8月12日訊（記者 徐曉春）8月11日晚，錦波生物披露2025年半年報。上半年，錦波生物實現營業收入約8.59億元，同比增長42.43%，實現歸母凈利潤約3.92億元，同比增長約26.65%。同時，錦波生物向全體股東每10股派發現金紅利10元（含稅），共計派現約1.15億元。

不過，單看第二季度，錦波生物凈利潤增速大幅放緩，投資者對此似乎并不滿意。8月12日錦波生物跌幅達到5.33%。不過今年以來，由于核心產品薇旖美持續大賣，錦波生物股價已翻倍。

高增長背后，資本涌入錦波生物。6月底，鐘睒睒攜20億資金強勢入股錦波生物，若順利完成將成為公司第二大股東。與此同時，中信證券、平安、招商等機構旗下基金大手筆買入，進入錦波生物前十大股東行列。

銷售費用大增，第二季度利潤增速放緩

今年一季度，錦波生物凈利潤增速超過66%，業績開門紅，多家機構對錦波生物全年業績預期頗為樂觀，對公司全年營收和歸母凈利潤增速給出的預期普遍在50%上下。不過，第二季度錦波生物凈利潤同比增幅僅為7.69%，顯著低于第一季度。

上半年，錦波生物醫療器械銷售收入約為7.08億元，占全部營業收入的比例達到82.42%，收入較上年同期增長約33.41%，不過這一增速明顯低于去年同期水平。另外，上半年錦波生物醫療器械毛利率約95.04%，與2024年全年基本持平。

一方面，錦波生物核心的薇旖美體系醫療器械產品所提供的增長動力并不充足。另一方面，上半年錦波生物增長最快的板塊是功能性護膚品業務，營業收入增長152.39%，收入達到1.21億元，板塊內包括重源、ProtYouth®等自有品牌的推廣產生了大量的費用需求。

相較于超過95%毛利率的醫療器械產品，錦波生物的功能性護膚品毛利率僅為70.78%，隨著功能性護膚品業務收入的擴大，上半年錦波生物整體毛利率被拉低至90.68%，較上年同期減少近一個百分點。

另外，新品推廣需求下，上半年錦波生物拿出超過2成收入投入銷售，期間銷售費用約1.81億元，較上年同期提升67.77%。錦波生物解釋為銷售人員數量及薪酬增加，股權激勵相應股份支付攤銷費用增加，以及投入品牌推廣，相應會議展覽等線下宣傳推廣費用、線上推廣費用增加所致。

大手筆分紅 實控人將落袋6800萬元

在錦波生物一季度利潤的高速增長下，機構股東伴隨著高預期集體加碼。

截至6月30日，中信證券股份有限公司，平安銀行股份有限公司-銀華心享一年持有期混合型證券投資基金，招商銀行股份有限公司-中歐阿爾法混合型證券投資基金分別買入成為錦波生物前十大股東。

此外，據Wind數據顯示，6月末時有78家基金持有錦波生物股份，較一季度末增加了27家基金持股。期末，78家基金合計持倉市值超過30億元。

上半年，錦波生物在業績高增長以及拿下第三張醫療器械注冊證等消息刺激下，股價持續拉漲，5月22日盤中，公司股價最高達到452.29元/股，較年初漲幅超過186%。截至8月12日收盤，錦波生物股價回落至302.98元/股，但較年初股價漲幅仍超過92%。記者注意到，多只基金上半年漲幅最大的持倉皆為錦波生物。

隨著醫美賽道的發展，農夫山泉實控人鐘睒睒也看上了錦波生物。6月底公告其擬以14億元買下錦波生物實控人楊霞持有的575.33萬股股份，同時出資20億元資金認購錦波生物定增，交易完成后，鐘睒睒將由此間接控制錦波生物10.58%的股份，成為公司第二大股東。

鐘睒睒購買股份及認購定增的價格分別為243.84元/股、278.72元/股，均遠低于錦波生物的市場價格，以錦波生物目前股價來看，鐘睒睒這筆投資暫時浮盈超過5億元。不過截至目前相關股權轉讓等事項均為完成。

目前，錦波生物創始人楊霞直接持有錦波生物58.89%的股份，隨著錦波生物股價的上升，楊霞也一躍成為山西女首富。本次錦波生物再現10派10的大手筆分紅，總計派現約1.15億元，以持股份額來看，楊霞直接落袋近6800萬元。