7月28日，華潤飲料（02460.HK）股價開盤大跌，盤中最高跌超14%，最終以11.28港元收盤，下跌13.23%。

消息面上，7月25日晚間，華潤飲料發布業績預警公告，預計今年上半年公司凈利潤同比減少20%至30%。

公司方面解釋，盈利能力下滑是因為上半年策略性增加營銷資源投入、調整產品組合、逐步推動渠道調整。同時，集團正在采取適當政策保障終端市場穩定，推進非水飲料第二增長曲線的打造，并積極實施成本控制措施，優化運營管理，以此抵消部分負面影響。

左宇 攝

華潤飲料去年10月登陸港交所，當年實現營收135.21億元，同比增長0.05%；歸母凈利潤16.37億元，同比增長23.12%。

從業務構成來看，華潤怡寶業績高度依賴于包裝飲用水，約九成營收來自于此。其中，大單品2元怡寶（555ml規格）甚至占公司總營收50%以上。

與農夫山泉、康師傅等頭部飲料大廠相比，華潤飲料是“大單品依賴癥”最嚴重的一家，這種營收結構也導致公司業績容易受市場變化影響。

近兩年飲用水市場異常激烈、“商戰”不斷。農夫山泉去年4月推出的綠瓶純凈水，以極快的渠道鋪設和有競爭力的價格，搶占了怡寶所在的純凈水市場，已對公司業績造成沖擊。

去年華潤飲料的小規格瓶裝水營收從77.16億元下滑至70.28億元，導致公司包裝飲用水板塊營收罕見下滑。

為尋求第二增長曲線，華潤飲料目前已推出菊花茶、功能飲料、咖啡等飲料產品。其中，“至本清潤”草本植物飲料系列被看作為銷售增長極，根據財報披露的信息，2023年該系列產品銷量同比增長122%。

水芙蓉 攝

飲料行業素有“無渠道、無銷量”之稱，記者注意到，華潤飲料去年開始加大線下冰柜投放力度。

當大多數便利店、商超已被可口可樂、康師傅、農夫山泉等品牌冰柜占據，華潤飲料選擇在菜鳥驛站、福利彩票店等新的場景投放，以增加飲料產品的線下曝光量。

有便利店老板在與《國際金融報》記者交流中表示，廠家往往喜歡冰柜機里放滿自己的產品，但其實每個品牌只有幾款核心單品比較好賣，新產品想要被市場認可需要長期的投入和營銷。