作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的肉桂卷

今年以來，市場資金對于一個板塊可以說給予了高度關注，那就是衛(wèi)星互聯網。據筆者初步統計，板塊指數自今年2月初以來上漲幅度超過35%，像一些個股如上海瀚訊（300762）、納睿雷達（688522）、航天智裝（300455）都是漲幅比較靠前的玩家。

作為新興產業(yè)，投資者關注的背后，必然是有一些產業(yè)化的標志性進程。比如就在前幾天，長征六號甲運載火箭成功發(fā)射“千帆星座”首批組網衛(wèi)星（一共18顆）。實際上，“千帆星座”包括三個階段，計劃到2027年底，648顆星提供全球網絡覆蓋。

可以說，這一次發(fā)射，拉開了我國衛(wèi)星互聯網產業(yè)化的序幕。而且，除了“千帆星座”還有中國星網公司的GW星座（由中國星網牽頭，計劃打造一個由1.3萬顆衛(wèi)星組成的中國星鏈主體）。

此外，官方也通過頂層文件釋放消息，擬有序推進衛(wèi)星互聯網業(yè)務準入制度改革，更好地支持民營電信企業(yè)發(fā)展。

所以，無論是從商業(yè)化進程，還是從政策支持上來看，衛(wèi)星互聯網貌似都在成為“香餑餑”。但事實真的如此嗎？國內玩家能追得上歐美等領先玩家的步伐嗎？今天筆者就帶你來一探究竟。

一、在元年中找機會

在當前國際地緣政治沖突不斷的形勢下，衛(wèi)星互聯網相較于傳統的蜂窩通信，除了延時低、覆蓋廣的特點，其安全方面的價值得到了充分展示。所以包括美國在內的很多國家在加速推進衛(wèi)星互聯網的部署。

衛(wèi)星通信的優(yōu)勢

也就是靠著低延遲、高帶寬、低成本等一系列優(yōu)勢，距離地球表面約160-2000公里的低軌衛(wèi)星，近年來成為衛(wèi)星互聯網的最優(yōu)選。這個賽道有一個顯著特點就是先到先得。由于低軌空天資源的稀缺性，所以也成為了兵家必爭之地。

截止上個月，據不完全統計，全球在軌衛(wèi)星超過了1萬顆，其中低軌衛(wèi)星的占比已經超過了85%。而作為這個賽道上最先開始吃“螃蟹”的人，馬斯克的“星鏈”衛(wèi)星互聯網也已經成為了全球最大的衛(wèi)星通信系統，其在軌衛(wèi)星已經超過了4500顆（未來有可能上萬），先發(fā)優(yōu)勢盡顯無疑。預計星鏈2024年收入將超過66億美元。

每年新增在軌衛(wèi)星情況

所以客觀地說，我國玩家在衛(wèi)星互聯網這條賽道上，與國際先進水平仍然存在著差距，但在加速升級和追趕。

我國自2018年起大規(guī)模布局的衛(wèi)星星座計劃，目前已進入建設進程。隨著近期“千帆星座”首批組網衛(wèi)星發(fā)射，不少產業(yè)玩家也將今年稱為我國商業(yè)航天的批量組網發(fā)射元年。如果理想的話，未來10年內預計能發(fā)射超過2萬顆低軌衛(wèi)星（GW星座的12992顆衛(wèi)星和G60星座的12000顆衛(wèi)星）。

所以，據專業(yè)機構預測，我國衛(wèi)星互聯網未來10年的市場規(guī)模有望突破7萬億元，可以說是萬億級別的藍海市場。

二、業(yè)績喜憂參半

如果我們把衛(wèi)星互聯網的產業(yè)鏈拆開，你會發(fā)現玩家們的分工還是比較明確的。上游的衛(wèi)星制造中，定制衛(wèi)星中載荷和平臺的成本各占50%。而在衛(wèi)星發(fā)射環(huán)節(jié)，火箭成本占比最高且為最重要的可控成本，而目前的火箭可回收技術（快速降本）無疑會推動衛(wèi)星互聯網的發(fā)展。

衛(wèi)星互聯網產業(yè)鏈

在筆者看來，這個行業(yè)發(fā)展還處于早期，其實衛(wèi)星制造和發(fā)射環(huán)節(jié)應該會最先受益。這個環(huán)節(jié)技術壁壘相對較高，掌握核心技術并前期進入供應鏈的企業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢。

而我國衛(wèi)星制造端主要企業(yè)包括航天科技集團、中科院，還有一些民營衛(wèi)星公司（比如銀河航天、 長光衛(wèi)星、微納衛(wèi)星等）。

從今年上半年衛(wèi)星互聯網玩家們的成績來看，業(yè)績相對比較出彩的是中國衛(wèi)通（601698），上半年歸母凈利潤4.11億元，同比增長54%。該玩家也是我國擁有通信衛(wèi)星資源且自主可控的衛(wèi)星通信運營企業(yè)之一，擁有資質的“護城河”。而且玩家從今年年初起向市場提供消費級衛(wèi)星互聯網產品，說白了讓飛機上的乘客可以連接機上Wi-Fi上網，也在尋找業(yè)績增長點。

但不是所有玩家都有那么好的運氣了。比如和而泰（002402）也已說是衛(wèi)星互聯網概念股中的“網紅股”，其控股的鋮昌科技（001270）主營相控陣T/R芯片的研發(fā)、生產、銷售和技術服務。這是衛(wèi)星制造天線系統中的重要一環(huán)。

和而泰去年的業(yè)績可以用增收不增利形容，凈利潤下滑了24%，相控陣T/R芯片的收入為2.87億元，占公司總營收的比重還不到5%。所以，它在衛(wèi)星互聯網這個大家庭中稍顯“成色不足”。

衛(wèi)星互聯網玩家業(yè)績

三、尚需繼續(xù)發(fā)力

簡單來說，衛(wèi)星是一種重要的基礎設施，相當于建在太空中的移動基站。但是，地球近地軌道能安全容納約6萬-10萬顆衛(wèi)星。從目前各國和商業(yè)公司提出的發(fā)射計劃來看，其實計劃發(fā)射的衛(wèi)星遠超容納上限。

所以，無論是出于國際競爭，還是6G通信等下游市場的需要，我國都在這個市場上奮力直追。

所以，千帆星座首批組網衛(wèi)星發(fā)射成功，可以說為我國探索這個領域開了一個好頭。但未來如何讓這個行業(yè)形成正向激勵的飛輪效應，還需要每一個玩家去大膽思索、勇于嘗試。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。

來源：http://www.91haoming.cn/news/show-42389.html