文 | 源媒匯，作者 | 胡青木，編輯 | 蘇淮

33億趨同交易暗流、2472萬灰色暴利、6432萬天價罰單——這三個刷新近年金融監(jiān)管史的數(shù)據(jù)，共同指向了華泰資管。

隨著調(diào)查深入，這場從2021年3月持續(xù)至2023年8月的“老鼠倉”鬧劇背后，不僅是投資經(jīng)理劉建義個人的貪婪，更折射出其母公司華泰保險集團深層次的治理困境。

在監(jiān)管部門對劉建義亮劍的同時，華泰保險董事長趙明浩的沉默發(fā)人深思。更值得警惕的是，這次老鼠倉事件，與華泰保險旗下華泰人壽連續(xù)虧損、退保金額激增等現(xiàn)象形成詭異“共振”。

華泰資管、華泰人壽兩家子公司陸續(xù)出現(xiàn)問題，暴露出華泰系金融集團架構(gòu)中交叉任職、權(quán)責邊界模糊的致命缺陷：一邊是資管子公司基金經(jīng)理通過復雜賬戶體系瘋狂蠶食投資者利益，另一邊是保險主業(yè)陷入經(jīng)營泥沼，兩者共同勾勒出一幅畸形的資本生態(tài)圖景。

這場由“碩鼠”引發(fā)的連鎖反應，不僅撕開了華泰保險的合規(guī)遮羞布，更向整個金融行業(yè)提出深刻拷問：如何構(gòu)建健全的公司治理體系，有效制衡權(quán)力、防止腐敗的滋生？

01 創(chuàng)紀錄的老鼠倉

劉建義于2021年2月加入華泰資管，然而令人始料未及的是，入職次月，他便悄然開啟了一場持續(xù)兩年半的資本暗戰(zhàn)。

在管理基金的過程中，劉建義利用職務之便，獲取了未公開的投資信息。這些信息在他的手中，不再是為投資者謀利的工具，而成了他個人斂財?shù)摹懊孛芪淦鳌?。入職次月，劉建義便與楊某遠、柳某淵兩人構(gòu)建起關(guān)聯(lián)賬戶網(wǎng)絡，通過“姜某”、“吳某玲”兩個證券賬戶搭建利益輸送管道。

在劉建義管理基金產(chǎn)品的過程中，他通過構(gòu)建隱秘的“影子交易網(wǎng)絡”，在基金產(chǎn)品建倉前，指揮楊某遠、柳某淵提前布局，待資管資金入場拉升股價后立即拋售。

這種“時間差套利”，在此后的兩年半內(nèi)時間里多次上演，累計趨同交易超13億元，為楊某遠創(chuàng)造了近400萬元收益；此外，柳某淵掌控的賬戶，同期趨同交易累計成交超20億元，實現(xiàn)了超2000萬元的非法獲利。

此時，劉建義管理的多只基金，成為其操縱市場的“彈藥庫”。由于公開信息較少，源媒匯從華泰資管官網(wǎng)發(fā)布的公告中，僅發(fā)現(xiàn)一只名為“華泰優(yōu)盈穩(wěn)健增長股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品”的基金出現(xiàn)了劉建義的名字。

截圖來源于華泰資管官網(wǎng)公告

該基金曾在2021年2月時凈值達到1.2，這也是劉建義入職華泰資管的時間。后續(xù)該基金凈值雖有反復，但整體一直處于下行趨勢。截至2025年3月24日，該基金的凈值僅為0.7098。

在劉建義入職的兩年多時間里，該基金凈值從1.2跌到0.758，跌幅高達36.83%。即便是在2022年末劉建義成為該基金的基金經(jīng)理后，這只基金在其近8個月的管理下，跌幅仍有約6%。

截圖來源于華泰資管官網(wǎng)

在此期間，無論是劉建義管理的基金，還是整個大盤，都在下跌，但其關(guān)聯(lián)賬戶卻能實現(xiàn)逆市盈利。監(jiān)管機構(gòu)通過跨市場交易數(shù)據(jù)比對和穿透式調(diào)查，鎖定了異常交易模式。核心漏洞在于：趨同交易的規(guī)模過大（超33億元）與逆向盈利模式異常，最終被系統(tǒng)預警并鎖定。

