來(lái)源|時(shí)代商業(yè)研究院

作者|陳麗娜

編輯|鄭琳

來(lái)源|時(shí)代商業(yè)研究院

作者|陳麗娜

編輯|鄭琳

創(chuàng)業(yè)板對(duì)IPO企業(yè)的成長(zhǎng)性愈發(fā)重視，浙江華業(yè)塑料機(jī)械股份有限公司（下稱“浙江華業(yè)”）業(yè)績(jī)連續(xù)兩年下滑，其是否仍符合上市要求？

2022年5月30日，浙江華業(yè)申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市獲受理，2025年1月16日注冊(cè)生效，但目前尚未發(fā)行上市。

根據(jù)浙江華業(yè)的招股書，2022—2023年，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均呈同比下滑態(tài)勢(shì)，2021—2023年的三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率為-4.56%。

對(duì)于此前的業(yè)績(jī)下滑，浙江華業(yè)解釋稱，是因?yàn)橄掠涡枨鬁p少和行業(yè)周期性的影響。2024年上半年，其在手訂單金額已實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。但2024年前三季度，三家同行可比公司的凈利潤(rùn)均呈下滑態(tài)勢(shì)，不免令人擔(dān)憂其2024年整體的表現(xiàn)。

營(yíng)收連續(xù)兩年下滑，自辯受行業(yè)周期性影響

2021—2024年上半年，浙江華業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為8.08億元、7.82億元、7.36億元、4.33億元，2021—2023年的三年復(fù)合增長(zhǎng)率為-4.56%；凈利潤(rùn)分別為9602.15萬(wàn)元、8164.23萬(wàn)元、7056.16萬(wàn)元、4511.5萬(wàn)元，2021—2023年的三年復(fù)合增長(zhǎng)率為-14.28%。

值得注意的是，浙江華業(yè)于2022年5月30日向創(chuàng)業(yè)板提交IPO申請(qǐng)并獲受理，于2023年2月13日獲上會(huì)通過(guò)。而2024年4月，深交所對(duì)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》進(jìn)行了修訂，進(jìn)一步強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和成長(zhǎng)性要求。

上述文件要求，IPO企業(yè)要進(jìn)一步明確創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的具體表現(xiàn)形式。同時(shí)，結(jié)合創(chuàng)業(yè)板公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)和監(jiān)管實(shí)踐，將創(chuàng)業(yè)板定位評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)中的營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率指標(biāo)由20%適度提高至25%，更強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)性要求，支持有發(fā)展?jié)摿Φ某砷L(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。

浙江華業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑之下，其是否符合創(chuàng)業(yè)板對(duì)成長(zhǎng)性的要求？

2月21日、24日，針對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑、是否符合創(chuàng)業(yè)板定位、成長(zhǎng)性是否不足等問(wèn)題，時(shí)代商業(yè)研究院向浙江華業(yè)發(fā)函并致電詢問(wèn)。

2月26日，浙江華業(yè)回復(fù)時(shí)代商業(yè)研究院稱，2020—2021年，塑料機(jī)械行業(yè)進(jìn)入高景氣周期，行業(yè)內(nèi)規(guī)模以上企業(yè)的收入、利潤(rùn)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。2022—2023年上半年，塑料機(jī)械行業(yè)進(jìn)入階段性調(diào)整周期，下游需求出現(xiàn)階段性下降，浙江華業(yè)所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，銷售規(guī)模有所下降。

浙江華業(yè)回復(fù)時(shí)代商業(yè)研究院表示，截至2023年末在手訂單較2023年6月末增長(zhǎng)7.74%；2024年6月末，在手訂單金額為18669.73萬(wàn)元，較2023年末增長(zhǎng)35.70%。根據(jù)第二輪問(wèn)詢函回復(fù)文件，其2023年上半年末的在手訂單金額為12770.15萬(wàn)元。

值得注意的是，2021—2024年上半年，浙江華業(yè)的毛利率分別為29.08%、26.92%、25.73%、24.82%，呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)。若2024年毛利率繼續(xù)下滑，對(duì)其凈利潤(rùn)可能也會(huì)產(chǎn)生影響。

同時(shí)，2024年前三季度，其三家可比公司的凈利潤(rùn)均下滑明顯，金沃股份(300984.SZ)、新強(qiáng)聯(lián)(300850.SZ)、中核科技(000777.SZ)分別同比下滑34.44%、106.42%、11.19%。其中，新強(qiáng)聯(lián)和浙江華業(yè)的產(chǎn)品均為機(jī)械配套，且均屬于通用設(shè)備制造業(yè)。根據(jù)新強(qiáng)聯(lián)的業(yè)績(jī)預(yù)告，2024年其歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下滑78.66%～85.33%。

