5月30日晚間，霸王茶姬（NASDAQ: CHA）公開了其上市后的首份財報，成為已上市茶飲企業中最先公布一季度財報的企業。

在國內茶飲市場競爭激烈、國際市場波動加劇的當下，霸王茶姬保持了穩健增長和戰略定力。財報顯示，截至今年3月31日的2025年第一季度，其全球門店數達到6681家，季度總GMV達82.3億元，同比增長38%。本季度實現總凈收入33.9億元，同比增長35.4%；實現凈利潤6.77億元，同比增長13.8%；其小程序注冊會員用戶數突破1.9億，季度活躍用戶數達4490萬。

本季度，霸王茶姬加大在研發、IT服務和人才招募方面的投入。面向未來，全球化布局的持續推進、產品創新的差異化優勢、用戶生態的良性發展將成為其三大戰略支柱。

GMV、凈收入同比增速均超35%

產品創新帶來用戶增長

對茶飲行業來說，第一季度往往為“淡季”。這個淡季里，霸王茶姬表現出強勁的增長態勢：財報顯示，截至2025年3月31日的一季度，霸王茶姬GMV（商品交易額）和凈收入的同比增幅均超過35%。其中，季度總GMV達82.3億元，同比增長38%；季度總凈收入33.9億元，同比增長35.4%。

在GMV、凈收入穩健增長的同時，霸王茶姬還保持了高于同業的利潤率。一季度，霸王茶姬的凈利潤為6.77億元，同比增長13.8%；凈利潤率為20%，與2024年全年凈利潤率20.3%基本持平，持續領先于行業平均水平。

業績增長背后，是霸王茶姬穩健的擴張節奏和對產品創新的不斷追求。財報顯示，截至一季度末，霸王茶姬全球門店數達6681家，一個季度內新增241家店，比去年同期增加了2598家店。其中，中國市場（含中國香港）門店6512家，海外門店169家。

在國內茶飲企業中，霸王茶姬格外注重用戶的運營。霸王茶姬在一季度新增了約1500萬名新會員——截至2025年3月31日，其小程序注冊會員數達1.924億，同比增長109.6%。季度活躍用戶數為4490萬。

增長背后，霸王茶姬“聽勸”“傾聽用戶聲音”獲得眾多用戶認可。3月初，廣受好評的季節限定單品“醒時春山”回歸全國門店；3月下旬，霸王茶姬推出輕因系列產品，呼應消費者的細分需求。這不僅讓霸王茶姬獲得了老用戶的認可，也吸引了咖啡因不耐受的新用戶下單。今年5月21日第六個“國際茶日”，霸王茶姬宣布全新茶友權益體系CHAGEE TOWN開啟內測，預計邀請全國超52100名茶友參與測試，權益體系內的LTC項目（Listening to Consumer，傾聽消費者）項目也同時啟動，計劃在全國近百城啟動“CHAGEE茶話會”。

圖說：霸王茶姬通過茶話會等方式走進用戶

海外市場增速顯著

探索更多本地化模式

海外業務拓展被視為茶飲企業新的增長點之一。霸王茶姬的全球化戰略起步早且布局謹慎。2017年霸王茶姬成立，2018年其就設立了海外事業部。2019年，霸王茶姬在馬來西亞的首店開業，全球化征程正式起步。

在本次財報中，霸王茶姬首次披露了其海外市場的季度總GMV和各地區的門店分布情況。根據財報，本季度霸王茶姬海外市場總GMV達到1.78億元，同比增長85.3%。一季度，海外門店增加了13家。截至一季度末，霸王茶姬共有169家海外門店，其中157家分布在馬來西亞，10家在新加坡，2家位于泰國。

可以看出，東南亞市場是霸王茶姬海外開拓增速強勁的市場。財報之外，根據公開信息，4月11日，印度尼西亞霸王茶姬旗艦店開業。印尼是世界第四人口大國，霸王茶姬在印尼的首家旗艦店位于首都雅加達，面積約170平方米。開業現場火爆，現場排起長隊。據了解，開業三日內，這家旗艦店出杯數達1.1萬杯。

圖說：2025年1月，霸王茶姬在新加坡開設第二家旗艦型門店

作為海外布局的開端和重鎮，霸王茶姬在東南亞的拓展方式具有本地化特色。今年1月，霸王茶姬在新加坡的商業綜合體VivoCity開設了第二家旗艦型門店，面積超過375平方米，店內點綴的棕櫚樹和峇峇娘惹風格（Peranakan）的商品，呼應當地的地理、文化特色。5月份，霸王茶姬在馬來西亞與酒店業巨頭聯大集團（Magma）達成戰略合作，雙方計劃未來三年在馬來西亞新開300家門店。聯大集團是一家上市公司，在馬來西亞管理多家高端酒店，其業務還包括度假區開發等。霸王茶姬的品牌勢能、消費者口碑，結合聯大集團深耕當地的優勢，被認為是“強強聯合”，有望為其在馬來西亞的業務拓展加速。

與東南亞市場不同，霸王茶姬北美市場的開拓經歷了更長的準備時間，步伐更加穩健謹慎。今年5月11日，霸王茶姬北美首店正式開業，門店位于美國洛杉磯人氣商場Westfield Century City。據透露，北美首店開業當天銷售杯數超過5000杯，其代表的與咖啡全然不同的生活方式，吸引了不少當地消費者到店消費。

投資未來

持續加碼產品研發、IT服務、人才招募

面對新茶飲行業的激烈競爭，各家企業應對方式各不相同。在外界看來，霸王茶姬清晰地延續了以“茶”為核心的策略。

財報中各項成本增加的緣由顯示了霸王茶姬投入的重點。其中，其一季度的“一般及行政費用”為3.528億元，同比上漲62.1%，該項成本增加主要由于產品研發、用于提效的IT服務，以及擴大人才招募。其中，用于產品研發的成本支出在本季度新增5360萬元。

以本季度上線的輕因系列產品為例。2025年3月21日，霸王茶姬首次在全國省會城市推出輕因系列新品，包括輕因·伯牙絕弦和輕因·伯牙鮮沏，同時在全國范圍內上線“輕因專區”，將青青糯山、白霧紅塵、琥珀光、七里香納入輕因專區。5月23日，又在全國范圍上線了輕因·花田烏龍。輕因系列產品的推出，是為了滿足不同咖啡因耐受度的消費者需求——以伯牙絕弦為例，相較于經典版伯牙絕弦，一杯大杯、標準冰、標準糖的輕因·伯牙絕弦咖啡因含量約為53毫克，咖啡因直接下降了約50%。這背后，霸王茶姬使用了二氧化碳超臨界萃取的脫咖啡因技術：把茶葉中的咖啡因萃取分離出來，整個萃取過程不使用任何有機溶劑，在保證茶葉的純天然性和香氣基礎上，降低茶葉中的咖啡因含量。

在推動工藝、設備、流程改進的同時，霸王茶姬也在創新性地給員工減負，同時提升效率和客戶滿意度。據了解，霸王茶姬自2023年底開始“夜潔計劃”——即公司聘用外包團隊，在門店當天營業結束后，代替門店員工完成打烊工作，再由門店員工驗收完成。截至2025年4月，“夜潔計劃”已經覆蓋60個城市的1100多家門店，幫助1.6萬名門店員工實現“按時下班，順利開早”，顧客的訂單選擇也因此更少受到打烊時間影響，提高了用戶滿意度。

責編:陶紀燕 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監審:古箏