藍鯨新聞3月4日訊（記者 徐曉春）3月3日晚間，大華股份公告稱公司及員工持股平臺合計以11.15億元的對價出售了華橙網絡50.93%的股權，接盤方正是晨壹基金旗下的有限合伙企業上海摯澄。

此次被出售的華橙網絡的核心產品包括智能攝像機、智能門鎖等，是大華股份創新業務下布局智慧生活的主體公司。此次交易當中，大華股份公告稱預計將形成5.3億元的收益。

華橙網絡與海康威視旗下的螢石網絡產品結構相似度較高，長江證券等多家機構將其列為可比公司。早在2020年5月，海康威視公告將啟動分拆子公司螢石網絡上市消息傳出后，大華股份董事長傅利泉對媒體明確表示出了“未來發展方向希望是這樣（分拆上市）”。在螢石網絡總市值超305億元（以3月4日收盤市值計算）后，華橙網絡最終以賣身收場。

出售華橙網絡股權收益5.3億元回籠資金

大華股份公告顯示，大華股份擬將所持有的杭州華橙網絡科技有限公司（以下簡稱“華橙網絡”）32.73%股權（對應出資額2550萬元），以7.17億元的價格轉讓予上海摯澄企業管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“上海摯澄”）。

天眼查App顯示，2023年8月，華橙網絡最后一次完成A輪融資，引入投資方包括中移資本、華錦蔚然、大宇資本。此次股權交易以2024年9月30日為評估基準日，經收益法評估，華橙網絡股東全部權益價值約為21.82億元。最終經交易各方協商，華橙網絡100%股權對應估值按照21.9億元執行。

此次交易之后，大華股份預計形成收益約5.3億元。

與此同時，大華股份員工持股的創新業務投資平臺寧波華煜投資管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“寧波華煜”）將持有的華橙網絡18.1969%股權（對應出資額1417.63萬元），以大約3.99億元的價格轉讓予上海摯澄。華橙網絡核心員工通過寧波華煜持有的剩余12.86%股權同步平移至新設立的投資主體。

此外，上海摯澄同時收購了在2023年A輪入股的華錦蔚然、大宇資本以及其他11位自然人股東所持全部股權，交易定價與大華股份相同，中移資本所持股權在產權交易所同步進行公開掛牌轉讓。

綜合來看，上海摯澄此次總共以14.54億元的對價，收購了華橙網絡5170.4萬元的注冊資本額，占華橙網絡全部注冊資本額的66.37%。

從大華股份手中收走華橙網絡的上海摯澄背后則是被稱為投行界“并購女王”的劉曉丹和她的晨壹基金。

中國證券投資基金業協會網站顯示，目前晨壹基金的管理規模在100億元以上。上海摯橙的兩位合伙人是上海晨巒企業管理合伙企業（有限合伙）、晨壹紅啟（北京）咨詢有限公司，分別持有99.91%、0.09%的份額，而這兩個合伙人均是晨壹基金管理（北京）有限公司（下稱“晨壹基金”）下屬的持股平臺。

據證券時報報道，劉曉丹最早曾率領漢唐證券并購團隊闖下不菲聲名，之后率團隊進入聯合證券，后成為華泰聯合董事長。在她的帶領下，華泰聯合從一個區域券商變成并購重組領域首屈一指的頭牌。

此外，劉曉丹在2012年6月至2016年6月擔任證監會并購重組委員會委員。在其任職期間，證監會逐步簡化并購重組審批流程，鼓勵市場化并購以優化產業結構，其主導的諸多案例成為政策落地的實踐樣本。

2019年，劉曉丹以個人職業發展原因，提請不再參加華泰聯合董事候選人提名。之后，劉曉丹創立了晨壹基金，聚焦并購投資，參投項目包括比亞迪半導體、華蘭疫苗等。據《創投日報》報道，2024年，阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇加入晨壹基金，同年阿里巴巴集團戰投部原負責人胡曉加入晨壹基金。

就在2月24日，劉曉丹剛剛“入職”百度，擔任百度獨立董事及董事會審計委員會主席。

簽三年“競業協議”放棄智慧生活布局

大華股份核心定位為以視頻為核心的智慧物聯解決方案提供商和運營服務商，與海康威視的定位相似，二者均為國內安防視頻監控行業的龍頭企業。

但最近幾年，大華股份的日子并不好過。2021年開始，大華股份歸母凈利潤出現連續的下滑，公司也對海內外資產進行整理出售動作，2023年靠著出售持有的零跑科技股份實現超過41億元的利潤短暫翻身。2024年，大華股份預計凈利潤將在28億元至30.8億元區間，即使排除出售領跑科技股權對公司2023年凈利潤影響，2024年大華股份實際利潤收益也有很大程度的縮水。

此次，大華股份表示，出售華橙網絡股權是基于公司長期發展戰略和業務規劃需要，為進一步聚焦資源積極應對行業發展變化。這次，大華股份拋下了智慧攝像頭等創新業務中的智慧生活板塊。

從2024年半年報數據來看，大華股份超過80%的收入來自智慧物聯產品及方案，2024年上半年，大華股份該板塊業務收入約為120.29億元。另外，大華股份大約有24.61億元的收入來自創新業務，該板塊收入占全部收入比重約為16.55%。

目前，大華股份的創新業務領域布局包括機器視覺與移動機器人、智慧生活、熱成像、汽車電子、智慧安檢、智慧消防、存儲介質等，華橙網絡即是大華股份布局智慧生活的主體公司。

其中，華橙網絡構建了“樂橙安防、樂橙互聯、樂橙機器人、樂橙照明”四大產品體系，為家庭和企業用戶提供智能攝像機、智能門鎖、家庭服務機器人、路由器等智能家居產品和服務。

2023年，華橙網絡實現營業收入約為19.76億元，凈利潤為1.16億。2023年，大華股份全部營業收入約是322.18億元，歸母凈利潤達到73.62億元，其中包括年內大華股份處置了持有的零跑科技7.88%股份，增加公司2023年歸屬于母公司凈利潤41.37億元， 扣除該項非經常損益，大華股份凈利潤大約是32.25億元。

從業務來看，華橙網絡與海康威視旗下的螢石網絡存在較高的相似度，2023年初，海康威視分拆了螢石網絡上市。上市當年，螢石網絡全部營收規模約是48.4億元，是華橙網絡的兩倍以上，同時螢石網絡歸母凈利潤約為5.63億元，接近華橙網絡的5倍。

不過，在大華股份體系內，華橙網絡算是盈利能力相對較強的子公司，2023年年報中，大華股份披露的主要子公司或對公司凈利潤影響超過10%的子公司中，僅浙江大華科技有限公司凈利潤約1.24億元，但其收入規模達到217.38億元，遠超過華橙網絡。

2024年前三季度，華橙網絡實現營業收入約16.58億元，凈利潤已經達到1.16億元，與2023年全年基本持平。

需要注意的是，此次出售華橙網絡的同時，大華股份承諾，自華橙網絡股權交割日起3年內，大華股份及其子公司不通過經營或投資實體、品牌的方式從事華橙網絡目前從事的家庭監控攝像頭、智能門鎖等面向消費者的相關智能家居業務。

雖然短期內出售華橙網絡為大華股份帶來了超過5億元的收益，但至少三年內，大華股份在創新業務中智慧生活領域的布局將出現空白。