九州商業(yè)觀察

7月13日，瑞康醫(yī)藥公告顯示，32歲的副總裁韓春林（實控人韓旭之子）因個人原因辭去所有職務，徹底退出公司。短短十日前，身兼董事、副總裁、董秘三職的李喆突遭濟南市濟陽區(qū)監(jiān)察委員會留置。盡管公司證券部堅稱兩起事件沒有關聯(lián)，但市場疑慮難消兩人曾共同參與今年2月一筆1.51億元關聯(lián)交易，李喆是交易方煙臺衡悅的法定代表人，韓春林則是其背后實際控制人。

業(yè)績連續(xù)五年滑坡

高管動蕩背后，瑞康醫(yī)藥的經(jīng)營困境早已顯露： 營收斷崖式下跌，從2020年的272億元萎縮至2024年的79.7億元，近乎腰斬再腰斬；主業(yè)持續(xù)失血，扣非凈利潤連續(xù)四年為負（2021-2024年累計虧損近15億元），僅靠變賣資產(chǎn)勉強維持賬面盈利；股價長期破凈，2023年7月后持續(xù)低于凈資產(chǎn)，控股股東張仁華試圖協(xié)議轉讓股份卻因受讓方資金短缺告吹。

隱秘的關聯(lián)交易與反腐漩渦

李喆被留置的真實原因尚未公布，但兩條線索指向潛在風險： 關聯(lián)交易疑云，今年2月子公司收購浙江衡玖76%股權時，交易對手煙臺衡悅由韓春林實際控制、李喆擔任法定代表人，被質疑存在利益輸送；醫(yī)療反腐牽連，7月初山陽縣人民醫(yī)院原院長受賄案中，行賄方指向瑞康醫(yī)藥全資子公司瑞康醫(yī)藥（陜西），盡管公司否認涉案人員身份并稱陜西已無業(yè)務，但該子公司營收從2019年9.5億元驟降至2022年不足2億元，異常收縮引發(fā)聯(lián)想。

董秘成高危職業(yè)？

李喆的遭遇折射出上市公司董秘的履職風險： 收益風險失衡，李喆年薪僅40萬元，卻需對信披合規(guī)負直接責任，其持有的40萬股員工持股也在2024年歸零；監(jiān)管重壓升級，2024年超40位A股董秘被罰，累計罰款超3000萬元，醫(yī)藥、制造業(yè)、科技行業(yè)成重災區(qū)；民企風險突出，有董秘直言風險取決于老板品行，而瑞康醫(yī)藥早有前科2023年因隱瞞5.84億元訴訟和未披露關聯(lián)交易，公司與李喆等高管同遭山東證監(jiān)局警示。

懸崖邊的自救

為穩(wěn)定市場情緒，瑞康醫(yī)藥近期打出組合拳： 火速切割高管影響，韓春林辭職公告強調不影響經(jīng)營，李喆職責由證券事務代表代行；回購對沖利空，截至6月底已斥資6040萬元回購1.36%股份；業(yè)務收縮自保，陜西等外省業(yè)務幾近清零，重心退回山東。

眼下，瑞康醫(yī)藥的當務之急不僅是補上高管空缺的座位，更是填補連續(xù)虧損的業(yè)績窟窿與千瘡百孔的合規(guī)底線。當醫(yī)療反腐的探照燈掃過，更多暗影會否浮現(xiàn)？資本市場正屏息以待。