作者 | 源媒匯 胡青木

33億趨同交易暗流、2472萬灰色暴利、6432萬天價罰單——這三個刷新近年金融監管史的數據，共同指向了華泰資管。

隨著調查深入，這場從2021年3月持續至2023年8月的“老鼠倉”鬧劇背后，不僅是投資經理劉建義個人的貪婪，更折射出其母公司華泰保險集團深層次的治理困境。

在監管部門對劉建義亮劍的同時，華泰保險董事長趙明浩的沉默發人深思。更值得警惕的是，這次老鼠倉事件，與華泰保險旗下華泰人壽連續虧損、退保金額激增等現象形成詭異“共振”。

華泰資管、華泰人壽兩家子公司陸續出現問題，暴露出華泰系金融集團架構中交叉任職、權責邊界模糊的致命缺陷：一邊是資管子公司基金經理通過復雜賬戶體系瘋狂蠶食投資者利益，另一邊是保險主業陷入經營泥沼，兩者共同勾勒出一幅畸形的資本生態圖景。

這場由“碩鼠”引發的連鎖反應，不僅撕開了華泰保險的合規遮羞布，更向整個金融行業提出深刻拷問：如何構建健全的公司治理體系，有效制衡權力、防止腐敗的滋生？

創紀錄的老鼠倉

劉建義于2021年2月加入華泰資管，然而令人始料未及的是，入職次月，他便悄然開啟了一場持續兩年半的資本暗戰。

在管理基金的過程中，劉建義利用職務之便，獲取了未公開的投資信息。這些信息在他的手中，不再是為投資者謀利的工具，而成了他個人斂財的“秘密武器”。入職次月，劉建義便與楊某遠、柳某淵兩人構建起關聯賬戶網絡，通過“姜某”、“吳某玲”兩個證券賬戶搭建利益輸送管道。

在劉建義管理基金產品的過程中，他通過構建隱秘的“影子交易網絡”，在基金產品建倉前，指揮楊某遠、柳某淵提前布局，待資管資金入場拉升股價后立即拋售。

這種“時間差套利”，在此后的兩年半內時間里多次上演，累計趨同交易超13億元，為楊某遠創造了近400萬元收益；此外，柳某淵掌控的賬戶，同期趨同交易累計成交超20億元，實現了超2000萬元的非法獲利。

此時，劉建義管理的多只基金，成為其操縱市場的“彈藥庫”。由于公開信息較少，源媒匯從華泰資管官網發布的公告中，僅發現一只名為“華泰優盈穩健增長股票型養老金產品”的基金出現了劉建義的名字。

截圖來源于華泰資管官網公告

該基金曾在2021年2月時凈值達到1.2，這也是劉建義入職華泰資管的時間。后續該基金凈值雖有反復，但整體一直處于下行趨勢。截至2025年3月24日，該基金的凈值僅為0.7098。

在劉建義入職的兩年多時間里，該基金凈值從1.2跌到0.758，跌幅高達36.83%。即便是在2022年末劉建義成為該基金的基金經理后，這只基金在其近8個月的管理下，跌幅仍有約6%。

截圖來源于華泰資管官網

在此期間，無論是劉建義管理的基金，還是整個大盤，都在下跌，但其關聯賬戶卻能實現逆市盈利。監管機構通過跨市場交易數據比對和穿透式調查，鎖定了異常交易模式。核心漏洞在于：趨同交易的規模過大（超33億元）與逆向盈利模式異常，最終被系統預警并鎖定。

最終，在2025年1月，劉建義因在華泰資管任職期間利用未公開信息進行老鼠倉交易，被遼寧證監局合計罰沒6400余萬元，同時被處以10年市場禁入。

同時，這一案件暴露出華泰資管內控機制的嚴重失效——劉建義入職次月即開始違規操作，但公司直至監管介入才察覺異常，反映出集團在戰略協同、風險管控與合規文化上的系統性缺陷。

內控機制形同虛設

華泰資管是華泰保險的核心子公司之一，天眼查顯示，作為華泰保險全牌照金融布局的關鍵環節，華泰資管由集團直接控股90.91%，主要承擔保險資金、養老金等專業資產管理業務。

截圖來源于天眼查

值得一提的是，華泰保險近年來營收穩定，但凈利潤卻逐年下滑。而問題就出在旗下的另一核心子公司華泰人壽身上。2021-2023年，華泰人壽的凈利潤由盈轉虧，是拖累母公司利潤下滑的主要原因。而到了2024年，華泰人壽持續虧損的情況仍未好轉。

華泰人壽出現業績由盈轉虧的年份為2022年，而這一年也是華泰保險被安達系控股的年份。安達系的核心主體安達保險與友邦保險，均隸屬于美國保險巨頭格林伯格家族。

安達系入主后，引入以友邦系高管為主的新團隊。這一輪“換血”，雖試圖為華泰人壽注入國際化管理經驗，卻導致公司戰略重心從“業務質量”向“規模擴張”傾斜。

新管理層為快速拉升保費規模，開始主推高現價萬能險產品。這也導致華泰人壽的退保金，從2020年的3.46億元一路飆升至2023年的6.5億元；而到了2024年，退保金額繼續上升至7.73億元。這種“保費虛胖、利潤骨瘦”的畸形發展，暴露出外資控股后“短視”的業績導向。

截圖來源于華泰人壽公告

除了退保規模持續上升外，華泰人壽近年來還因多項合規問題受到監管處罰。僅2024年，該公司就因內控管理不嚴格、未按規定使用備案條款、代理人執業登記疏漏等問題，被營口、宿遷、漢中三地監管部門罰款。更早的違規記錄顯示，2023年華泰人壽江蘇分公司，因向投保人提供保險合同外利益而被罰款。

華泰人壽近年來深陷退保潮與管理層動蕩的雙重困境，折射出母公司華泰保險在內控與治理層面的深層危機，而劉建義“老鼠倉”事件正是這一危機的極端體現。

這一持續近兩年半的違規行為，不僅暴露出華泰資管在信息隔離、交易監測等內控環節的重大漏洞，更折射出華泰保險整體風控體系的失效。

而趙明浩作為華泰保險董事長兼華泰資管董事長，在雙重職務下未能履行監督職責，集團對劉建義的違規行為長期失察，甚至在事件曝光后仍保持沉默，未就整改措施或責任追究作出公開回應。

這種治理缺位與管理層動蕩形成惡性循環：安達系入主后的激進擴張策略，導致華泰人壽業務質量下滑、合規風險積聚；而高層頻繁更迭，又削弱了戰略執行的連貫性，使得內控機制流于形式。

劉建義案猶如一面鏡子，既映照出華泰保險在資本驅動下忽視合規的代價，也揭示了趙明浩等管理層在多重角色下未能有效防范風險的深層矛盾。

針對華泰資管本次老鼠倉事件暴露出的內控漏洞，以及董事長趙明浩是否要對此擔責等問題，源媒匯向其官網郵箱發函，同時也詢問了華泰保險相關人士，至發稿前仍未獲回復。

從退保潮到老鼠倉，華泰保險的系列危機最終指向一個核心問題——在資本博弈與業績壓力下，公司治理的失衡與內控的失效，已使其偏離了穩健經營的軌道。