本文時代商業研究院 作者：彭元重

9月10日，艾芬達暖通科技股份有限公司（下稱“艾芬達”）正式發行上市。這家從江西走出來的“單項冠軍”，在企業的20周年之際，正式登陸中國資本市場。

根據招股書的介紹，艾芬達曾榮登《2024年江西省制造業單項冠軍企業名單》，歷經二十年的發展，其產品走向了歐美的千家萬戶，營收順利在2024年突破10億元關口。今年一季度歸母凈利潤更是保持了18.83%的增勢，詮釋了“小產品大市場”的爆發力。

一、把“小產品”做出“大科技”，標準制定者的創新突圍戰

在略顯沉悶的衛浴五金領域，艾芬達的業績圖畫出了一條清晰的上升線。過去三年，其增長步伐可謂“穩中有進”。

根據Wind數據，艾芬達的營收從2022年的7.62億元，穩健攀升至2023年的8.3億元，并于2024年成功突破10億大關，達到10.5億元。歸母凈利潤雖有波折，但整體趨勢向上。2022—2024年分別為0.93億元、1.64億元、1.18億元。

進入2025年，艾芬達的業績保持了良好的增勢，上半年營收和歸母凈利潤分別同比增長了7.53%、35.53%。同時，財務杠桿亦有優化，2025年3月末，艾芬達的負債規模也較2024年末均有所下降，艾芬達表示系應收賬款回款良好所致。

業績穩進的背后，是研發端的持續加碼和核心能力的不斷夯實。2022年至2024年，艾芬達的研發費用分別投入了 2526.51萬元、2930.54萬元、3334.08萬元。真金白銀的投入換來了專利矩陣的豐碩成果，截至2024年底，艾芬達已構筑起736項境內外專利矩陣，其中包含87項發明專利，這成為支撐其主營產品市場競爭力的“硬核”引擎。

這份對技術與創新的堅持，也得到了官方的認可。2025年3月，艾芬達成功躋身江西省“數智工廠”名單，這不僅是對艾芬達長期深耕智能制造、推動轉型升級的有力肯定，也彰顯了其堅定不移推進智能化建設的決心。

回望過去，其行業地位早有彰顯。作為《電熱毛巾架》(T/CCMSA50104-2021)團體標準的主編單位，艾芬達在2021年便主導完成了該標準的修訂；2022年7月12日，更被中國建筑金屬結構協會授予“中國電熱毛巾架領先智造科技產業化基地”稱號；2024年12月11日，又榮登《2024年江西省制造業單項冠軍企業名單》。墻上的榮譽證書越掛越密。

隨著數字化、智能化的深入推進，艾芬達逐步建立了集自動入庫、自動存儲、自動分揀、自動出庫等功能于一體的智能化立體倉庫。據艾芬達介紹，依托智能倉儲管理系統，其實現了貨物的高效管理和精準追溯，有效降低人工統計的出錯率，提升發貨效率。

智能化的已深入艾芬達生產和運營的末梢。集自動入庫、存儲、分揀、出庫于一體的智能化立體倉庫，讓貨物實現了高效管理與精準追溯，顯著降低了人工出錯率，提升了發貨效率。在制造端，其布局更早，擁有多條全自動釬焊、噴涂和電鍍生產線，2020年就已建成并上線智能無人車間。

艾芬達方面表示，公司一直追求的是為市場提供高品質、高附加值、高性價比的產品。而衛浴毛巾架這一看似平常的品類，技術難點可不少。

以產品的擴管組裝為例，在產品結構組裝上，傳統組裝工藝在點焊橫管時容易產生受力偏移，造成孔間隙大小不一致，在經過后續釬焊焊接后，產品容易發生漏水、漏液等質量問題，導致產品良品率低，生產效率也相對較低。

