最新美銀調(diào)查顯示，全球基金經(jīng)理正展現(xiàn)出今年2月以來最樂觀的情緒。這種樂觀情緒主要源于對全球經(jīng)濟“軟著陸”日益增強的信心、對AI提升生產(chǎn)力的認可，以及對中國經(jīng)濟前景改善的預期。

據(jù)追風交易臺消息，8月10日，美銀知名分析師Michael Hartnett及其團隊發(fā)布了最新全球基金經(jīng)理調(diào)查（FMS），這一被其稱為“著名反向指標”的調(diào)查，在過去一年準確預示了市場關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。

8月的FMS調(diào)查于7月31日至8月7日進行，涵蓋了197名基金經(jīng)理，總管理資產(chǎn)規(guī)模達4750億美元。

調(diào)查結(jié)果顯示，市場情緒明顯改善，高達68%的受訪基金經(jīng)理預測全球經(jīng)濟將實現(xiàn)“軟著陸”，這種轉(zhuǎn)變使得基金經(jīng)理對股票的配置連續(xù)第四個月上升，凈超配比例達到14%，創(chuàng)下六個月新高；對未來降息的樂觀情緒達到了2024年12月以來的最高點。

同時，機構(gòu)大幅增配新興市場股票，并對中國經(jīng)濟前景轉(zhuǎn)向樂觀，看好程度升至5個月高位。

此外，AI樂觀情緒也在增強，55%的受訪者認為AI已在提高生產(chǎn)率，較7月的42%大幅上升。雖然52%的基金經(jīng)理認為AI股票未處于泡沫狀態(tài)，但“做多Mag 7”再次成為最擁擠的交易。

然而，盡管市場情緒普遍回暖，機構(gòu)投資者對加密貨幣和黃金的配置仍然極低。

值得注意的是，隨著投資者現(xiàn)金水平降至3.9%，已觸發(fā)了美國銀行自己編制的“賣出信號”。這一信號的觸發(fā)，再次凸顯了該調(diào)查作為市場反向指標的參考價值，暗示當前高度一致的樂觀情緒可能預示著短期市場回調(diào)的風險。

衰退擔憂緩解，經(jīng)濟“軟著陸”成共識

美銀8月FMS調(diào)查結(jié)果顯示，市場情緒明顯改善，投資者情緒指標升至六個月高點。

68%的受訪者預期全球經(jīng)濟“軟著陸”，22%認為“不著陸”，僅5%預期“硬著陸”，為1月以來最低。

這種樂觀情緒也體現(xiàn)在對貨幣政策的預期上，對未來降息的樂觀情緒達到了2024年12月以來的最高點。

此外，超過半數(shù)（54%）的基金經(jīng)理認為，下一任美聯(lián)儲主席將可能訴諸量化寬松（QE）或收益率曲線控制（YCC）等手段，以緩解美國的債務(wù)負擔。

不過，通脹擔憂有所抬頭。凈18%的投資者預計未來全球CPI將走高，這一比例創(chuàng)下三個月新高。在投資者眼中的首要尾部風險中，“通脹阻止美聯(lián)儲降息”的擔憂從20%上升至27%，緊隨“貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)全球衰退”（29%）之后。

尾部風險方面，貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)全球衰退仍是最大擔憂，占29%，但較7月的38%有所下降。通脹阻止美聯(lián)儲降息的擔憂上升至27%，債券收益率無序上升的擔憂升至20%，AI股票泡沫擔憂增至14%。

AI樂觀情緒高漲，但泡沫爭議猶存

AI是本次調(diào)查的另一大焦點。報告顯示，投資者樂觀情緒占據(jù)主導，高達55%的基金經(jīng)理認為AI“已經(jīng)開始”提升生產(chǎn)力，該比例較上月顯著提升。

然而，對于AI股票是否存在泡沫，市場分歧依然嚴重。52%的受訪者認為AI股票并未處于泡沫之中，但也有41%的投資者持相反觀點，認為泡沫已經(jīng)形成。

在交易層面，“做多Mag 7”再次以45%的得票率，成為本月“最擁擠的交易”，這反映出盡管存在泡沫擔憂，但資金仍在追逐大型科技股。

資金涌入新興市場，看多中國情緒回暖

資產(chǎn)配置方面，8月份最顯著的動向是資金從歐洲輪動至新興市場。基金經(jīng)理對新興市場股票的凈超配比例從22%飆升至37%，達到2023年2月以來的最高水平。

對中國經(jīng)濟前景的看法也有所改善。凈11%的受訪者預計中國經(jīng)濟將走強，這是自2025年3月以來的最高水平

與此同時，基金經(jīng)理對美股的悲觀情緒依然存在。對美股的配置仍處于凈16%的低配狀態(tài)，更有91%的受訪者認為美股被高估，達到創(chuàng)紀錄的高位水平。

從板塊來看，資金輪動至公用事業(yè)、能源和金融板塊，同時流出醫(yī)療健康板塊，后者凈超配比例降至2018年2月以來最低。

加密貨幣與黃金遭冷遇，機構(gòu)配置極低

盡管市場風險偏好有所回升，但基金經(jīng)理對加密貨幣和黃金的興趣依然有限，整體投資組合中的敞口極小。

調(diào)查顯示，僅有9%的受訪者持有加密貨幣，而在這些持有者中，平均配置比例為3.2%。如果將所有受訪者計算在內(nèi)，整個基金經(jīng)理調(diào)查樣本對加密貨幣的平均投資組合敞口僅為0.3%。

高達82%的受訪者表示，他們尚未開始對加密貨幣進行結(jié)構(gòu)性配置。

黃金的情況略好，但配置水平同樣不高。48%的投資者持有黃金，平均配置比例為4.1%。但考慮到41%的投資者完全沒有黃金頭寸，整體投資組合對黃金的加權(quán)平均敞口也僅為2.2%。