◎ 來(lái)源 | 地產(chǎn)密探（ID：real-estate-spy）

“出來(lái)混，遲早要還的?！?/p>

萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，這家?guī)缀踉缫训鲋髁鞯禺a(chǎn)圈的上市房企——萬(wàn)通發(fā)展，掌舵人王憶會(huì)，如今卻突遭一場(chǎng)“劫難”。

昨日（8月18日），萬(wàn)通發(fā)展公告公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)王憶會(huì)被北京公安采拘留。據(jù)其家屬所述，王憶會(huì)正在配合調(diào)查，但跟萬(wàn)通發(fā)展的日常經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)。

出了這一突發(fā)事件后，萬(wàn)通發(fā)展已推選公司董事、首席執(zhí)行官錢勁舟代為履職。目前，王憶會(huì)現(xiàn)年71歲，通過(guò)控股股東嘉華東方及一致行動(dòng)人萬(wàn)通控股持有萬(wàn)通發(fā)展約33.52%的控股權(quán)。

不過(guò)，嘉華東方及一致行動(dòng)人萬(wàn)通控股累計(jì)質(zhì)押萬(wàn)通發(fā)展的股份占其所持總股份的97.17%，占萬(wàn)通發(fā)展總股本的32.57%。這種“接近滿倉(cāng)”的高比例質(zhì)押股權(quán)，未來(lái)可能面臨因無(wú)法償還融資而被強(qiáng)制平倉(cāng)、喪失上市公司控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

近日，萬(wàn)通發(fā)展正在籌劃投資8.54億元收購(gòu)已成立4年半但尚未盈利的北京數(shù)渡信息科技有限公司62.98%的控股權(quán)，進(jìn)軍芯片、AI領(lǐng)域，打造第二增長(zhǎng)曲線，將戰(zhàn)略重心由房地產(chǎn)逐步轉(zhuǎn)向數(shù)字科技板塊。

如今，萬(wàn)通發(fā)展董事長(zhǎng)、實(shí)控人王憶會(huì)暫時(shí)要配合調(diào)查，但資本市場(chǎng)反應(yīng)激烈。

今日早盤(pán)開(kāi)市后不久，萬(wàn)通發(fā)展曾一度跌停，收盤(pán)時(shí)跌幅達(dá)到7.62%，收盤(pán)價(jià)8.85元/股。

5年前，萬(wàn)通地產(chǎn)正式更名萬(wàn)通發(fā)展，在掌舵人王憶會(huì)的主導(dǎo)下，試圖轉(zhuǎn)型打造“地產(chǎn)+N”的多元化生態(tài)模式。遺憾的是，2020年房企遇上“三道紅線”政策禁令，樓市急轉(zhuǎn)直下，房企爆雷聲不絕，低迷至今未有明顯起色。

按萬(wàn)通發(fā)展日前預(yù)告，今年上半年歸母凈利預(yù)虧2200萬(wàn)元-3300萬(wàn)元，歸母虧損6400萬(wàn)元-7500萬(wàn)元。2022年以來(lái)，其已連虧3年，累計(jì)歸母凈虧11.7億元。

萬(wàn)通發(fā)展的前身是萬(wàn)通地產(chǎn)，若追根溯源，最早是海南萬(wàn)通，誕生于1991年，是中國(guó)最早那一批房企之一，由“萬(wàn)通六君子”（馮侖、潘石屹、王功權(quán)、王啟富、易小迪、劉軍）共同創(chuàng)立。2003年，萬(wàn)通變成了馮侖一人的獨(dú)角戲。這一年，萬(wàn)通曾躋身中國(guó)地產(chǎn)十強(qiáng)。

馮侖這位知名大佬，自新世紀(jì)初以來(lái)，在業(yè)內(nèi)以“商界思想家”、“地產(chǎn)教父”著稱，一度曾想以房地產(chǎn)基金為資本載體在國(guó)內(nèi)實(shí)踐“立體城市”夢(mèng)想。

在那個(gè)樓市狂飆突進(jìn)的年代，別人都在瘋狂拿地，拼規(guī)模，馮侖的萬(wàn)通卻不急不慢，還想用美國(guó)房地產(chǎn)基金思路改造國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)。這種戰(zhàn)略下，萬(wàn)通地產(chǎn)不僅規(guī)模沒(méi)能起來(lái)，跟其他房企差距越拉越大，甚至越做越小。

