象先志

阿里燒起來了，當然，我們是指燒錢。

從電商大戰到 AI 投入，阿里近期似乎一直處于急行軍狀態。我們發現，身邊的一切，都被阿里包圍了。

大到科技前沿，阿里投入 3800 億投入 AI 領域；中到打工人的職場焦慮，AI釘釘1.0應運而生，緩解搬磚焦慮；小到外賣大戰，涉及電商阿里就寸步不讓。

阿里巴巴上周五公布的最新財報顯示，二季度Non-GAAP凈利潤同比下降18%，但核心業務展現出強大韌性：云業務收入同比增長26%，達到三年以來的新高；淘寶閃購則成為驅動用戶增長的最大亮點。值得注意的是，過去四個季度，阿里巴巴已在AI基礎設施及AI產品研發上累計投入超過1000億元。

阿里現在頗有一種露胳膊挽袖子的狀態，馬上就是大干一場。左手 500 億燒電商，右手3800 億燒 AI。蔣凡和吳泳銘正在以如火燎原之勢重構阿里。

電商的有限戰場

拳拳到肉的電商博弈，是存量市場之間的血肉搏殺，也是零和博弈的大型牌桌。

今年8月，淘寶閃購送餐到家業務日訂單量峰值達到1.2億單，8月周平均日訂單量8000萬單。大量新用戶、新商戶加入淘寶閃購，尤其是優質供給達到了行業領先水平。這場后發制人的電商大戰，雖然還未收尾，卻實打實讓阿里收益頗豐。

按照蔣凡的表述，淘寶即時零售自四個月前推出以來，實現了第一階段目標：擴大用戶增長、建立消費者心智，訂單量、用戶規模、商家供給和配送增長都超預期。

淘寶閃購上線以來，就注重全時段的消費需求。7月，淘寶閃購通過發放免配送周卡、咖啡包月、便利店早餐套餐、餐飲優惠券包（覆蓋5頓餐飲消費）等活動，降低用戶購買成本，直接帶動非餐時段訂單快速增長。在大量優惠券的助推下，全國127個城市的夜間訂單環比增長超100%，同時夜間場景更加多元，露營地周末夜間外賣量環比增長230%，景區公園、游樂場、垂釣園等夜間訂單環比增長超100%。

即時零售大戰，說到底其實還是用戶心智大戰。一方面是建立用戶與平臺之間高頻聯系，另一方面是通過閃購的消費路徑去帶動原有的電商消費路徑。近期，淘寶搜索頁面除了以往商品之外，還增加了閃購一欄，該詞條后面顯示30分鐘達。這意味著，閃購業務在淘天內部的重要程度再次升級。讓即時零售為淘寶的基本盤導流，也是阿里參與這場燒錢大戰的重要目的。

從數據上也可以印證這一點，QuestMobile監測的數據也顯示，今年7月，淘寶APP的日均活躍用戶數（DAU）同比去年7月增長了17%，淘寶與拼多多的日活差距更從今年4月的500萬，拉大到7月的5000萬。

對于電商 APP 而言，實現增長并不是一件容易的事情，可以說淘寶在這場電商大戰中受益匪淺。閃購進入大眾視野，淘寶順手拉開了和拼多多的差距。

在阿里之前的架構調整中，餓了么歸入阿里中國電商集團，與淘寶閃購一并成為蔣凡手中的業務板塊。業務本身相似度自不必說，但蔣凡一定肩負著讓阿里電商重新站起來的重要職責。如之前象先志所分析，但與其說電商之戰阿里電商不能輸，更不如說蔣凡不能輸。

可以預見的是，這場電商大戰最終會走向這樣一個階段：即時零售與傳統電商的界限越來越模糊，許多零散的小戰場被整合起來，以一場終極電商大戰收尾。而那個時候，或許就是考驗蔣凡能否真正帶領阿里殺出重圍的關鍵戰役，也會是蔣凡向上再走一步的關鍵節點。

云+ AI 的無限戰場

縱觀美團、京東、拼多多等公司，二季度財報都形勢暗淡，唯有阿里還算差強人意。云+AI 的業務讓阿里的韌性遠強于其他公司。又或者說，相比電商市場的存量博弈，阿里在云+AI 的無限戰場可能才剛剛開始發力。

大摩將阿里云視為阿里巴巴捕捉AI機遇的主陣地。數據顯示，阿里云第一財季實現了26%的同比增長，超出市場預期。這一強勁增長的背后，是AI相關收入連續八個季度實現三位數增長的支撐。AI相關收入貢獻在云業務總收入中的占比超過20%，這一比例在全球范圍內也處于最高水平之列。報告認為，阿里云的增長勢頭在未來幾個季度仍將持續。其驅動力主要來自三個方面：強勁的行業需求、升級后的產品供給（如通義千問大模型升級），以及與SAP等公司的戰略合作。

而在9月1日，國際權威市場調研機構沙利文（Frost&Sullivan）發布了最新的《中國GenAI市場洞察：企業級大模型調用全景研究，2025》。報告中顯示，中國企業級大模型調用呈爆發式增長，2025年上半年日均調用量較2024年底實現363%的增長，目前超10萬億Tokens。其中，阿里通義占比17.7%位列第一，是中國企業選擇最多的大模型。沙利文報告認為，隨著千問Qwen、DeepSeek等國產模型在2025年持續開源，開源模型與國際頂級閉源模型的性能差距幾近抹平，預計未來超過80%的企業將采用開源大模型，預示著開源模型將驅動企業級市場的新一輪增長。投入很快見到了回報，加大投入就完全可以理解了。

阿里云已經在市場份額中領先多年，以往是阿里云帶著AI，未來很可能變成 AI 帶著云走，從云業務驅動變成雙輪驅動。讓能力更強的 AI 帶動云業務的增長，二者形成螺旋式上升的形態，或許是未來阿里前進的主要方向。而令人難以相信的是，阿里居然變成了一家技術驅動的公司。阿里集團CEO兼云智能集團CEO吳泳銘的那句這也是阿里巴巴發展26年后的再次創業的含金量得以驗證。

在 AI 上繼續壕擲3800 億來繼續投入，對于阿里巴巴來說都是歷史性的大規模投入，但也是戰略性的、必須抓住的機會，吳泳銘稱，我們都有足夠的資源在這兩個方向上進行飽和式投入。在資金儲備上，阿里確實也具備飽和式投入的底氣。截至6月30日，阿里巴巴的現金及現金等價物、短期投資等共計5857億元，京東和美團分別為2234億元、1710億元。近期辟謠采購寒武紀 1500 億芯片的事情，也可見阿里可投入的份額令人咋舌：也許不會采購寒武紀，但 1500 億的 GPU 投入對于阿里來說卻并非不可能。家底厚，底氣就足。

從電商到云+ AI，全力投入的背后都印證著阿里對自身重構的訴求。那個曾經因各種原因迷失的阿里，在 2025 迎來了首戰告捷。關于阿里重新創業的故事，似乎在吳泳銘和蔣凡的帶領下，正在揭開序幕。