數據周報95（2025年12月15日-21日)

1.五年一小區！住宅用地為何稀缺？

2.居民存貸比創歷史新高

3.地產新開工面積萎縮至20年前

4.樓市再下跌，政策需加碼

5.中國對美國出口占比已下降50%

6.消費投資雙承壓，明年政策怎么走？

7.A股為何近期劇烈調整？

8.當前的房地產要怎么救？

正文

本周，國家統計局發布了一系列的經濟數據，本期數據周報，我們結合智本社文章中的一些要點，最新的消費、投資、出口、房地產、政策、來分析一下當前的經濟走勢及未來的A股走勢。

1.五年一小區！宅地為何稀缺？

本周智本社發表長文，其中在對深圳房價的例子中提到

“深圳堅持工業立市，在土地分配上優先保障工業用地，2015 - 2020年的深圳土地規劃劃定了兩條線：一條是生態控制線50%，另一條是工業用地紅線30%，保留270平方公里的工業用地。扣除生態用地、工業用地后，再考慮學校、醫院等公共基礎設施用地，分配給住宅的土地非常稀缺。甚至出現五年深圳提供的住宅用地之和大致相當于一個大小區的面積。”

文章發布后，這一數據引發社友群廣泛討論，部分社友對數據真實性提出質疑。本期周報數據團隊針對該爭議點作出回應：

首先可明確，智本社提及的相關數據真實可信。作為專業智庫，智本社對所有公開數據的審核均遵循嚴苛標準，核心數據均來源于WIND、IFIND、彭博三大國內外權威數據庫，具備完整的數據溯源鏈條與可信度支撐。

而要理解“五年住宅用地供應不及一個大型小區”的結論，需先明確對“大型小區”的定義標準：

按建筑規模劃分，住宅小區通常分為單元性住宅小區、“普通”住宅小區、大型住宅小區、超級住宅小區四類（詳情見圖）。其中，在大中城市語境下，大型住宅小區的建筑面積區間為30萬—100萬平方米。

從具體數據來看，據智本社數據中心統計，2013—2018年深圳住宅用地供應長期處于低位，年度供應面積均為個位數（單位：萬m2）：2013年3.3萬、2014年9.38萬、2015年8.58萬、2016年7.51萬、2017年7.37萬、2018年9.37萬，6年累計供應僅45.7萬平方米。對比同期工業用地供應，6年累計達535萬平方米，是住宅用地供應量的11.7倍。

對深圳這樣一座人口千萬級的超大城市而言，6年累計45.7萬平方米的住宅用地供應規模極為稀缺。而這種土地供給的嚴重失衡，直接成為深圳商品房價格快速攀升的核心助推因素。

2.居民存貸比創歷史新高

本周，智本社數據中心本周統計了 2012 年以來每年 1-11 月的居民新增存款、貸款及存貸比數據，2025 年相關指標變化尤為突出

居民新增貸款方面：2025 年 1-11 月僅 5333 億元，較 2024 年的 2.37 萬億元下降約 77.5%，較 2021 年的峰值（7.55 萬億元）下降超 93%。居民對未來收入預期的謹慎，主動減少了負債類消費與投資行為，信貸擴張意愿持續低迷。

居民新增存款方面：2017 年起就已經逐步增加，2022-2023 年因房地產吸引力下降集中涌入存款市場；2024 年權益類市場激活后，存款向資本市場的分流有所增加，新增存款回落至 12.07 萬億元，但整體仍處于歷史較高區間。

存貸比：2021 年前常年穩定在 1 左右，2021 年起持續上漲，2024 年達 5.1:1，2025 年暴漲至 22.6:1。這個數據意味著居民部門已經完全從過去的 “加杠桿” 模式，轉向“去杠桿、增儲蓄”的保守狀態，資金的 “沉淀性” 顯著增強，錢沒有去處就是一個最大的困擾。

這也是智本社建立全球資產配置咨詢服務的原因，在國內的大類資產收益率普遍跌至2%以下的當下，采用風險對沖策略、通過全球配置分散風險、來提高個人與家庭的抗風險能力與收益。

有需求的社友，可向智本社運營（zbs201812）預約全球資產配置咨詢服務。

3.地產新開工面積萎縮至20年前

房地產方面，11 月數據與此前預測一致，但表現遠不及政策層的預期效果。在月初，兩大民營房地產數據提供商突然停止對方發布關鍵的月度銷售數據，可能也與此次數據質量有關。

細分指標中，住宅新開工面積成為本輪下行周期中承壓最顯著的核心數據，其下滑幅度遠超銷售、竣工等其他指標。根據官方累計數據推算，2025 年 11 月,全國住宅新開工面積達 4395 萬平方米，同比降幅進一步擴大至 27.7%，連續多月保持兩位數負增長。

結合智本社數據中心對官方數據的測算，2025 年 11 月單月房屋新開工面積約為 5003萬平方米。從歷史維度對比，該規模較 2021 年行業高點（此前一輪周期峰值）大幅萎縮 73.9%，相當于直接倒退至 20 余年前的水平，與 2004 年的行業新開工量級基本持平。

4.樓市再下跌，政策需加碼

從國家統計局公布的數據來看，2025 年 11 月房地產行業同比指標表現不及預期。

數據疲軟的核心源于雙重因素疊加...

消費投資雙承壓，明年政策怎么走？/A股為何近期劇烈調整？明年預計會怎么走？/當前的房地產要怎么救？

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