號外工作室

2025 年 7 月 30 日，海信發布半年報，上半年，海信家電營收493.4億元，同比增長1.44%，歸母凈利潤為20.77億元，同比增長3.01%

海信家電，這家老牌家電企業，已入轉型深水區。

7月30日晚，海信家電交出了2025年上半年的成績單。上半年，海信家電營收493.4億元，同比增長1.44%，歸母凈利潤為20.77億元，同比增長3.01%。相比2024年同期營收增幅為13.27%、凈利潤增幅為34.61%，今年上半年，海信營收和凈利增速均大幅下滑。

在行業整體增速波動的大環境下，海信家電的營收增長幅度已大不如前，盈利能力或遭遇瓶頸。在家電行業規模與質量、傳統與創新的競賽中，美的、海爾、格力三巨頭逐漸穩固，海信家電的行業坐標更顯微妙。

分市場來看，上半年，海信家電海外市場表現亮眼。其中，境內營收為253億元，微跌0.31%，境外收入達204.5億元，同比增長12.34%，占總營收比重提升至41.45%。

境內收入下滑，部分原因是國內中央空調市場下滑。據三方統計，今年上半年，國內中央空調市場容量同比下滑15.9%。

在海外，上半年，海信家電歐洲區收入同比增長22.7%，歐洲空調業務收入同比增長34.5%，歐洲洗衣機收入同比增長38.9%，美洲區收入同比增長26.2%，中東非區收入同比增長22.8%。

只不過，對比其他家電巨頭，海信家電全球化仍在投入期。以海爾智家為例，2024年上半年海爾智家海外收入就已經占比超50%。

此外，對比行業頭部企業，海信在家電主業的資金使用效率、供應鏈周轉速度等方面仍有明顯差距。據財報數據，海信家電資本負債率升至 73.91%，較上年有所上升，這一變化直接反映出債務負擔加重，償債壓力持續累積，可能削弱資金靈活性。

在美的、海爾等巨頭通過全球化布局和供應鏈整合持續優化財務結構的背景下，海信若不能針對性改善應收賬款周轉效率、優化負債結構，后續在研發投入、市場拓展等關鍵領域的資金支撐能力可能受限，進而影響其在行業轉型中的競爭力。

海信家電規模擴張與渠道效率提升的失衡問題也在加劇。根據財報，公司上半年銷售費用達48.69 億元，同比增加3.17%。這一增長與公司在海內外市場的營銷規模擴張密切相關。

目前，海信家電海外營銷方面處于認知積累階段，主要借助國際頂級體育賽事提升品牌知名度和認可度。從2016年至今，海信家電通過連續贊助五屆頂級足球賽事，提升了海外品牌知名度，第三方機構數據顯示，從2016年到2023年，海信在海外的品牌知名度從37%提升到54%。

國內端，為響應 以舊換新 政策，海信加大終端促銷力度，通過補貼讓利、成套購置優惠等方式拉動消費，同時加速線下專賣店擴張，通過場景化體驗與本地化服務投入推高渠道運營成本。

根據財報披露，海信家電2025年上半年自有渠道新開專賣店1821家，專賣店收入同比增長 18%；新興渠道中，抖音渠道上半年收入同比增長51%，復購且主動推薦的5A人群資產同比增長82%。