區塊鏈預測市場賽道正以前所未有的速度吸引著資本的目光。

9月12日據媒體報道，區塊鏈預測市場平臺Polymarket正尋求重新進入美國市場，最新融資估值可能高達100億美元，較今年6月10億美元估值飆升近10倍。

與此同時，其主要競爭對手Kalshi即將完成一輪新融資，其投后估值預計將達到50億美元，這同樣是其三個月前20億美元估值的兩倍多。

這兩起備受矚目的融資談判，發生在該類事件合約（Event Contracts）交易量激增之后。無論是美聯儲利率決策，還是體育賽事等事件，用戶都能通過一類衍生品對其結果做預測性交易。這類衍生品當下正從小眾走向主流。同時背后有利的監管動向和不斷擴大的應用場景，也為投資者描繪了巨大的增長空間。

Polymarket：監管綠燈與估值飛躍

Polymarket的估值之所以能夠實現指數級增長，關鍵在于其即將重返龐大的美國市場。

華爾街見聞曾提及，今年7月公司收購了總部位于佛羅里達州的衍生品交易所QCX。9月QCX交易所又獲得了美國CFTC的無異議函，豁免了其事件合約所需滿足的部分聯邦報告和記錄保存要求。Polymarket首席執行官Shayne Coplan表示：

美國CFTC為Polymarket在美國上線開了綠燈。

三年前，Polymarket因被CFTC指控運營未注冊的衍生品交易所而與監管機構達成和解，并被禁止向美國用戶提供服務。如今的監管突破，為其在美國的合規運營掃清了主要障礙。

這家成立五年的初創公司目前尚無營收，但未來可能通過收取交易費來創造收入。據數據，Polymarket的月度交易額在8月份已達到10億美元，是去年同期的兩倍多。該平臺采用Circle發行的USDC穩定幣進行交易清算。

在融資方面，Polymarket今年6月獲得了由Peter Thiel的Founders Fund領投的超過2億美元融資，投后估值為10億美元。近期，公司還宣布特朗普的長子Donald Trump, Jr.已加入其顧問委員會，其作為合伙人的風險投資公司也對Polymarket進行了戰略投資。

Kalshi：合規先行與主流合作

與Polymarket曲折的監管路徑不同，其競爭對手Kalshi一直將自己定位為在美國監管框架內運營的合規平臺。這一優勢幫助其贏得了投資者的青睞，并為其帶來了主流平臺的合作機會。

今年6月，Kalshi在由加密風投公司Paradigm領投的一輪融資中籌集了1.85億美元，使其估值達到20億美元。

Kalshi的增長勢頭部分得益于2024年的一項法院裁決，該裁決允許其提供政治事件合約。盡管CFTC曾對此提出上訴，但已于今年5月主動撤回。這一有利的裁決鞏固了Kalshi在現有法規下上線政治事件合約的權利。

在商業模式上，Kalshi通過對合約的預期收益收取交易費來產生收入。

據Dune Analytics用戶匯編的公開數據顯示，其8月份的交易額達到了8.75億美元。為了進一步擴大用戶基礎，Kalshi于8月宣布與交易應用Robinhood達成合作，在該應用上提供NFL和大學橄欖球賽事的預測合約。

Kalshi的投資方陣容強大，包括Multicoin Capital、紅杉資本以及Citadel Securities首席執行官趙鵬。

市場驅動力：選舉熱潮與體育盛事

區塊鏈預測市場近期的爆發離不開重大公共事件的催化。

2024年的美國總統大選極大地提升了Polymarket和Kalshi的活躍度，其中Polymarket因其市場準確預測了特朗普的勝利而聲名鵲起。盡管選舉后兩個平臺的用戶活躍度均有所下降，但新的增長引擎已經出現。

根據月活數據，Polymarket交易量在美國總統大選期間飆升，隨后大幅放緩

市場分析師Tarek Mansour本周指出，自美國國家橄欖球聯盟（NFL）賽季開始以來，Kalshi已處理了4.41億美元的交易量。他寫道：

NFL第一周的影響力堪比一次美國大選。

這表明，從政治、財經到體育，區塊鏈預測市場的應用場景正在不斷拓寬，其吸引投資者和用戶的能力也隨之增強。隨著兩大巨頭在資本和市場層面展開更激烈的角逐，預測市場這一賽道正加速走向成熟。