作者 | 趣解商業(yè) 郝文

近日，千禾味業(yè)（）發(fā)布的2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.18億元，同比下降17.07%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)1.73億元，同比下降30.81%。與2024年同期相比，千禾味業(yè)半年少賺了近3億元。

圖片中報(bào)

其中，第二季度單季度營(yíng)收4.87億元，同比暴跌29.86%；凈利潤(rùn)僅1275萬(wàn)元，同比下滑86.66%，環(huán)比第一季度下降92%。

按產(chǎn)品類別劃分，2025年上半年，該公司醬油產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入8.39億元，同比下降16.09%；食醋產(chǎn)品收入1.59億元，同比下降21.51%。

按銷售渠道劃分，2025年上半年，千禾味業(yè)線上模式收入1.98億元，同比下降29.2%；線下模式收入10.99億元，同比下降14.06%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下降，千禾味業(yè)稱，主要為受負(fù)面輿情影響，收入下降，導(dǎo)致利潤(rùn)下降。

圖片中報(bào)

千禾味業(yè)此前深陷零添加質(zhì)疑。

今年3月，一款千禾0醬油中檢測(cè)出鎘，引發(fā)關(guān)注。3月20日，千禾味業(yè)通過(guò)官方微博發(fā)文回應(yīng)稱，產(chǎn)品中鎘來(lái)自于原料，千禾0系列產(chǎn)品是零添加產(chǎn)品，不存在蹭熱點(diǎn)混淆零添加概念。

圖片微博

3月24日，千禾味業(yè)發(fā)布公告稱，千禾0商標(biāo)用于區(qū)分公司零添加產(chǎn)品和非零添加產(chǎn)品。凡是使用千禾0商標(biāo)的產(chǎn)品都是零添加產(chǎn)品，千禾0系列產(chǎn)品僅使用食品原料，絕不添加食品添加劑。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，盡管千禾味業(yè)迅速澄清，但零添加質(zhì)疑依然對(duì)其品牌形象造成了一定沖擊，也影響了業(yè)績(jī)。

事實(shí)上，千禾味業(yè)的業(yè)績(jī)頹勢(shì)在2024年已初現(xiàn)苗頭。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.73億元，同比下降4.16%，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)5.14億元，同比下降3.07%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3.38億元，同比下降28.03%。這是千禾味業(yè)自2016年上市9年來(lái)首次出現(xiàn)營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)。

就千禾味業(yè)而言，其以零添加的產(chǎn)品特點(diǎn)迅速擠占高端市場(chǎng)，但隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，其優(yōu)勢(shì)原本就有所減弱。

一方面，在國(guó)內(nèi)調(diào)味品市場(chǎng)上，既有老牌巨頭又有不少新興品牌，醬油、食醋作為主要調(diào)味品各自面臨眾多競(jìng)爭(zhēng)者，其中醬油市場(chǎng)有海天、李錦記、中炬高新（廚邦醬油）、欣和、珠江橋、加加等品牌，食醋行業(yè)則有更多品牌，如恒順醋業(yè)、紫林醋業(yè)、水塔醋業(yè)、山西老陳醋、龍門米醋、李錦記、魯花醋業(yè)等品牌。

與此同時(shí)，隨著眾多品牌紛紛加碼零添加產(chǎn)品，使得市場(chǎng)上的產(chǎn)品在功能定位上趨于相似，消費(fèi)者在選擇時(shí)往往難以區(qū)分，價(jià)格戰(zhàn)也成為競(jìng)爭(zhēng)的常態(tài)，各品牌為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額紛紛采取降價(jià)促銷等手段，壓縮了利潤(rùn)空間。

另一方面，前不久監(jiān)管部門再次發(fā)布一系列標(biāo)準(zhǔn)，其中規(guī)定預(yù)包裝食品不允許再使用不添加零添加等用語(yǔ)對(duì)食品配料進(jìn)行特別強(qiáng)調(diào)。對(duì)此，千禾味業(yè)表示，公司十分支持新規(guī)的落地，相信新規(guī)將進(jìn)一步規(guī)范行業(yè)的管理。新規(guī)過(guò)渡期2年，會(huì)盡快按新規(guī)要求執(zhí)行。

零添加賽道或許因此而降溫，品牌很難以此為賣點(diǎn)，這些零添加產(chǎn)品很有可能在銷量上受到打擊。

值得注意的是，在業(yè)績(jī)承壓的情況下，千禾味業(yè)2024年實(shí)施了大比例分紅政策。公司每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元，共計(jì)分紅約5.13億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的99.94%。這種清倉(cāng)式分紅引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)公司資金安排的關(guān)注，也從側(cè)面反映出控股股東面臨的資金需求。

當(dāng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇成為常態(tài)，市場(chǎng)從營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)回歸產(chǎn)品本質(zhì)與科技創(chuàng)新，千禾味業(yè)過(guò)往依托特定產(chǎn)品理念所搭建的商業(yè)模式，也面臨著新一輪的挑戰(zhàn)。消費(fèi)者對(duì)其產(chǎn)品高溢價(jià)的接受度正在變得更加審慎，品牌溢價(jià)的市場(chǎng)基礎(chǔ)亟待進(jìn)一步鞏固。在此背景下，如何持續(xù)強(qiáng)化消費(fèi)者對(duì)品牌獨(dú)特價(jià)值的認(rèn)同，并構(gòu)建更具韌性的價(jià)值支撐體系，成為千禾味業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的核心命題。