最終，在2025年1月，劉建義因在華泰資管任職期間利用未公開信息進行老鼠倉交易，被遼寧證監(jiān)局合計罰沒6400余萬元，同時被處以10年市場禁入。

同時，這一案件暴露出華泰資管內(nèi)控機制的嚴重失效——劉建義入職次月即開始違規(guī)操作，但公司直至監(jiān)管介入才察覺異常，反映出集團在戰(zhàn)略協(xié)同、風險管控與合規(guī)文化上的系統(tǒng)性缺陷。

02 內(nèi)控機制形同虛設

華泰資管是華泰保險的核心子公司之一，天眼查顯示，作為華泰保險全牌照金融布局的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，華泰資管由集團直接控股90.91%，主要承擔保險資金、養(yǎng)老金等專業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務。

截圖來源于天眼查

值得一提的是，華泰保險近年來營收穩(wěn)定，但凈利潤卻逐年下滑。而問題就出在旗下的另一核心子公司華泰人壽身上。2021-2023年，華泰人壽的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，是拖累母公司利潤下滑的主要原因。而到了2024年，華泰人壽持續(xù)虧損的情況仍未好轉(zhuǎn)。

華泰人壽出現(xiàn)業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧的年份為2022年，而這一年也是華泰保險被安達系控股的年份。安達系的核心主體安達保險與友邦保險，均隸屬于美國保險巨頭格林伯格家族。

安達系入主后，引入以友邦系高管為主的新團隊。這一輪“換血”，雖試圖為華泰人壽注入國際化管理經(jīng)驗，卻導致公司戰(zhàn)略重心從“業(yè)務質(zhì)量”向“規(guī)模擴張”傾斜。

新管理層為快速拉升保費規(guī)模，開始主推高現(xiàn)價萬能險產(chǎn)品。這也導致華泰人壽的退保金，從2020年的3.46億元一路飆升至2023年的6.5億元；而到了2024年，退保金額繼續(xù)上升至7.73億元。這種“保費虛胖、利潤骨瘦”的畸形發(fā)展，暴露出外資控股后“短視”的業(yè)績導向。

截圖來源于華泰人壽公告

除了退保規(guī)模持續(xù)上升外，華泰人壽近年來還因多項合規(guī)問題受到監(jiān)管處罰。僅2024年，該公司就因內(nèi)控管理不嚴格、未按規(guī)定使用備案條款、代理人執(zhí)業(yè)登記疏漏等問題，被營口、宿遷、漢中三地監(jiān)管部門罰款。更早的違規(guī)記錄顯示，2023年華泰人壽江蘇分公司，因向投保人提供保險合同外利益而被罰款。

華泰人壽近年來深陷退保潮與管理層動蕩的雙重困境，折射出母公司華泰保險在內(nèi)控與治理層面的深層危機，而劉建義“老鼠倉”事件正是這一危機的極端體現(xiàn)。

這一持續(xù)近兩年半的違規(guī)行為，不僅暴露出華泰資管在信息隔離、交易監(jiān)測等內(nèi)控環(huán)節(jié)的重大漏洞，更折射出華泰保險整體風控體系的失效。

而趙明浩作為華泰保險董事長兼華泰資管董事長，在雙重職務下未能履行監(jiān)督職責，集團對劉建義的違規(guī)行為長期失察，甚至在事件曝光后仍保持沉默，未就整改措施或責任追究作出公開回應。

這種治理缺位與管理層動蕩形成惡性循環(huán)：安達系入主后的激進擴張策略，導致華泰人壽業(yè)務質(zhì)量下滑、合規(guī)風險積聚；而高層頻繁更迭，又削弱了戰(zhàn)略執(zhí)行的連貫性，使得內(nèi)控機制流于形式。

劉建義案猶如一面鏡子，既映照出華泰保險在資本驅(qū)動下忽視合規(guī)的代價，也揭示了趙明浩等管理層在多重角色下未能有效防范風險的深層矛盾。

針對華泰資管本次老鼠倉事件暴露出的內(nèi)控漏洞，以及董事長趙明浩是否要對此擔責等問題，源媒匯向其官網(wǎng)郵箱發(fā)函，同時也詢問了華泰保險相關(guān)人士，至發(fā)稿前仍未獲回復。

從退保潮到老鼠倉，華泰保險的系列危機最終指向一個核心問題——在資本博弈與業(yè)績壓力下，公司治理的失衡與內(nèi)控的失效，已使其偏離了穩(wěn)健經(jīng)營的軌道。