本文時代周報 作者：武凱

8月15日晚，北汽藍谷（600733.SH）發布2025年中期報告。今年上半年，北汽藍谷營收95.17億元，同比增長154.38%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為23.08億元，較上年同期減虧2.63 億元。

享界工廠 時代周報攝

北汽藍谷表示，2025年上半年公司汽車銷量增加，帶動收入同比上漲。今年1-6月，北汽藍谷汽車銷量67152輛，同比增長139.73%。隨著汽車銷量、收入的提升，北汽藍谷同期凈虧損也有一定程度收窄。

北汽藍谷旗下有極狐、享界、BEIJING品牌三個汽車品牌。極狐是最早與華為進行深度合作的品牌之一，享界則是北汽藍谷與華為合作推出的華為智選車品牌，華為的參與程度更深。在今年上半年，這兩個品牌汽車銷量都有大幅上漲，帶動北汽藍谷業績回暖。

凈虧損收窄

北汽藍谷此前多年連續虧損，不過隨著2024年下半年享界的推出和極狐品牌產品的增多，北汽藍谷的經營表現逐漸穩中向好。

北汽藍谷2024年上半年營收37.41億元，2025年上半年營收大幅增長至95.17億元；該公司上半年仍處于虧損狀態，不過凈虧損由去年同期的25.71億元降至23.08億元；研發費用上，上半年北汽藍谷花費10.70億元，同比增長62.94%，去年同期為6.57億元。

截圖來自北汽藍谷2025年中報

汽車銷量的增長是北汽藍谷上半年業績改善的核心原因。

上半年北汽藍谷汽車銷量67152輛，其中極狐品牌銷量55503輛，同比大漲211.06%；享界品牌在新推享界S9增程版后的5月、6月，銷量持續走高。6月享界交付4154輛汽車，環比增超94.70%。

極狐是北汽藍谷的重要品牌，已推出了純電SUV阿爾法T5/T6、純電轎跑阿爾法S5/S6、純電跨界車考拉和考拉S等車型，貢獻了北汽藍谷大部分的汽車銷量。截至6月30日，極狐累計運營一級門店數量達370家。

享界是北汽藍谷與華為在去年8月推出的合作品牌，目前僅售S9一款車型。這款車型在今年4月推出增程版車型、并將起售價由39.98萬元下調至30.98萬元，之后迎來了銷量爆發。

盡管相對極狐品牌銷量較少，但享界單車均價遠超極狐，因此利潤空間更大。截至6月30日，門店總數已超過700家。

北汽藍谷還有BEIJING品牌，后者主打經濟智能新能源汽車。報告期內，BEIJING汽車的產品包括EU5和EU5 PLUS車型。

對于整體仍處于虧損階段，北汽藍谷解釋稱，一方面，為應對新能源汽車行業激烈的競爭形勢，公司持續強化產品布局，不斷加大產品研發投入力度，同時快速擴張銷售渠道，影響公司短期業績；另一方面，雖然公司銷量迅速增長，產品盈利能力持續優化，但規模經濟尚未充分體現。

仍面臨挑戰

北汽藍谷經營表現回暖，但公司也直言還面臨諸多挑戰。

“隨著中國新能源汽車市場的快速增長，行業競爭態勢不斷升級，市場集中度持續提升。”北汽藍谷稱：“對此，公司將聚焦享界和極狐兩大品牌，持續打造差異化產品優勢，同時深化供應鏈戰略合作，加速經銷商網絡擴張。”

北汽藍谷當下主打“雙品牌戰略”，即極狐品牌走量，覆蓋主流市場；享界品牌打造高端產品，是帶動北汽藍谷向上發展的支撐。不過兩個品牌產品規模相對有限，因此北汽藍谷還將在下半年推出一些新款車型。

時代周報記者從華為處了解到，享界第二款車型享界S9T將在8月18日開啟預定，今年秋天正式上市。享界S9T是鴻蒙智行首款旅行車，提供純電、增程兩種動力版本。上市后，享界品牌將擁有享界S9與S9T的中大型轎車組合。

此外為了加快提升銷量規模，享界一改此前只在華為銷售體系下售賣的現狀，于今年6月啟動享界專網招募。北汽方面介紹稱，在今年7月，享界已經吸引126家經銷商參與，計劃年底建成數十家享界用戶中心。

在北汽體系內部，享界品牌也成立了“享界事業部”。在內部人士看來，這意味著享界在內部的資源調配、研發投入和渠道建設上擁有更高優先級。

“北汽‘ALL IN享界’是對用戶的承諾，也是對自身的鞭策，北汽集團推進三年躍升行動，享界就是行動的核心。”北汽集團黨委書記、董事長張建勇在7月再次強調稱。

極狐品牌則將目光投向更廣闊的大眾市場：新款A0級純電車型極狐T1已于8月4日量產下線。A0級純電車型目前市場表現亮眼，五菱宏光MINI EV、比亞迪海鷗、吉利星愿等A0級車型單月銷量可超30000輛。在新車上市后，極狐將完成A0-C級大眾市場的產品布局。

在業內人士看來，作為北汽集團新能源轉型主力，北汽藍谷整體上依舊面臨發展、轉型壓力，公司還需要持續、加速提升產品競爭力。今年上半年業績有所改善是個積極信號，北汽藍谷需要抓住這個難得的發展時機。