2014年，樓市是個(gè)寒冬，萬(wàn)通地產(chǎn)陷入發(fā)展危機(jī)，作為掌門人的馮侖想到了嘉華控股掌舵人王憶會(huì)。

馮侖和王憶會(huì)，在上個(gè)世紀(jì)80年代都曾在中央黨校工作過(guò)。其中，人民大學(xué)畢業(yè)的王憶會(huì)于1985年至1993年就職于中央黨校。雖說(shuō)是一個(gè)單位的老同事，但這兩個(gè)人在資本市場(chǎng)上暗戰(zhàn)已久，商戰(zhàn)背后既有斗法，也試圖合作，各有勝負(fù)。

大家查下，萬(wàn)通地產(chǎn)的前身是先鋒股份，以生產(chǎn)玉米淀粉及深加工為主，于2000年9月在A股IPO上市，第一大股東及控股股東是北京市大興區(qū)糧食局旗下國(guó)企——北京順通實(shí)業(yè)公司。

上市之初的先鋒股份董事長(zhǎng)是段玉順，曾任大興縣糧食局局長(zhǎng)、北京順通實(shí)業(yè)公司總經(jīng)理、黨委書(shū)記，而副董事長(zhǎng)就是王憶會(huì)，當(dāng)時(shí)擔(dān)任著持有先鋒股份20.66%且位列第四大股東的延吉吉辰經(jīng)濟(jì)發(fā)展股份有限公司董事。

值得一提的是，地處糧食主產(chǎn)區(qū)的“延吉吉辰”成立于1993年，也是王憶會(huì)從中央黨?！跋潞！焙笈c合伙人創(chuàng)辦的一家糧農(nóng)公司，隨后將發(fā)酵廠45%權(quán)益入股了北京先鋒糧農(nóng)實(shí)業(yè)公司并成為第四大股東。1996年，王憶會(huì)還與幾個(gè)伙伴成立了北京嘉華筑業(yè)實(shí)業(yè)公司（嘉華控股的前身），主營(yíng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等。

2021年底，先鋒股份實(shí)施資產(chǎn)重組跨界房地產(chǎn)，其中包括從北京萬(wàn)通實(shí)業(yè)股份公司（“萬(wàn)通控股”前身，馮侖控制）收購(gòu)了北京萬(wàn)置房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司60%股權(quán)。次年初，先鋒股份拿到地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資質(zhì)，公司工商名稱激進(jìn)改成“北京先鋒置業(yè)”。

2002年2月，先鋒股份董事會(huì)迎來(lái)?yè)Q屆“改選”，作為第四大股東的延吉吉辰提名董事只有一個(gè)，即延吉吉辰董事長(zhǎng)趙海一，王憶會(huì)卻未留任，而來(lái)自北京萬(wàn)通實(shí)業(yè)股份公司（“萬(wàn)通控股”前身，馮侖控制）的總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)占了2個(gè)提名董事，彰顯其跨界房地產(chǎn)在決策層的一次“大換血”。

此時(shí)，馮侖的“萬(wàn)通系”（萬(wàn)通實(shí)業(yè)集團(tuán)及其控制的北京萬(wàn)通實(shí)業(yè)公司）也沒(méi)閑著，全資成立了“北京萬(wàn)通星河實(shí)業(yè)公司”。

2002年8月，萬(wàn)通星河從北京順通實(shí)業(yè)公司收購(gòu)其所持先鋒股份1575萬(wàn)股國(guó)有股，按每股凈資產(chǎn)3.233元支付5092萬(wàn)元，而該年2月已以同一價(jià)格受讓第四大股東山東鄒平糧油實(shí)業(yè)公司所持1092萬(wàn)股國(guó)有股，支付3530.4萬(wàn)元，但這一系列需要監(jiān)管審批。

萬(wàn)通星河兩次大筆收購(gòu)國(guó)有股共花了8622.4萬(wàn)元，直到2004年11月才最終拿到先鋒股份28.99%的控股權(quán)，萬(wàn)通星河成為其新的控股股東，北京萬(wàn)通地產(chǎn)股份有限公司因控股萬(wàn)通星河80%股權(quán)成為新的實(shí)控人。

