今日，蜜雪集團（2097.HK）以每股260港元開盤，開盤即大漲。截止發稿，漲幅達37%，總市值為1051億港元，開盤成交金額達14.38億港元，仍在持續上漲。

根據發行計劃，蜜雪冰城此次發售1705.99萬股港股，發行比例為4.52%，發行價為202.50港元/股，募資總額約34.55億港元。

截至2024年12月31日，蜜雪冰城在中國以及海外11個國家已擁有46,479家門店，僅以截至2024年9月30日的門店數量計算，蜜雪冰城已成為全球最大的現制飲品企業。

業績方面，蜜雪冰城的終端零售額從2022年的307億增長至2024年的583億，營收從2022年的136億，攀升至2024年前九個月的187億，同周期凈利潤分別為20億元和35億元。

與此對應的是，門店營業額也在持續增長。2024年前九個月，單店日均終端零售額為4,184.4元。以此推算，蜜雪冰城2024年的月店均營業額接近13萬元。

截止發稿，蜜雪集團市值已超千億港元。公開資料顯示，富途證券以59%的認購占比（1.06萬億港元）成為最大推手；機構投資者中，紅杉中國、高瓴資本、美團龍珠等基石投資者認購占比達45%。

不考慮本輪IPO中高瓴、龍珠等作為基石投資人的加注，單以上一輪融資的估值233.34億計算，龍珠、高瓴和CPE源峰三家如今的投資回報接近4倍。更多人希望共襄盛舉，因而造就了認購超5300倍的現象級IPO。

在2025年的消費行業，這無疑創造了一個令人目眩的神話。茶飲是一個因產品同質而競爭格外激烈的市場，即使是一些暫時領先的品牌，也很難建立起絕對的壁壘，消滅潛在的競爭。也正因如此，蜜雪冰城在門店數、營收規模、乃至今天募資能力上的斷崖式領先，都更值得驚嘆。

回溯28年的發展歷史，蜜雪冰城當然做對了許多事。比如它懂得忍耐，在時機未成熟時勤勤懇懇地建工廠、建物流、打磨供應鏈；比如它懂得抓住時機堅決擴張，在最好的時間內最快地開店，把規模提到新的數量級。

但歸根結底，蜜雪冰城贏在清晰、簡單的戰略——做好一個足夠便宜的飲料品牌——并將之執行到極致。

（記者張汀雯綜合自金融界、36氪）