曾被視為國內AI領域“明星”的昆侖萬維，4月26日交出了一份堪稱“慘烈”的成績單——2024年凈利潤暴跌226.74%至-15.95億元，創下2015年上市以來最大年度虧損。

這一結果背后，是昆侖萬維在AI賽道的激進投入與資本市場波動的雙重承壓：一方面，為追趕OpenAI等國際巨頭，全年研發費用飆升59.5%至15.4億元；另一方面，金融資產價格波動導致8.2億元投資損失。

曾經的“追風少年”，成功踩中游戲、元宇宙等多個風口，All in的AI又將何時盈利？

昆侖萬維交出上市以來最慘年報

4月26日，昆侖萬維交出了上市以來最慘年報。

2024年，其營業收入同比增長15.2%至56.6億元，海外業務收入占比達91%。然而，凈利潤卻從2023年的12.58億元驟降至-15.95億元，同比大降226.74%；扣非凈利潤更是巨虧16.43億元，同比下滑349.08%；經營性現金流同比下降67.26%至2.9億元。

記者梳理發現，這是昆侖萬維自2015年登陸資本市場至今，出現的首次年度虧損。昆侖萬維將其歸因于研發投入及投資失利兩個方面。

昆侖萬維稱，為鞏固在人工智能領域的領先地位，公司大幅增加了研發投入，全年研發費用達到15.4億元，較去年同期增長59.5%。這一戰略性投入為長期技術競爭力奠定了基礎，但短期內顯著推高運營成本，影響了利潤表現。

不得不說，昆侖萬維在研發投入上是舍得花錢的。

2023年，AIGC浪潮席卷而來，昆侖萬維當年隨即提出“All in AGI與AIGC”的長期戰略。同年4月，昆侖萬維發布自研雙千億級大語言模型“天工1.0”，并趁熱打鐵在同一年相繼發布了“天工AI搜索”“天工大模型端云一體化方案”……這一年，昆侖萬維投入研發費用9.68億元，相較2022年的6.90億元增長了40.16%。

2024年4月，在天工大模型一周年之際，“天工3.0”正式開啟公測；2024年11月天工大模型4.0 O1版（SkyWork O1）正式啟動邀請測試……2024年，昆侖萬維研發投入達15.4億元，創歷史新高。

然而高投入并未帶來高收益。除了研發費用狂飆吞噬利潤外，受資本市場波動的影響，金融資產價格波動導致的投資相關損失也達到8.2億元，進一步加劇了昆侖萬維整體的虧損。

昆侖萬維過去依賴投資收益“補血”的模式難以為繼——2023年投資收益達2.55億元，2024年驟降至926萬元，同比暴跌96.4%。

昆侖萬維稱，這兩項因素的疊加導致公司當期利潤承壓，但需強調的是，虧損主要源于主動戰略投入和短期市場波動，而非核心業務惡化。

值得注意的是，除了虧損15.95億元外，昆侖萬維經營活動產生的現金流量凈額從2023年的8.85億元降至2.90億元，降幅超過了67%。

追風背后的業務失衡

追風的昆侖萬維，喊出“All in AGI與AIGC”口號后，在AI社交、音樂、短劇等領域推出多款產品。但從其披露的財報可以看出，2024年昆侖萬維的多項業務均表現不佳。

如曾是昆侖萬維“現金奶牛”的游戲板塊，2024年營收大減16.84%至4.44億元，營收占比從2020年的25.91%暴降至7.85%。

AI驅動的其他新業務，如短劇平臺業務收入1.68億元，貢獻不足3%；AI軟件技術業務收入僅3858萬元，占比不足1%……

屋漏偏逢連夜雨。2024年，昆侖萬維再失去一核心大將——顏水成。

顏水成為機器學習與計算機視覺領域的國際頂尖學者，于2023年9月正式加入昆侖萬維，并與昆侖萬維創始人周亞輝一起出任天工智能聯席CEO，同時兼任昆侖萬維2050全球研究院院長。他曾主導“天工3.0”大模型、“天工SkyMusic”音樂大模型等核心技術的研發。

作為昆侖萬維AI戰略的核心支柱之一，顏水成的離職，無疑再為昆侖萬維再添一層陰霾。

曾經的“追風少年”，從社交娛樂、游戲，到近年AI、量子計算、自動駕駛等領域，昆侖萬維累計投資數十個項目，但多數未能形成協同效應。

一行業分析師接受記者采訪時表示，昆侖萬維的業績折射出企業盲目追風口的系統性風險，頻繁切換賽道導致投資者認知混亂，既將其視為“AI領軍者”，又擔憂其淪為“概念炒作股”。

當ChatGPT掀起的大模型熱潮進入深水區，高額研發投入不再是企業的“護身符”，如何在算力成本高企、投資環境動蕩的背景下蹚出盈利路徑，將考驗這家曾經的“AI明星”的真正韌性。

責編:陳玉堯 | 審校:張翼鵬 | 審核:李震 | 監審:古箏