2025世界人形機器人運動會于8月14日—17日在北京國家速滑館舉辦。在這場全球首屆機器人運動會中，487場硬核競技，每一秒都刷新認知。更有公募從業人士觀看比賽現場后，對人形機器人發展進步程度直言震撼。值得關注的是，2025年以來，人形機器人板塊大放異彩，相關指數屢創新高，多只概念股股價在年內實現翻倍，部分主題基金也取得亮眼成績，大舉吸金。有基金經理指出，2025年極有可能是人形機器人量產元年，正式開啟一個全新的產業時代。還有觀點認為，雖然人形機器人部分細分領域當前仍面臨不少發展難點，但其應用場景在未來或進一步擴展。

現場觀賽感受震撼

"感受自然是震撼，尤其是在開幕式的時候，看到很多機器人，能夠隨著現場的音樂展示一些很復雜的舞蹈動作，說明目前我們國家的人形機器人在平衡系統或運動系統上已經取得了一定的進步，和之前的靜態展示相比有了較明顯的進步。"易方達基金指數研究部高級研究員王浩然在2025世界人形機器人運動會現場向北京商報記者介紹道。

8月14日—17日，2025世界人形機器人運動會舉辦，來自全球五大洲16個國家的280支隊伍，500余臺機器人將展開26個賽項538個比賽項目的競技對決。

據悉，本屆賽事主打"全程無人工干預"，由AI算法自主控制。最矚目的當數全球首場全自主5V5機器人足球賽——10位"球員"將在綠茵場上自主決策、協同攻防，上演真正意義上的"群體智能"大秀。這不僅是比賽，更是人形機器人協同智能技術的重大突破。

另外，機甲大戰，重新定義速度與耐力——90支隊伍角逐百米"飛人"，誰是"AI博爾特"？"鐵人"馬拉松挑戰物理極限，全球首個人形機器人半程馬拉松前六名再度強強爭奪。487場硬核競技，每一秒都可能刷新認知。

王浩然也提到，"我比較感興趣的人形機器人是一開場出來表演的、能夠跳街舞的人形機器人，因為街舞動作比較復雜，能夠看到這些機器人身上的靈活度是比較高的。除此以外，在出場和退場時能夠看到機器人走路時的步伐，具備較高的平穩度和流暢度"。

永贏基金指數與量化投資部投資總監助理張璐表示，2025世界人形機器人運動會的召開，本質上是對整個產業技術成熟度和商業化能力的一次集中檢驗。從投資角度看，這個產業正處于從概念驗證走向規模化應用的關鍵轉折點，不同環節蘊含著不同的機會。

長城基金基金經理劉疆也認為，人形機器人運動會是相關企業和產品展示運動控制、機械素質、智能化等性能的絕佳舞臺。人形機器人是近年來快速發展的新興產業，是具身智能的重要載體，正處在走向量產的關鍵階段。一個新興產業的商業化落地，離不開幾個關鍵要素：合適的制造成本和使用成本；吻合需求，具備大規模應用的場景；優良的使用體驗。

概念板塊年內大放異彩

2025年以來，A股人形機器人板塊大放異彩，相關指數、概念股和主題基金也在年內取得亮眼成績。Wind數據顯示，截至8月15日，中證機器人指數、國證機器人產業指數年初至今漲幅分別達23.32%、27.48%，Wind人形機器人指數年內漲幅更達46.54%，并在8月15日當天達到12096.7點的高點，刷新紀錄。

個股方面，共有11只概念股在年內的漲幅翻倍。其中，勝宏科技領漲，在年內漲幅達450.34%，中大力德、長盛軸承的漲幅也超200%。同期，上海洗霸、中馬傳動、雷迪克、襄陽軸承、福達股份、雙林股份、臥龍電驅、集智股份的年內漲幅則均超100%。

主題基金方面，Wind數據顯示，截至8月15日，名稱中帶"機器人"的基金共有38只（份額分開計算，下同），相關產品在年內均取得正收益。其中，有30只基金在年內漲超20%，當前漲幅最高的是易方達國證機器人產業ETF，達27.21%。

目前，全市場共有11只機器人ETF，分別跟蹤國證機器人產業指數、中證機器人指數。截至8月15日，上述提及的易方達國證機器人產業ETF最新規模已突破47億元，在跟蹤同標的指數的ETF中排名第一。當前還有新品等待入場，如招商中證機器人ETF正等待發行。

那么，公募基金作為資本市場重要的機構投資者，在細分領域選擇上，又重點關注哪些方向？張璐提到，首先是上游核心零部件，特別是減速器、六維力傳感器、絲杠等高價值量環節——這些零部件不僅技術壁壘高，在整機成本中占比顯著，而且具備明顯的進口替代空間。其次是具備系統集成能力和商業閉環的整機廠商，那些擁有自主應用場景的企業尤其值得關注。最后是智能化軟件層面，包括大模型算法和運動控制系統，這是人形機器人真正實現"智能"的關鍵所在。

