巴菲特在今年5月份的伯克希爾哈撒韋股東大會上，明確了自己將會在今年年底退休，巴菲特的接班人格雷格·阿貝爾將會在明年1月1日開始成為伯克希爾哈撒韋的CEO。

自從巴菲特宣布自己的退休消息之后，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司股價基本上呈現出持續陰跌的走勢，從今年5月初的最高位調整以來，累計最大跌幅接近15%。擁有1萬億美元市值規模的伯克希爾哈撒韋，在它的歷史走勢上，很少出現連續陰跌的走勢，或許是市場對巴菲特退休后伯克希爾哈撒韋股價的擔憂預期，也可能是巴菲特接班人還沒有展現出他的杰出才能，市場對未來充滿未知有關。

在伯克希爾哈撒韋新老交接之際，2025年以來巴菲特的投資策略顯得格外謹慎。例如，伯克希爾哈撒韋今年以來的現金儲備一直保持在高位水平，即使最新財報的現金儲備略有下降，但依然保持在3441億美元的現金儲備規模，仍然處于歷史高位水平。

從巴菲特的角度考慮，一方面是對當前美股市場高估值風險的擔憂，美股市場可能隨時面臨深度調整的風險；另一方面是巴菲特為接班人創造出一切有利的經營條件，高居不下的現金儲備也為新接班人提供了更多的主動權，未來更有利于新接班人的經營運作。

從今年以來伯克希爾哈撒韋的整體表現分析，今年的價格表現與同期標普500的走勢相反。例如，在今年一季度美股三大指數普跌的背景下，伯克希爾哈撒韋一季度股價大漲超過17%，但在美股三大指數開始觸底回升之際，伯克希爾哈撒韋股價卻連跌兩個季度，伯克希爾哈撒韋的避險優勢更強。一旦股市開始回升，伯克希爾哈撒韋的表現卻開始跑輸同期市場指數的走勢。因此，從嚴格意義上分析，伯克希爾哈撒韋手持巨額的現金儲備，該公司更傾向于避險股。

值得一提的是，今年第二季度伯克希爾哈撒韋的凈利潤大幅縮水了59%，與伯克希爾對卡夫亨氏進行了巨額減計的因素有關，而且在伯克希爾哈撒韋股價陰跌的背后，公司并未采取股票回購的計劃。

伯克希爾哈撒韋沒有在股價下跌的過程中開展積極回購的措施。究其原因，一方面可能考慮當前公司股票估值仍未達到明顯低估的水平，或尚未達到公司采取股票回購的市凈率水平；另一方面與美國《通脹削減法案》有關，其新引入的1%股票回購稅，將會導致回購效果下降，而且需要承擔更高的回購成本，降低了回購的吸引力。

雖然伯克希爾哈撒韋今年二三季度的表現并不樂觀，但這并不妨礙它仍然是全球最優秀的上市公司之一。巴菲特的正式退休，意味著伯克希爾哈撒韋將會告別巴菲特的時代，開始進入格雷格·阿貝爾的時代。

根據目前的情況來看，市場對格雷格·阿貝爾的了解還是比較有限，他還沒有展現出真正的管理能力與投資水平。當他完全接替巴菲特之后，將會是格雷格·阿貝爾全面經營管理伯克希爾哈撒韋的時候，到時候可以看出他的真本領，經過巴菲特嚴格篩選的接班人，相信他的管理能力與投資水平也不會差。在格雷格·阿貝爾時代下，可能會成為巴菲特投資神話的延續。