智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，核聚變被視為人類(lèi)理想的終極能源，其中托卡馬克裝置最具商業(yè)化潛力。隨著技術(shù)的不斷突破，尤其是高溫超導(dǎo)材料的大規(guī)模應(yīng)用，可控核聚變商業(yè)化漸行漸近，產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⑦M(jìn)入快速發(fā)展期，超導(dǎo)磁體作為磁約束可控核聚變裝置的核心部件有望充分受益，建議關(guān)注具備超導(dǎo)磁體制造能力的相關(guān)上市公司。

中銀國(guó)際主要觀點(diǎn)如下：

核聚變被視為人類(lèi)理想的終極能源，其中托卡馬克裝置最具商業(yè)化潛力

核聚變是幾個(gè)較輕的原子核結(jié)合成一個(gè)較重的原子核,實(shí)現(xiàn)將質(zhì)量轉(zhuǎn)化為能量的過(guò)程。核聚變因其燃料資源豐富、能量密度大、清潔無(wú)污染、安全性高等突出的優(yōu)點(diǎn)，被視為人類(lèi)理想的終極能源。目前，磁約束聚變能量約束時(shí)間長(zhǎng)、技術(shù)成熟度高、工程可行性強(qiáng)，是實(shí)現(xiàn)聚變能開(kāi)發(fā)的最有效途徑，其中又以托卡馬克裝置最為成熟，是目前最為主流的可控核聚變裝置，也是最有可能首先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的技術(shù)路線之一。根據(jù)IAEA的統(tǒng)計(jì)，截至2024年中，全球共有159個(gè)核聚變項(xiàng)目，其中托卡馬克裝置79個(gè)，占比接近50%。

磁體是磁約束聚變裝置的核心部件，超導(dǎo)助力商業(yè)化加速實(shí)現(xiàn)

在磁約束可控核聚變裝置中，產(chǎn)生約束磁場(chǎng)的磁體系統(tǒng)扮演著核心角色，其磁場(chǎng)強(qiáng)度與均勻性對(duì)于整個(gè)裝置的性能與效率均有著重要影響，以ITER項(xiàng)目為例，磁體系統(tǒng)是其最大成本項(xiàng)，成本占比達(dá)到28.0%。早期的托卡馬克裝置采用的磁體材料為銅導(dǎo)體，銅導(dǎo)體的發(fā)熱問(wèn)題導(dǎo)致了磁約束核聚變無(wú)法長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)態(tài)運(yùn)行，后續(xù)隨著超導(dǎo)體的引入，尤其是高溫超導(dǎo)的應(yīng)用，由于超導(dǎo)體的零電阻效應(yīng)，且承載電流密度更高有利于建造更加緊湊、更高場(chǎng)強(qiáng)的聚變裝置，能夠有效改善長(zhǎng)脈沖穩(wěn)態(tài)運(yùn)行，大大提升聚變能源的轉(zhuǎn)化效率與能源輸出，同時(shí)讓成本持續(xù)下降，顯著加快了可控核聚變商業(yè)化落地的預(yù)期。

超導(dǎo)磁體的材料制備與繞制工藝是關(guān)鍵，高溫超導(dǎo)磁體制備壁壘較高

低溫超導(dǎo)材料發(fā)展較早，目前已經(jīng)形成系統(tǒng)的商業(yè)化生產(chǎn)，而高溫超導(dǎo)材料發(fā)展起步較晚，制備技術(shù)較為復(fù)雜，目前高溫超導(dǎo)體正處于提升性能和突破應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)初期階段，在這個(gè)過(guò)程中，高性能高溫超導(dǎo)材料的批量化制備成為關(guān)鍵基礎(chǔ)。而且將超導(dǎo)材料制作成磁體過(guò)程，需要完成超導(dǎo)材料的焊接、繞制等工藝流程，尤其是高溫超導(dǎo)磁體的生產(chǎn)，工藝復(fù)雜，技術(shù)壁壘較高。

超導(dǎo)磁體應(yīng)用前景廣闊，有望充分受益于可控核聚變的商業(yè)化

若核聚變完全商業(yè)化，根據(jù)Ignition Research的預(yù)計(jì)，到2050年可控核聚變行業(yè)將成為一個(gè)至少1萬(wàn)億美元的市場(chǎng)，對(duì)應(yīng)超導(dǎo)磁體空間超千億美元，潛在市場(chǎng)規(guī)模龐大。另外，除了可控核聚變以外，超導(dǎo)磁體還在MRI、NMR、感應(yīng)加熱設(shè)備、晶硅生長(zhǎng)爐等設(shè)備中有應(yīng)用，隨著超導(dǎo)磁體的應(yīng)用逐步拓展，超導(dǎo)磁體的應(yīng)用前景廣闊。

評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);技術(shù)路線更替的風(fēng)險(xiǎn);資金投入不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。