今年年初在港交所上市的國內知名玩具廠商布魯可近日公布2024年年報，交出其上市后的首份年度答卷。

報告顯示，2024年布魯可實現收入22.41億元，同比增加155.6%；經調整年度利潤為5.85億元，同比增長702.1%；歸母凈利潤虧損4.01億元，同比擴大94.59%。

授權IP約50個，“奧特曼”收入遠超其他IP

布魯可主要為消費者提供拼搭角色類玩具，及少量提供大顆粒積木玩具。報告期內，拼搭角色類玩具產生的收入為22.01億元，占同期總收入的98.2%，而積木玩具產生的收入為3943萬元，占同期總收入的1.8%。

截至報告期末，布魯可已實現682個SKU的多元化產品組合，包括132個主要面向6歲以下兒童的SKU、519個主要面向6至16歲消費者的SKU、31個主要面向16歲以上消費者的SKU。

具體而言，報告期內，“奧特曼”“變形金剛”“英雄無限”“假面騎士”是其最暢銷的四個IP產品系列。其中，“奧特曼”IP產生的收入遠超其余三個IP，甚至高于其余三個IP的收入之和。“奧特曼”“變形金剛”“英雄無限”“假面騎士”IP產生的收入分別為10.96億元、4.54億元、3.1億元和1.7億元。

在中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元看來，高度依賴奧特曼等授權IP存在諸多長期風險。首先，IP授權方可能因各種原因不再續約或提高授權費用，這將直接沖擊布魯可的核心業務。其次，單一IP的生命周期有限，一旦熱度消退，布魯可的產品銷量可能大幅下滑。而且，過度依賴單一IP限制了品牌多元化發展，難以滿足不同消費者的多樣化需求。

布魯可也在積極推動授權IP多元化。年報顯示，該公司授權IP數量從2023年12月31日的約27個增加到截至報告期末的約50個。布魯可表示，展望未來，他們將繼續尋找廣受歡迎的IP，這些IP有可能補充公司當前的產品供應，并進一步擴大其目標消費群體。

值得一提的是，布魯可已經連續四年虧損。數據顯示，2021年，布魯可歸母凈利潤虧損5.03億元；2022年歸母凈利潤虧損4.20億元；2023年歸母凈利潤虧損2.06億元。

2021年～2023年，布魯可的虧損不斷收窄，但是2024年歸母凈利潤虧損又擴大至4.01億元。布魯可方面曾表示，盡管他們的業務有所增長，但截至2024年12月31日止年度的凈虧損可能會大幅增加，主要是由于公司估值上升導致的可轉換可贖回優先股的公允價值變動，及以股份為基礎的薪酬大幅增加所致。

同時，努曼陀羅商業戰略咨詢專家霍虹屹認為，企業連續虧損的根本原因，往往不是出在“掙不到錢”，而是出在“花得太多”。“布魯可當前的增長，更多依賴于高強度的市場投入、渠道拓展和IP授權支出，在品牌尚未真正站穩、供應鏈與組織效率尚未完全釋放之前，沉重的前期投入勢必壓縮盈利空間。”

多次參加國外展會，未來將持續布局海外市場

國內潮玩市場競爭日漸激烈，出海成為許多潮玩類企業的必選項。目前，泡泡瑪特、TOP TOY、52TOYS等潮玩品牌都在積極布局海外市場，布魯可也不例外。

近段時間，布魯可多次參加國外知名動漫玩具類展會。2024年12月，布魯可參加2024新加坡動漫展，在展會現場全球首發芝麻街新品，并帶來了漫威無限傳奇、小蜘蛛和他的神奇小伙伴們、變形金剛等IP系列產品；今年1月，布魯可又攜奧特曼、變形金剛、英雄無限等IP系列產品亮相世界三大玩具展之一的紐倫堡玩具展。

但財報數據顯示，2024年，布魯可的海外業務收入為0.64億元，占總收入的2.9%，對整體收入的作用還不明顯。

盡管如此，布魯可對于海外市場依然非常看重。布魯可表示，他們將進一步投資銷售和營銷，尤其是內容驅動的營銷活動，以提高其在中國和海外市場的品牌知名度和產品知名度，特別是在美國、歐洲和東南亞國家（如新加坡、馬來西亞和泰國）建立和加強他們的海外業務。

“當前，中國玩具品牌‘走出去’的潛力正在被逐漸驗證。布魯可出海戰略選擇以歐美和東南亞國家為突破口考慮也比較全面。以歐美為代表的成熟高端市場，品牌溢價空間大，渠道多元，是全球玩具產業的主戰場；以東南亞為代表的新興市場，人口結構年輕，對性價比與創新產品接受度高，增長潛力大。”霍虹屹表示，在出海過程中，布魯可還需應對文化差異與本地化運營難題，他們需要在每一個市場找到合適的本地團隊、本地渠道和本地內容表達方式。

“此外出海，不只是賣出產品，也不是一味地本地化，更應該是輸出文化。布魯可如果能將中國式的親子互動理念、教育理念融入產品和品牌中，就可能不僅賣得好，更有機會成為國際化IP的孵化者。”霍虹屹補充說。

責編:李文玉 | 審校:張翼鵬 | 審核:李震 | 監審:萬軍偉