彼時(shí)，“天津國(guó)企”天津泰達(dá)又是持有北京萬(wàn)通地產(chǎn)股份公司30%股權(quán)的第一大股東，天津泰達(dá)背后是天津經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)。圍繞北京萬(wàn)通地產(chǎn)股份公司的股權(quán)沾著國(guó)資背景，這應(yīng)是馮侖的有意安排，自己還是該公司法人，其實(shí)也是實(shí)控人。

當(dāng)時(shí)，延吉吉辰已位列先鋒股份第二大股東，公司法人已從趙海一變成王憶會(huì)。意外的是，淡出先鋒股份董事會(huì)多年的王憶會(huì)，于2005年初突然“拉攏”先鋒股份兩家法人股東以其全部持股對(duì)由王憶會(huì)控制的北京嘉華筑業(yè)實(shí)業(yè)公司注資。

自此，嘉華筑業(yè)迅速成為僅次于萬(wàn)通星河的先鋒股份第二大股東，持股24.94%，兩者僅差4.05個(gè)百分比。王憶會(huì)和馮侖都是做地產(chǎn)的，房地產(chǎn)是資金密集行業(yè)，在那個(gè)“遍地是金”的樓市黃金年代，對(duì)掌控一家A股上市融資平臺(tái)都非?？释?/p>

意外的是，2006年6月，萬(wàn)通星河居然從嘉華筑業(yè)收購(gòu)了先鋒股份11.58%股權(quán)，從其他股東收購(gòu)了4%股權(quán)，累計(jì)總持股44.57%。該年底，萬(wàn)通星河通過(guò)增發(fā)新股方式將京津三家地產(chǎn)公司注入先鋒股份并將之改名“萬(wàn)通先鋒”。

此番定增注資，萬(wàn)通星河的持股飆到了60%，嘉華筑業(yè)被稀釋到只剩7.17%。此時(shí)，馮侖算是“坐穩(wěn)”了，王憶會(huì)暫時(shí)沉寂。2007年9月，萬(wàn)通先鋒改名萬(wàn)通地產(chǎn)。

沒(méi)想到，此后的6年里，2008年成了萬(wàn)通地產(chǎn)的業(yè)績(jī)高點(diǎn)，后續(xù)美國(guó)金融海嘯席卷全球，但國(guó)內(nèi)拋出了4萬(wàn)億計(jì)劃，房地產(chǎn)、基建迅速就反彈了，包括恒大等一批房企在境外先后成功上市，迎來(lái)爆炸式擴(kuò)張，但萬(wàn)通地產(chǎn)一路萎縮。

2014年中期，萬(wàn)通地產(chǎn)突然曝出“去馮侖化”。不久，馮侖以犧牲萬(wàn)通控股為代價(jià)引入“白衣騎士”王憶會(huì)的嘉華控股（嘉華筑業(yè)更名而來(lái)）。

為了徹底掌控萬(wàn)通地產(chǎn)，嘉華控股斥資30億元并拉來(lái)海富通-福瑞通達(dá)資管等其他資方一起增發(fā)。最終，嘉華控股拿到萬(wàn)通地產(chǎn)35.66％控股權(quán)，王憶會(huì)成為實(shí)控人。2020年，萬(wàn)通地產(chǎn)被改名為萬(wàn)通發(fā)展。

圍繞萬(wàn)通地產(chǎn)收購(gòu)案，坊間有不少說(shuō)法，曾有媒體曝出王憶會(huì)當(dāng)時(shí)拿下萬(wàn)通地產(chǎn)定增股權(quán)的資金來(lái)源跟某知名大佬及治下的知名房企有關(guān)。

這幾年樓市持續(xù)深調(diào)，王憶會(huì)的嘉華控股陷入了債務(wù)泥沼，包括嘉華控股及一致行動(dòng)人萬(wàn)通控股的股權(quán)頻繁被司法凍結(jié)，截至去年底就達(dá)到了16.4億元。

失去萬(wàn)通地產(chǎn)的馮侖，專心做起了自媒體“風(fēng)馬?！逼放疲插羞b自在，但骨子里對(duì)房地產(chǎn)似乎仍有執(zhí)念，與合伙人打造的品器資管正在重整金科股份，完成后又是一個(gè)傳奇。