而艾芬達通過多年的研發、創新和工藝設備的改進，成功啃下了這塊“硬骨頭”。相較于傳統組裝中每小時約120根管、良品率不足90%的組裝速度，艾芬達最高可以達到每小時約590根管、良品率可達99%的組裝速度。

二、產能利用率提升顯著，成長路徑與投資價值再發現

值得一提的是，艾芬達還前瞻性地布局了中亞、東歐等新興市場，通過為酒店、住宅等工程項目提供定制化解決方案。而進入歐美市場的鑰匙，從來不只是產品本身。艾芬達的招股書揭示了一條硬性生存法則：CE、UKCA、FCC等18項國際認證，是其叩開歐盟與中亞市場的門票，也是艾芬達拉開與其他供應商差距的關鍵所在。

這些認證背后，是對生產線精度、材料環保性、電氣安全性的毫米級考驗。以鋼管壁厚為例，艾芬達通過技術迭代將出口的部分高端品壁厚從1.5mm壓縮至0.9mm。在節約30%材料成本的同時，也更加降耗環保。

近年，艾芬達已成為歐洲暖通市場衛浴毛巾架產品的主要供應商之一，產品得到了翠豐集團、沃斯利、歐倍德、Kartell UK等歐洲知名建材品牌商、零售商的認可。值得一提的是，2025年5月，艾芬達的敘利亞合作項目落地，成為繼哈薩克斯坦、波蘭后，“一帶一路”版圖上又一關鍵坐標。

下游訂單，驅動業績齒輪高速運轉。艾芬達透露，基于前期鋪設的基石，核心大客戶訂單顯著放量——僅向Kartell UK一家的銷售收入，就激增948.69萬元。這種增長的韌性在第一季度得到延續，整體產品結構與單價保持穩定，歸母凈利潤逆勢同比增長18.83%。這背后，是其強大的訂單轉化能力。

產能與需求的緊平衡，是成長性的最佳詮釋。根據招股書，艾芬達的產品主要分為衛浴毛巾架和暖通零配件，2022年至2024年，衛浴毛巾架的產能利用率分別為79.00%、93.15%、103.05%；暖通零配件的產能利用率分別為69.06%、80.93%、90.58%。2024年，兩大產品的產銷率接近100%。

在產能方面，衛浴毛巾架從2022年年產180萬套，猛增至2024年的210萬套，而暖通零配件也從同期的800萬個增至1000萬個。

這種供不應求，讓上市募資成為關鍵一躍。據悉，上市后，艾芬達擬將募集資金投向“年產130萬套毛巾架自動化生產線技改升級項目”以及“年產100萬套毛巾架自動化生產線建設項目”，除原有生產線搬遷技改外，產能將實現躍升。借助資本杠桿，其業績成長的空間天花板被顯著抬高。

艾芬達的戰略并非只押注海外，而是國內市場雙管齊下布下先手。2015年開始，艾芬達還布局了線上銷售渠道，通過在天貓、京東、阿里巴巴等線上銷售平臺開設自營店鋪、與京東合作建立京東自營店鋪以及第三方合作店鋪等方式進行線上銷售，實現多渠道銷售。線下則深度綁定碧桂園、世茂、金地、富力等頭部房企。在中國城鎮化深化和中高端暖通產品需求崛起的大趨勢下，這種前置布局，為其在國內市場攫取份額埋下伏筆。

艾芬達表示，其未來的棋局遠未滿足于“供應商”。在繼續擴大國際份額的同時，將雙拳出擊品牌戰略，一面強化ODM品牌化建設，推動從代工模式向自有品牌突圍；另一面深耕自主品牌內涵，提升國內認知，意圖快速搶占本土市場高地。

從硬核認證撬動國際市場，到產能利用率逼近極限，再到資本加持下的擴張藍圖，艾芬達的成長路徑清晰且數據可驗。當一條衛浴毛巾架串聯起歐亞大陸與雙循環渠道，其展現的成長韌性，正是長期投資價值的體現。