李文雯

"牛回頭"一般指的是牛市里不可多得的抄底良機(jī)，而AI龍頭工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)近期股價(jià)調(diào)整后發(fā)布了一份超越市場(chǎng)預(yù)期的半年度財(cái)報(bào)，穩(wěn)健的業(yè)績(jī)加上AI業(yè)務(wù)的好前景，不正是千金難買的“牛回頭”嗎？

首先，從業(yè)績(jī)上看，中報(bào)繼續(xù)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)的工業(yè)富聯(lián)無(wú)疑有個(gè)良好可靠的基本面，上半年公司營(yíng)收2660.9億，同比增長(zhǎng)28.69%，歸母凈利潤(rùn)87.4億，同比增長(zhǎng)22.04%，均創(chuàng)上市以來(lái)同期新高。當(dāng)前公司PE已回落至20倍附近，正處于年內(nèi)“低估值區(qū)間”。

其次，從市場(chǎng)密切關(guān)注的AI業(yè)務(wù)來(lái)看，上半年工業(yè)富聯(lián)AI服務(wù)器收入同比增長(zhǎng)超230%，占整體服務(wù)器營(yíng)收比重提升至43%，占比呈現(xiàn)持續(xù)逐季提升態(tài)勢(shì)。同時(shí)，更有產(chǎn)業(yè)鏈人士分析稱，英偉達(dá)Blackwell系列出貨調(diào)整其實(shí)利好工業(yè)富聯(lián)，皆因需求強(qiáng)勁的Hopper系列才是今年公司AI服務(wù)器業(yè)務(wù)的“王牌”，現(xiàn)在市場(chǎng)還出現(xiàn)針對(duì)H100/200加單的現(xiàn)象，如果更多AI芯片產(chǎn)能調(diào)整給H100/200，或讓下半年出貨動(dòng)能逐季走高，AI業(yè)務(wù)全年高增可期。工業(yè)富聯(lián)在中報(bào)里也透露，新一代AI服務(wù)器產(chǎn)能已充足到位，下游訂單能見(jiàn)度高。總而言之，公司AI業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，在利空擾動(dòng)減退的情況下，相信一波強(qiáng)勢(shì)反彈已在路上！

再次，從紅利投資角度看，工業(yè)富聯(lián)馬上進(jìn)行百億現(xiàn)金分紅，現(xiàn)在買入恰逢其時(shí)！最新公告顯示，公司2023年度分紅的股權(quán)登記日為8月14日，除權(quán)除息日是8月15日。值得一提的是，上市6年來(lái)工業(yè)富聯(lián)合計(jì)分紅438.4億元，在電子行業(yè)中居首，而從2019年首次分紅的25.6億元增長(zhǎng)至最新的115.23億元，增幅達(dá)到350.12%。

然后，工業(yè)富聯(lián)作為AI算力+AI手機(jī)“雙龍頭”，其實(shí)還有一個(gè)行業(yè)利好不容忽視，那就是消費(fèi)電子旺季要來(lái)了！有媒體報(bào)道稱，蘋(píng)果計(jì)劃2024年下半年備貨超1億部iPhone16，高于市場(chǎng)預(yù)估的9000萬(wàn)部。工業(yè)富聯(lián)作為蘋(píng)果供應(yīng)鏈的龍頭廠商，有望獲益于這輪換機(jī)潮。

最后，從技術(shù)面和過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，可以說(shuō)每一輪歷史級(jí)別的行情都是在猶豫中前進(jìn)的，以新能源電池龍頭為例，2021年初寧德時(shí)代漲至5000億市值，被散戶戲稱是“歷史大頂”，然而事實(shí)卻是，一輪30%的回調(diào)后，公司股價(jià)再漲150%，一度破了萬(wàn)億市值大關(guān)！歷史不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)，但總是驚人的相似，AI龍頭工業(yè)富聯(lián)當(dāng)前市值4100億，股價(jià)較年內(nèi)高點(diǎn)調(diào)整近30%，同時(shí)備受市場(chǎng)看好的AI服務(wù)器和AI手機(jī)出貨旺季才剛開(kāi)始，布局良機(jī)已現(xiàn)眼前。