貝殼（港股代碼：2423，美股代碼：“BEKE”）今日發布2025年第二季度及上半年的財報。財報顯示，貝殼2025年上半年營收為493.39億元（約68.87億美元），凈利為21.62億元（約3億美元）。

貝殼2025年第二季度，貝殼實現總交易額（GTV）為8787億元，同比增長4.7%，凈收入260億元，同比增長11.3%，凈利潤13.07億元，經調整凈利潤18.21億元。

回購授權提升至50億美元

貝殼于2022年8月建立了一項股份回購計劃，并于2023年8月及2024年8月擴大及延長該計劃。根據該計劃，貝殼可于2025年8月31日前購買最多30億美元的A類普通股及╱或美國存托股份（「現有股份回購計劃」）。于本公告日期，自現有股份回購計劃啟動，公司已根據現有股份回購計劃于紐約證券交易所合計購買了約1.39億股美國存托股份（約4.16億股A類普通股），總對價約21.78億美元。

于2025年8月26日，貝殼董事會批準修訂現有股份回購計劃，據此，回購授權由30億美元進一步上升至50億美元并延長至2028年8月31日止。

于2025年6月27日舉行的股東周年大會上，貝殼股東已批準授予董事會一般無條件授權以購買公司股份，可于公司下屆股東周年大會結束前根據經延長股份回購計劃進行回購。于2025年股份回購授權屆滿后，公司將于未來年度舉行的未來三屆股東周年大會上分別向公司股東進一步尋求一般無條件回購授權，從而根據經延長股份回購計劃繼續股份回購。

貝殼聯合創始人、董事長、首席執行官彭永東表示：“2025年第二季度，我們的業務延續了高質量發展。同時，我們也深刻認識到，在中國房地產行業發展的新形勢下，消費者需求正在發生巨大轉變；我們平臺也在人店網絡實現顯著規模增長的基礎上，將走向效率驅動發展的新階段；而AI技術的突破將為生產力提升帶來巨大機遇。

2025年第二季度，我們圍繞這些變化展開了一系列積極探索。在房產交易服務上，我們運用科學管理和AI技術等能力，更深度地建立對「房」和「客」的服務能力，探索由規模驅動轉向效率驅動的新增長模式。在家裝家居業務上，我們探索以商圈精耕為核心，依托簽約服務中心打造產品化樣板房展廳，大幅提升了用戶信任度和便利性。在房屋租賃服務上，我們基于產品迭代、AI重構運營等舉措，推動業務向對極致效率的追求邁進。在貝好家業務板塊，我們深度打磨C2M能力，為產業帶來基于客戶洞察的獨特新價值。

這些都是我們在產業的新增長范式下的重要實踐。展望未來，我們將以更大的決心迎接這些變化，我們希望在保持平臺規模優勢的同時，用社區精耕改造與重塑服務界面，以AI生產力釋放組織效能，用客戶思維重構產品邏輯，持續為居住服務行業創造更大的價值?！?/p>

貝殼執行董事、首席財務官徐濤表示：“今年年初以來，房地產市場延續去年底的修復態勢。平臺精細化深度運營和生態改善。家裝家居及房屋租賃服務實現高質量增長。家裝業務持續提升產品力和交付力，經營能力不斷改善。租賃業務通過提供差異化的產品組合和AI驅動的精細化運營，提升了經營效率。第二季度，非房產交易服務業務的凈收入占總凈收入比例達到41%，占比創歷史新高，構建出多元增長格局?！?/p>

貝殼Q2營收260億 同比增11.3%

貝殼2025年第二季度凈收入為260億元（36億美元），較上年同期的234億元增長11.3%，主要由于公司覆蓋能力提升帶動新房業務凈收入的增加，及家裝家居和房屋租賃服務業務凈收入持續地同比增長。

其中，貝殼2025年第二季度存量房業務的凈收入為67億元（9億美元），較上年同期的73億元下降8.4%，存量房交易的總交易額為5835億元（815億美元），較上年同期的5707億元增加2.2%。

貝殼2025年第二季度新房業務的凈收入為86億元（12億美元），較上年同期的79億元增長8.6%，主要由于新房交易的總交易額為2554億元（356億美元），較上年同期的2353億元增加8.5%。

貝殼2025年第二季度家裝家居的凈收入為46億元（6億美元），較上年同期的40億元增長13%；房屋租賃服務的凈收入為57億元（8億美元），較上年同期的32億元增長78%。

