作者｜號外工作室 張燁

自帶熱度的鳴鳴很忙和靠收購轉型而來的萬辰集團，已經形成雙雄爭霸格局。2025年上半年，萬辰集團營收突破225.83億元，同比暴增106.89%。

零食量販賽道究竟掙不掙錢？這至今仍是行業謎題，但絲毫不影響競爭者扎堆涌入。

如今，自帶熱度的鳴鳴很忙和靠收購轉型而來的萬辰集團（），已經形成雙雄爭霸格局。賽道熱鬧背后，早已是規模、成本與效率的貼身較量。

作為賽道里的整合型選手，成立于2011年的萬辰集團，自2022年以來先后整合陸小饞、好想來、來優品、吖嘀吖嘀、老婆大人5大零食零售品牌，將門店發展到1.5萬家門店，門店網絡遍布江蘇省、安徽省、浙江省等地區。

憑借親民定價與蜜雪冰城極致性價比邏輯相似，萬辰可稱得上零食界的蜜雪冰城。

2025年上半年，萬辰用業績證明了自己的競爭力，營收突破225.83億元，同比暴增106.89%；更值得關注的是，量販零食業務貢獻了98.95%的營收，意味著其all in量販零食戰略已完全落地。

▲2025萬辰集團半年報

與此同時，萬辰集團面臨來自同行的嚴峻挑戰。

上游原料端，頭部品牌通過控制新疆核桃等核心原料產區或與產地深度合作來鎖定資源、擠壓對手利潤空間。而堅果作為客單價貢獻突出的核心品類，好想來采購成本優勢降低，利潤空間被擠壓后，終端定價靈活度也隨之受限。

履約配送層面，零食很忙開啟了時效戰，較好想來T+1時效。零食很忙在南方市場新增12個區域倉后，珠三角、長三角等核心城市實現當日達配送。

產品端的定制化圍剿則直擊要害。零食很忙與百事的合作已從單純采購深入專屬SKU共創，不僅聯合開發定制款薯片，百事還推出僅供給零食很忙的小包裝可樂，終端價2.3元，比好想來低0.2元。

這類高頻快消品的獨家定制+低價組合，精準沖擊好想來賴以引流的基礎款品類，畢竟消費者對可樂、薯片等產品的價格敏感度本就最高。

從最初消費者50元買滿袋的驚喜，到如今盈利邏輯與供應鏈壁壘遭多維度沖擊，好想來的低價護城河正面臨前所未有的考驗。

020加盟費噱頭下的加盟商，從紅利到內卷

交了意向金卻找不到好位置，生意剛有起色趙一鳴就來插店，意向加盟商對《號外工作室》直言自己的困惑。

好想來完全復刻蜜雪冰城農村包圍城市策略，2025年上半年東北、西北等新興區域門店增速超20%，僅東北地區門店就從783家增至899家，目前1.5萬家門店中90%為加盟店，既保障了擴張速度，又規避了資金風險。

有意向加盟商向《號外工作室》透露，建店成本70萬左右，不算房租轉讓費，鄉鎮估計90-110萬，市里都是100萬起，高額資金壓力讓加盟商開業即陷入回本焦慮。

近日，據河北經視報道，石家莊的趙大姐因聽信月銷可達80萬的宣傳，2024年5月加盟了量販零食品牌好想來,累計投入超過120萬元，結果卻持續虧損。

在一則討論互動貼中，被問及單店凈利潤多少、回本周期多久時，一位加盟商的回答充滿無奈：現在基本都兩年回本吧，運氣不好一輩子回不了，這與前期招商中14-18個月回本的隱性預期相去甚遠。

以70萬基礎投入、月凈利潤1.5萬元（按12%毛利率、月營收12.5萬元測算）計算，單純覆蓋建店成本就需近4年，若疊加房租、人工等持續支出，以及競爭導致的營收波動，回本周期被進一步拉長，部分位置不佳、競爭激烈的門店甚至陷入開業即虧損的境地，一輩子回不了本的調侃背后，是加盟商對盈利前景的深切擔憂。

你生意好的話，競爭對手就插店了，趙一鳴最會干這個，意向加盟商的擔憂已成行業常態在安徽趙一鳴的強勢布局讓好想來難有立足之地，而江蘇、山東等好想來傳統大本營，零食很忙也在加速拓店，客流分流與價格戰成為加盟商日常經營的主旋律。

當0加盟費、0管理費的招商噱頭遇上70萬起步的投入、區域內的貼身競爭，再加上兩年回本都是奢望的現實，好想來的加盟生意早已從創業風口變成了風險泥潭，而在這場以低價為賣點的商業游戲中，最終買單的，卻是無數抱著創業希望的加盟商。

03零食量販賽道，從藍海狂奔到紅海絞殺

時間回到2020年，中國零食量販仿若消費賽道里被遺忘的角落，無人能預料到它將掀起的驚濤駭浪。

據東吳證券研報，彼時門店數量僅1000多家，銷售規模剛突破60億元，在灼識咨詢測算的近萬億休閑食品大盤中，顯得毫不起眼。可短短三年，這個賽道就迎來爆發式增長，2023年門店數量突破2萬家，銷售規模飆升至700-800億元，資本與玩家蜂擁而入，曾經的藍海轉瞬變成紅海。

資本，無疑是這場零食量販變革大戲的關鍵導演。

疫情之下，消費觀念轉變，低價核心的量販零食備受青睞，投資者敏銳捕捉到這一潛力賽道。2021年，零食很忙率先拿到紅杉中國、高榕資本領投的2.4億元A輪融資，這筆資金成為其飛速擴張的強勁引擎，短短一年多，門店數量從幾百家暴增至超2000家。

緊接著，在2022年，趙一鳴零食也獲得黑蟻資本領投、良品鋪子跟投的1.5億元A輪融資，融資后門店數量呈指數級增長，不到一年便突破2500家。資本的注入，讓這些品牌在市場競爭中如虎添翼，迅速搶占市場份額，完成初步的規模積累。

隨著行業競爭加劇，品牌間的資本運作不再局限于風投注資，更表現為品牌間的戰略合并與收購。2023年，零食很忙與趙一鳴零食在資本的推動下宣布戰略合并，成立鳴鳴很忙集團，合并后，雙方門店數量合計超1.4萬家，成為行業當之無愧的龍頭。

幾乎同一時期，萬辰集團也跨界進軍零食量販賽道，創立陸小饞后，開啟瘋狂收購模式，接連將好想來、吖滴吖滴、老婆大人等品牌收入囊中，萬辰集團憑借資本的力量，快速整合資源，在零食量販市場中迅速崛起，成為能與鳴鳴很忙集團分庭抗禮的巨頭。