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安徽“瓜子大王”重回增長(zhǎng)軌道。

2月25日，洽洽食品（002557.SZ）發(fā)布2024年業(yè)績(jī)快報(bào)，期內(nèi)營(yíng)業(yè)總收入為71.31億元，同比增長(zhǎng)4.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8.52億元，同比增長(zhǎng)6.19%。

洽洽食品稱，營(yíng)收增長(zhǎng)主要由于在鳴鳴很忙、山姆等渠道表現(xiàn)強(qiáng)勁，以及對(duì)于產(chǎn)品細(xì)分品類方面的拓展。

不過(guò)，盡管洽全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但其營(yíng)收、凈利增速在四季度有所放緩。根據(jù)洽洽食品已發(fā)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)推算，2024年第四季度，其營(yíng)收約23.74億元，同比微增約2個(gè)百分點(diǎn)；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.26億元，同比呈現(xiàn)下滑。這主要?dú)w因于瓜子等原材料價(jià)格上漲。

了解到，2024年8月，內(nèi)蒙古向日葵種植基地之一烏拉特前旗在葵瓜子采摘季到來(lái)前遭遇大雨、大風(fēng)及洪澇災(zāi)害，致使不少向日葵被刮倒、沖倒。

作為“中國(guó)炒貨第一股”，洽洽食品以瓜子和堅(jiān)果作為主要品類。2024年上半年，其葵花子收入占整體營(yíng)業(yè)收入的63.98%，堅(jiān)果類收入占比22.79%，其它類（包括其他產(chǎn)品和其他業(yè)務(wù)收入）占比13.23%。

由于瓜子的原材料較大受制于天氣情況，洽洽食品也在逐漸減少對(duì)瓜子品類的依賴，并試圖在花生、薯片、堅(jiān)果乳等品類中培育出一條第三增長(zhǎng)曲線。

量販渠道成新“搖錢樹”，月收入近5000萬(wàn)

2024年，洽洽食品在渠道和產(chǎn)品端努力拓展。

一方面，其加碼零食量販渠道。據(jù)公司高管在2024年10月的投資者關(guān)系活動(dòng)中透露，洽洽食品2024年8月和9月在量販零食渠道的單月銷售額已經(jīng)近5000萬(wàn)元，而2023年全年，公司在該渠道的含稅營(yíng)業(yè)收入近2億元。

從終端市場(chǎng)的反饋來(lái)看，一位零食很忙加盟商告訴，2024年，洽洽食品在量販渠道上新了經(jīng)典紅袋和焦糖口味的小包裝散稱瓜子，及禮包類產(chǎn)品，在店內(nèi)的整體銷售情況不錯(cuò)。

另一方面，洽洽食品依托山姆等精品超市渠道推出高客單價(jià)商品，除了持續(xù)布局高端瓜子產(chǎn)品“葵珍”外，還推出意式火腿風(fēng)味堅(jiān)果仁和有機(jī)核桃等新品。其中，葵珍瓜子售價(jià)59.9元/750g，意式火腿風(fēng)味堅(jiān)果仁89.9元/600g。洽洽食品方面表示，將持續(xù)與山姆進(jìn)一步合作，推出禮盒定制等產(chǎn)品。

同時(shí)，海外也是洽洽食品發(fā)力的重點(diǎn)渠道。2024年前三季度，公司的海外市場(chǎng)業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哂谡w業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>

據(jù)悉，洽洽食品設(shè)有海外事業(yè)部，專門負(fù)責(zé)國(guó)際市場(chǎng)的開拓和銷售，采用國(guó)外經(jīng)銷商經(jīng)銷的方式銷售。截至2024年6月，公司海外有108個(gè)經(jīng)銷商客戶，產(chǎn)品主要出口到泰國(guó)、越南、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、美國(guó)、加拿大等50個(gè)國(guó)家和地區(qū)。此外，下沉市場(chǎng)也是洽洽食品的增量市場(chǎng)之一，其于2024年啟動(dòng)“千縣萬(wàn)鎮(zhèn)”工程。

除了渠道方面的拓展，洽洽食品在產(chǎn)品與品類創(chuàng)新上也有所動(dòng)作。2024年，洽洽食品推出多款新品，蜂蜜黃油巴旦木、榴蓮腰果、黑松露夏威夷果等新品在各大平臺(tái)上線，并推出堅(jiān)果禮盒和堅(jiān)果新品，如黑松露夏威夷果、堅(jiān)果椰香烘焙燕麥、堅(jiān)果黑巧烘焙燕麥等。

