農歷春節假期后，澳門博彩股迎來一波反彈。

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2月13日，博彩股開盤集體沖高，盤中美高梅中國（02282.HK）漲超7%，金沙中國(01928.HK)、新濠國際發展（00200.HK）漲4%。截至2月14日，美高梅中國收盤價為10.42港元/股，兩日累計上漲7%，其余博彩股也均錄得收盤上漲。

早前，美高梅中國公布2024年未經審核業績，錄得收益凈額為40億美元（折合約311.4億港元），較此前一年增加28%，主要由于娛樂場收益增長；分部經調整EBITDAR為11億美元（折合約85.6億港元），較此前一年增加25%。

美高梅中國的業績為澳門博彩業帶來一定提振。此前，澳門博彩收入已連續兩個月出現同步負增長，摩根大通2月12日統計稱，澳門博彩股年內已累計下跌12%。

美高梅業績超2019年，兩酒店入住率超九成

這是近年來美高梅中國業績最好的一年。

自2020年起，美高梅中國連續三年收益凈額處于谷底，2020-2012年分別錄得6.57億美元、12億美元、6.74億美元。直至2023年，美高梅中國才扭轉頹勢，全年收益凈額同比大漲368%至32億美元；并在去年再次沖高至40億美元，是澳門六家博彩股中唯一營收超越疫情前的企業。

從美高梅中國旗下兩個綜合度假酒店項目可以感受到復蘇行情。

與金沙中國、銀河娛樂等大型博彩公司不同，美高梅中國旗下持有資產僅有澳門美高梅和美獅美高梅兩個綜合度假村項目。其中澳門美高梅位于澳門半島，于2007年12月開業；美獅美高梅則位于氹仔區，于2018年2月開業。

2024年全年，整個澳門美高梅、美獅美高梅項目分別錄得收入131.37億港元、182.5億港元，同比增長21%、32%；經調整EBITDA為38.3億港元、52.3億港元，同比增長21%、29%。

美高梅中國的主要營收來自旗下綜合度假村的物業收入，具體包括娛樂場幸運博彩、酒店客房、餐飲、零售及其他業務。從過往財報看，娛樂場收益占據了總收益的近九成，餐飲、酒店客房等合計占一成。

最新財報披露，美高梅中國去年第四季度娛樂場收益為8.85億美元（折合約68.9億港元），按此次披露業績統計，全年娛樂場收益約272.8億港元，占總收入的87.6%。

酒店客房經營數據也恢復至巔峰水平。2024年，含585間酒店客房的澳門美高梅入住率為94.5%，同比增長0.6個百分點；每間房可供入住客房收益為2632港元，單房收益增長同比增長440港元，超出2019年1951港元的水平；含1418間酒店客房的美獅美高梅恢復更迅猛，入住率、單房收益分別錄得93.8%、2258港元，同比增長1.8個百分點及453港元。

美高梅中國將業務快速增長，得益于澳門旅游復蘇以及公司充分抓住中高端市場等因素。

剛剛過去的2024年，澳門旅游業復蘇強勁。澳門特區政府統計暨普查局公布數據顯示，2024年全年入境旅客逾3492萬人次，同比上升23.8%；帶動旅客總消費（不包括博彩）增加5.8%至753.6億澳門元。其中，內地旅客增加近三成至2449萬人次。有OTA人士對指出，赴澳熱度反彈與去年新增多個港澳“個人游”城市、免稅開閘等政策利好相關。

此外，美高梅中國近兩年業績上漲的核心動力還在于澳門特區政府對其加批了賭臺，拉高整體收益。

2022年，澳門正式出臺新《博彩法》，重新確定經營澳門博彩牌照最多發放6張，牌照的批給期限為十年（即2023年1月1日起至2032年12月31日）。彼時，澳門展開新一輪娛樂場幸運博彩經營批給的公開競投，最終賭王家族何超瓊、何超鳳、何猷龍背后代表的博彩公司各獲得1張牌照。

而由于何超瓊旗下美高梅中國標書得分最高，獲批經營賭桌從過往的552張增至750張，同比增長35.9%。

去年何超瓊也曾對外表示，額外獲授198張賭臺是業務表現強勁的關鍵主因。財報披露，美高梅中國整體博彩市場份額于2023年末、2024年上半年分別達到15.2%、16.5%。而2019年，美高梅中國的博彩市場份額僅為9.5%。

投百億在澳發展非博彩，何超瓊內地也發力

在現有澳門博彩公司中，何超瓊帶領的美高梅中國是最年輕的一家。

與何超瓊妹妹何超鳳如今執掌的澳博控股不同，美高梅中國并非賭王家族原有產業，而是由何超瓊自立門戶，在2005年與美國美高梅集團合資成立，以個人名義進軍博彩業。

常被外界視為賭王家族接班人的何超瓊，在商業決策和投資視野上十分出眾。她在多次公開場合都表態過，要推動澳門非博彩產業的發展，成為世界旅游休閑中心。

2022年新賭牌獲批時，澳門特區政府與各家競投公司達成投資協議，其中美高梅中國承諾合共投資約162億港元于博彩及非博彩項目，其中約146億港元用于非博彩項目。

這與如今轉型期的澳門所發展的方向契合。

2007年，投資12.5億美元的澳門美高梅度假村正式開業，獨特的波浪型外觀、標志性的金獅雕像、大量的藝術展覽裝置，令賭王何鴻燊都曾感嘆：“澳門6間賭場最靚就是美高梅（澳門美高梅）。”

2018年，何超瓊又打造出了被稱“澳門最具藝術氛圍的綜合度假酒店”的美獅美高梅項目，該項目非博彩業務（包括餐廳、零售及娛樂配套）占總面積超85%。

美高梅中國在2024年中期財報中披露，承諾于牌照持有期限內對博彩及非博彩項目合共投資約191億港元，其中90%即約175億港元預計用于開拓國際客源市場及非博彩項目，較中標之時承諾投資額增高。

過去一年，何超瓊推動美高梅中國落地了多個藝術文化項目。2024年12月，美高梅中國與保利文化合作的保利美高梅博物館開館；同月，何超瓊與張藝謀聯合打造的《澳門2049》在美高梅劇院駐演。截至2月14日，已有50萬名訪客參觀保利美高梅博物館。

公開報道中，何超瓊的身影亦常常活躍于內地。去年央視的訪談中，何超瓊稱其有“野心”，希望把澳門打造成為文旅的最佳示范者。

在內地，何超瓊更多通過信德集團拓展以大灣區為主的內地市場。信德集團由何鴻燊1972年在香港成立，借此在香港進行地產、運輸、酒店等投資；后由何超瓊在2017年正式接管。

近年，信德集團與鵬瑞利集團合作共同開發天津南高鐵站綜合發展項目和昆明南高鐵站項目；與華潤置地共同發展了上海蘇河灣綜合發展項目；在珠海發展橫琴綜合發展項目等。去年10月，信德集團還與另一財團合資投得香港海洋公園“歷險主題區”的發展及營運權。

顯然，何超瓊的商業野心不止有“美高梅”。