預(yù)計（歐元區(qū) PMI）綜合指數(shù)將升至51.5。”

根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的最新預(yù)測，英國經(jīng)濟有望成為今年全球最發(fā)達經(jīng)濟體中增速第二快的經(jīng)濟體。但英國經(jīng)濟仍面臨諸多挑戰(zhàn)，包括美國關(guān)稅帶來的影響、居高不下的通脹以及英國央行的貨幣政策傾向。市場目前關(guān)注英國財政大臣里夫斯的相關(guān)動態(tài)，留意可能出現(xiàn)的增稅或削減支出相關(guān)信號。

從宏觀數(shù)據(jù)來看，英國8月就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，勞動力市場進一步松動，同時8月GDP增速也較為疲軟。下周英國將公布一系列指標，其中最受關(guān)注的預(yù)計是9月CPI數(shù)據(jù)。若同比增速回升，顯示英國經(jīng)濟通脹壓力具備相對韌性，則英國央行面臨的 “不寬松、甚至考慮緊縮” 的壓力可能加大。當前市場預(yù)期英國央行將在年底前維持利率不變，并從2026年2月開始降息。

本周看點