6年無(wú)發(fā)明專利產(chǎn)生，“市場(chǎng)排名第一”耐人尋味

除了業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性，創(chuàng)業(yè)板定位相關(guān)指標(biāo)二中，對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入也作了具體要求，但時(shí)代商業(yè)研究院發(fā)現(xiàn)，浙江華業(yè)在研發(fā)費(fèi)用的歸集中，包含了實(shí)控人及管理層人員薪酬，以及技術(shù)人員與技術(shù)工人薪酬。

對(duì)此，浙江華業(yè)表示：“夏增富、夏瑜鍵、周飛忠、后桂根均為核心技術(shù)人員，長(zhǎng)期從事研發(fā)相關(guān)活動(dòng)。除周飛忠全面負(fù)責(zé)研發(fā)活動(dòng)外，夏增富、夏瑜鍵、后桂根同時(shí)履行研發(fā)和管理職能。公司根據(jù)上述人員參與研發(fā)活動(dòng)的情況，結(jié)合其崗位職責(zé)工作量和對(duì)研發(fā)工作的貢獻(xiàn)程度，經(jīng)總經(jīng)理辦公會(huì)審議通過(guò)后確定其薪酬應(yīng)當(dāng)計(jì)入研發(fā)費(fèi)用的比例。”

招股書顯示，夏增富為浙江華業(yè)董事長(zhǎng)，夏瑜鍵為該公司的總經(jīng)理，周飛忠為副總經(jīng)理，后桂根為監(jiān)事會(huì)主席、雙螺桿事業(yè)部總經(jīng)理。從職位來(lái)看，上述人員均為該公司重要的管理崗位，管理和研發(fā)工作雙線進(jìn)行。

浙江華業(yè)稱，薪酬計(jì)入研發(fā)費(fèi)用具體是根據(jù)上述人員參與研發(fā)活動(dòng)的情況，結(jié)合其崗位職責(zé)工作量和對(duì)研發(fā)工作的貢獻(xiàn)程度，經(jīng)總經(jīng)理辦公會(huì)審議通過(guò)后確定其薪酬應(yīng)當(dāng)計(jì)入研發(fā)費(fèi)用的比例。

根據(jù)招股書，2023年，以上四位人員從浙江華業(yè)領(lǐng)取的薪酬共計(jì)379.56萬(wàn)元。其中，夏增富和夏瑜鍵40%的薪酬計(jì)入研發(fā)費(fèi)用，后桂根50%的薪酬計(jì)入研發(fā)費(fèi)用，周飛忠由于全面負(fù)責(zé)研發(fā)活動(dòng)，其薪酬100%計(jì)入研發(fā)費(fèi)用。2020—2023年上半年，四位人員薪酬中計(jì)入研發(fā)費(fèi)用的金額分別總計(jì)為155.88萬(wàn)元、175.86萬(wàn)元、190.4萬(wàn)元、98.67萬(wàn)元；占研發(fā)費(fèi)用的比例分別為10.26%、8.3%、8.79%、8.15%。

值得注意的是，周飛忠的履歷介紹顯示，其為初中學(xué)歷。1993年7月至1995年2月，任木?塑配廠員工；1995年2月至2020年12月，歷任華業(yè)有限職員、車間主任、生產(chǎn)副經(jīng)理、副總經(jīng)理；2020年12月至今任浙江華業(yè)的副總經(jīng)理。

從招股書中周飛忠的履歷信息來(lái)看，未披露其擔(dān)任過(guò)工程師或者在研發(fā)部門任職的情況。

從研發(fā)產(chǎn)出成果來(lái)看，雖然浙江華業(yè)不吝投入研發(fā)費(fèi)用，但根據(jù)浙江華業(yè)的招股書，2018年10月31日至招股書披露日（2024年12月30日），該公司無(wú)新的發(fā)明專利產(chǎn)生，其研發(fā)費(fèi)用的真實(shí)投入情況有待觀察。

此外，在第一輪問(wèn)詢函、第二輪問(wèn)詢函、審核中心意見落實(shí)函中，深交所均對(duì)浙江華業(yè)的創(chuàng)業(yè)板定位產(chǎn)生疑問(wèn)。

其中，在第一輪問(wèn)詢時(shí)，深交所要求浙江華業(yè)充分論述“業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平”相關(guān)表述是否客觀、公正。浙江華業(yè)自述，根據(jù)中國(guó)塑料機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021—2023年，其在我國(guó)塑料機(jī)械用螺桿、機(jī)筒產(chǎn)品市場(chǎng)占有率分別為8%、8%、10%，市場(chǎng)排名均為第一。

值得注意的是，浙江華業(yè)的實(shí)際控制人之一夏增富，同時(shí)擔(dān)任中國(guó)塑料機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的副會(huì)長(zhǎng),這使得浙江華業(yè)提供的數(shù)據(jù)其權(quán)威性和客觀性受到關(guān)注。

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