近日，北汽藍谷新能源科技股份有限公司（下稱“北汽藍谷”）發布上半年業績預告。

銷量增長仍難解虧損

根據公告，北汽藍谷預計2025年半年度歸母凈虧損為22億元到24.5億元；預計2025年半年度扣非后的歸母凈虧損為22.3億元至24.8億元。

去年同期，北汽藍谷的凈虧損為25.71億元，扣非后的歸母凈虧損為25.82億元。

這意味著，2020年至今，北汽藍谷連續5年半虧損超300億元。

積極的一面是，北汽藍谷上半年銷量表現有所好轉。產銷快報顯示，6月其銷量1.2萬輛，同比增長25.25%；上半年累計銷量6.7萬輛，同比增長139.73%。其中，主力品牌極狐上半年累計銷量為5.6萬輛，同比增長211.06%。

（吳迪 攝）

銷量實現了翻倍式增長，可虧損局面卻仍在持續。

關于業績虧損，北汽藍谷解釋，一方面，為應對新能源汽車行業激烈的競爭形勢，公司持續強化產品布局，不斷加大產品研發投入力度，同時快速擴張銷售渠道，影響公司短期業績；另一方面，雖然公司銷量迅速增長，產品盈利能力持續優化，但規模經濟尚未充分體現，公司仍處于虧損階段。

從研發投入來看，北汽藍谷近年來持續加碼。2020年，公司研發費用為9.73億元，到2024年攀升至17.6億元。今年一季度，北汽藍谷研發費用同比增長53.06%至4.83億元。這些巨額的研發投入在短期內難以形成有效的盈利支撐，反而不斷消耗著企業的現金流，擠壓利潤空間。

北汽藍谷在公告中稱，基于公司新產品陸續投放帶動的銷量增長以及降本增效成果的顯現，公司下半年毛利率有望得到改善。

抱華為“大腿”沖高端

事實上，北汽藍谷也有過高光時刻。

作為最早一批進入新能源領域的車企，依靠網約車市場，北汽藍谷曾連續7年登頂中國純電動車銷量第一。但時過境遷，伴隨著新能源車市走向成熟與分化，曾經的先行王者被傳統車企和新勢力一路趕超。

當年助力北汽藍谷登上頂峰的EU系列卻在近期傳聞被公司“拋棄”。

近期，網上傳出北汽新能源已決定暫停現款EU系列新能源產品的生產和銷售，未來將全面押注極狐和享界兩大品牌的消息，這等同于北汽新能源要停產所有低端車型。雖然北汽藍谷方面對此傳聞沒有回應，但從市場表現來看，或許并非空穴來風。

此前，北汽EU系列憑借低售價、低成本主攻出租車和網約車市場，在B端市場取得了輝煌成績。有數據顯示，即便到了2022年和2023年，EU系列仍然為北汽新能源貢獻著70%—80%的銷量，被稱為北汽新能源的“基本盤”。

2019年之后，隨著造車新勢力崛起以及國家高額補貼的退坡，北汽新能源銷量開始滑坡，且由盈轉虧。同時，EU系列核心技術跟不上時代、產品質量問題頻出，續航差、售后服務欠缺、自燃等負面新聞不斷。

更為關鍵的是，EU系列在B端市場的過度依賴，固化了北汽新能源的品牌形象，使其始終無法擺脫低端市場的標簽，導致其在消費級市場難以打開局面。

目前，EU系列所在的10萬級市場，早已被比亞迪秦等車型用規模效應壓至利潤冰點。

左宇攝

反觀極狐品牌，單月銷量突破1.35萬輛，占北汽藍谷總銷量的79%。阿爾法T5、考拉S等車型的價格和定位，已逐漸取代原來的EU系列地位。

與此同時，北汽藍谷押寶華為，想要再次沖上頂峰。享界是北汽藍谷與華為合作推出的品牌，2024年8月，雙方推出了“全景智慧旗艦轎車”享界S9。

今年上半年，華為賦能的高端品牌享界S9開始發力，余承東宣布其“近一個月交付超4000輛”，拉動北汽藍谷單車均價提升8000元。北汽藍谷2025年一季度財報顯示，享界S9等高毛利車型帶動營收37.73億元，同比增長150.75%。當一輛享界的利潤可能抵得上十輛EU時，停產EU系列的決策似乎變得順理成章。

7月14日，華為常務董事、終端BG董事長余承東在微博發布預告，鴻蒙智行將推出首款旅行車——享界S9T。

然而，押注極狐和享界，北汽藍谷的轉型之路并非坦途。若極狐與享界無法快速填補EU系列遺留的月銷缺口（巔峰時近萬輛），北汽可能陷入“舊盤已損，新盤未起”的困境。

孫婉秋攝