劉疆則表示，會重點關注制造工藝和成本控制的技術迭代，以實現更優的使用體驗和更低的成本；潛在大規模應用的場景和產品；AI進化對于機器人泛化能力的推動。上游的材料、零部件企業以及下游的產品型公司和場景型公司都值得關注。指標上來看，首先值得關注的是產品的各項性能參數，比如自由度、承重力、輕量化、能耗續航、泛化能力等，其次值得關注的是產品的生產銷售、需求情況。

部分細分領域仍面臨發展難點

"此次人形機器人運動會的舉行，為投資市場帶來了兩個值得關注的信號。"王浩然認為，一個是靈活性，另一個是場景化。"來到現場最大的感受是以往機器人可能更多集中在物理形態的展示，完成動作的復雜度是有限的，或者更多是靜態展示，但從2025年以來，能夠看到人形機器人產業發生了很大的變化，在動態表現方面好了很多，這跟背后的控制系統有很大的聯系。"

另一方面，王浩然還提到，人形機器人在具體場景下所展現出來的處理能力亦有明顯提升，如酒店迎賓提行李箱、醫療藥品分揀等。這些場景化展示對其未來的實際落地帶來的示范性作用較明顯。此外，人形機器人與普通機器人之間最大的區別就在于靈活性和通用性，而今年人形機器人在田徑跑、后空翻等項目的表現能夠展現出其具備的高靈活性，相信這一特點能夠為整個產業后續的發展帶來廣闊的應用場景。

從行業前景來看，平安先進制造基金經理張蔭先認為，2025年極有可能成為人形機器人的量產元年，正式開啟一個全新的產業時代。這一產業在未來數年乃至十年間，無疑將成為極具成長性的黃金賽道，蘊藏著巨大的發展潛力和投資機遇。

但在細節方面，部分領域當前仍面臨發展難點。例如，劉疆提到，一是智能化水平和泛化能力還有較大不足，目前尚難以承擔復雜職能，后續有賴于人工智能的持續進步；二是成本仍然較高，還沒法在保證性能的基礎上做到特別親民的價格；三是性能上仍有較大提升空間，比如輕量化、靈巧手能力、運動控制、續航能力等。劉疆認為，能夠克服這些難點痛點、大幅提升機器人性能的產品和相關企業有明顯發展潛力。

張璐也提到，當前人形機器人產業確實面臨不少挑戰，最核心的是技術成熟度與商業化預期之間的落差。從技術層面看，"感知—決策—執行"的閉環還不夠流暢，特別是在非結構化環境下的適應能力。比如全身協同控制的算法復雜度很高，要讓機器人像人一樣自然行走、靈活作業，每一個細節都需要反復打磨。成本控制同樣是一大挑戰——核心零部件成本占比過高，要實現大規模普及，必須在保證性能的同時大幅降低成本。

應用場景將持續拓展

盡管多項難點仍存，但在業內人士看來，每一次技術突破都會帶來新的應用可能，也孕育著新的應用場景。

劉疆認為，目前各種輪式、機械臂等形態的機器人早已在工業、商業服務等場景得到了廣泛成熟應用，而人形機器人還處于比較早期的階段，主要用于研究、表演、文旅等，未來在諸多場景都有潛在拓展空間。C端方面，家務、康養、情感陪伴等方面都有用武之地，可能成為家家戶戶剛需的產品。B端方面，有機會替代人工做各種枯燥、消耗體力的工作，如物流搬運、流水線作業、商業導購、巡檢等。此外，人形機器人在軍事等領域的應用也有巨大潛力。

"中長期看，堅信人形機器人會走入到社會的各個場景之中，但機器人多自由度帶來的運控復雜性，以及具身智能算法還處于發展的初級階段等情況也仍然存在，因此需要保持耐心。"張蔭先還提到，細分行業相對簡單的機器人垂類應用落地速度及規模可能會優于市場預期，如果加上行業個股估值合理甚至主業存在低估，那么短期這類標的可能也會有不錯的投資收益。

投資角度而言，有業內人士指出，需要注意可能面臨波動較大的風險。"社會、政策層面對于機器人板塊的關注、支持，肯定是利好產業實體發展的，包括再融資、政策便利、市場培育推廣等，但另一方面，對于資本市場而言，過高的關注度也會放大機器人板塊走勢的波動率，很容易讓部分投資者買在人聲鼎沸時而賣在無人問津處，希望投資者綜合考量自身的收益率預期及持有周期，做好波動率較大的心理準備。"張蔭先提示道。

北京商報記者 李海媛