貝殼2025年第二季度的新興業務及其他的凈收入為4.32億元（6030萬美元），對比2024年同期為8.74億元。

非房產交易服務業務凈收入占比達41% 收入來源更多元化

伴隨市場進入新發展階段，居住消費在多領域涌現出品質升級與體驗優化的新機會。

貝殼稱，在“一體三翼”戰略指引下，拓展家裝家居、租賃、貝好家等業務。二季度，非房產交易服務業務的凈收入占總凈收入比例達到41%，貝殼向“一站式新居住服務平臺”轉型持續深化。

家裝家居業務以“經營提效”為年度重點，依托產品力、交付力等底層能力建設與管理效率優化實現經營能力持續改善。第二季度，家裝家居業務凈收入46億元，同比增長13%；貢獻利潤率達32.1%，同比提升0.8個百分點。家裝家居業務集采比例提升至60%以上，綜合采購單價大幅下降。

在產品力方面，貝殼家裝家居業務基于客戶需求洞察，研發可快速迭代的模塊化家裝組合，融合大師設計，打造依托簽約中心的產品化樣板房展廳以呈現產品模塊，探索一站式家裝解決方案新模式。同時，實施“商圈精耕”策略，讓設計師、項目經理等服務者專注于特定商圈作業，深度沉淀戶型與客群認知，有效縮短服務距離，提升了用戶信任度和便利性。

租賃業務方面，截至二季度末，在管房源超59萬套，二季度該業務凈收入達到57億元，同比增長78%。貢獻利潤率為8.4%，同比提升2.5個百分點，主要因為省心租業務毛利率的提升。隨著省心租業務模式的不斷迭代，根據業務合同實質，對部分新簽房源的收入確認采用計服務費的凈收入模式。

報告期內，通過增加差異化的產品組合，精準滿足業主在空置期和收益方面的多元需求，實現業務拓展的同時有效平衡風險與收益。通過六芒星角色協同，在資管經理人均在管套數大幅增加的基礎上，持續提升新收房源規模增長能力。迭代以品質分驅動的流量商機分配機制，以好房源、好服務驅動效率提升。

貝好家業務以C2M精準產品定位和產品設計方案為核心，結合線上線下一體化高效獲客營銷服務，為開發商等合作伙伴提供全鏈路綜合服務。二季度以來，貝好家 C2M 產品解決方案中的套型配比、價格預判及客戶洞察能力持續提升，陸續與綠城中國、招商蛇口、越秀地產等開發商達成 C2M 模式合作，覆蓋北京、佛山、西安等多個城市。

貝殼Q2成本為203億 同比增20.5%

貝殼2025年第二季度成本為203億元（28億美元），較上年同期的169億元增長20.5%。

貝殼Q2毛利57億 毛利率21.9%

貝殼2025年第二季度毛利為57億元（8億美元），較上年同期的65億元下降12.5%；貝殼2025年第二季度毛利率為21.9%。

貝殼Q2運營費用46億 同比增3%

貝殼2025年第二季度運營費用總額為46億元（6億美元），較2024年同期的45億元增長3%。

其中，貝殼2025年第二季度一般及行政費用為21億元（3億美元），與2024年同期為21億元基本持平；銷售和市場費用為19億元（3億美元），與2024年同期為19億元基本持平。

貝殼2025年第二季研發費用6.33億元（約8800萬美元），較上年同期的5.05億增長25.6%，主要是由于研發人員人數增加及技術服務費用增加。

貝殼Q2經營利潤10.59億 運營利潤率4.1%

貝殼2025年第二季度經營利潤為10.59億元（1.48億美元），而2024年同期為20.15億元。貝殼2025年第二季度經營利潤率為4.1%。

貝殼2025年第二季度經調整運營利潤為16億元（約2.24億美元），經調整經營利潤率為6.2%，而2024年同期為12.0%。2025年第二季度經調整EBITDA為22億元（3.08億美元）。

貝殼2025年第二季度凈利潤為13億元（1.82億美元），而2024年同期為19億元；2025年第二季度的經調整凈利潤為18.21億元（約2.54億美元），上年同期為27億元。

截至2025年6月30日，貝殼持有的現金、現金等價物、受限資金和短期投資合計結余為531億元（74億美元）。（雷遞）