為了吸引年輕消費(fèi)者，洽洽食品在營(yíng)銷上加大投入，2024年官宣代言人郭麒麟并贊助綜藝《喜劇大會(huì)》，首次合作音樂節(jié)，推出堅(jiān)果形象盲盒、自制短劇《廣告女王》等。

不過(guò)這也加大了企業(yè)的成本壓力，2024年上半年，公司銷售費(fèi)用達(dá)到3.33億元，同比增長(zhǎng)29.33%。其中，廣告促銷費(fèi)為2.15億元，較上年同期的1.35億元增長(zhǎng)59.26%。

花生、薯片、堅(jiān)果乳，誰(shuí)是第三增長(zhǎng)曲線

炒貨作為初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)，準(zhǔn)入門檻較低，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

2019年-2023年，洽洽食品葵花子的營(yíng)業(yè)收入從33.02億元上升至42.70億元，堅(jiān)果類營(yíng)業(yè)收入從8.25億元增長(zhǎng)至17.53億元。期間堅(jiān)果類的營(yíng)收增速高于于葵花子，不過(guò)，2023年，洽洽食品堅(jiān)果類營(yíng)收的增速也首次掉下雙位數(shù)。

2024年，堅(jiān)果行業(yè)仍然處于激烈競(jìng)爭(zhēng)中。一位堅(jiān)果企業(yè)的高層此前曾告訴，堅(jiān)果的銷售一般從11月開始進(jìn)入旺季，但在2024年11-12月期間，公司銷售額雖有所增長(zhǎng)，但堅(jiān)果旺季的銷售額卻并未達(dá)到預(yù)期。

堅(jiān)果行業(yè)乃至整個(gè)零食行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，也給洽洽食品的持續(xù)高增長(zhǎng)帶來(lái)挑戰(zhàn)。

2020年，洽洽食品收入突破50億元，利潤(rùn)超8億元，實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)增長(zhǎng)，創(chuàng)始人陳先保順勢(shì)提出“未來(lái)2-3年?duì)I收破100億元，其中葵花子實(shí)現(xiàn)60億，堅(jiān)果實(shí)現(xiàn)30億”的目標(biāo)。

不過(guò)，此后洽洽食品的營(yíng)收利潤(rùn)呈現(xiàn)波動(dòng)下滑的趨勢(shì)。2023年，其出現(xiàn)上市以來(lái)首次營(yíng)收、凈利雙下滑，當(dāng)年?duì)I收為68.06億元，距離陳先保的目標(biāo)仍有30多億元的差距。從細(xì)分品類來(lái)看，洽洽食品旗下葵花子、堅(jiān)果類和其它類（包括其他產(chǎn)品和其他業(yè)務(wù)收入）的營(yíng)業(yè)收入分別約為42.7億、17.53億和7.82億元。

這也影響了資本市場(chǎng)的預(yù)期。截至2月26日收盤，洽洽食品股價(jià)報(bào)收26.41元/股，較2020年股價(jià)高點(diǎn)64.42元/股縮水143.92%。據(jù)《胡潤(rùn)全球富豪榜》顯示，2022年-2024年陳先保家族的財(cái)富由160億元下降至120億元。

在2023年財(cái)報(bào)中，洽洽食品又重提百億目標(biāo)，要在瓜子和堅(jiān)果兩大核心品類外，逐步拓展其他休閑食品細(xì)分領(lǐng)域，堅(jiān)定執(zhí)行“百億收入、百萬(wàn)終端”的“雙百戰(zhàn)略”。

2024年，洽洽食品進(jìn)一步規(guī)劃了未來(lái)3-5年的戰(zhàn)略，表示要尋找第三增長(zhǎng)曲線，并預(yù)計(jì)在2025年適時(shí)啟動(dòng)，其計(jì)劃孵化的這個(gè)品類需要有市場(chǎng)規(guī)模，且營(yíng)業(yè)額有望達(dá)到20億到50億元。

據(jù)洽洽食品管理層透露，公司希望能進(jìn)一步做大的品類包括堅(jiān)果乳、薯片、花生和豆類。其中，堅(jiān)果乳還需要進(jìn)一步孵化和試銷，薯片已經(jīng)有了一定規(guī)模，花生增速最快。

不過(guò)，在新品類上，洽洽食品同樣面臨同行競(jìng)爭(zhēng)。以堅(jiān)果乳市場(chǎng)為例，三只松鼠、良品鋪?zhàn)雍臀致〉绕髽I(yè)均于2024年加碼堅(jiān)果乳市場(chǎng)，這也會(huì)為洽洽食品帶來(lái)一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

2025年，洽洽食品仍舊需要在品類和渠道端繼續(xù)有所突破。