霸榜黃酒龍頭多年，古越龍山的冠軍寶座有松動跡象。

1月14日，古越龍山（600059.SH）發布2024年度業績預減公告，預計實現歸母凈利潤1.95億元至2.13億元，同比減少50.84%到46.30%；預計實現扣非凈利潤1.93億元至2.01億元，同比增加0.79%到4.97%。

在2024年5月舉行的年度股東大會上，古越龍山曾立下“2024年營收、凈利潤雙增12%”的目標。換句話說，古越龍山未兌現該業績，這也是其連續4年與既定目標失之交臂。

對于凈利潤“腰斬”，古越龍山解釋稱是受到非經常性損益的影響。

2023年，古越龍山收到沈永和酒廠房屋拆遷的補償款和持有的浙江古越龍山電子科技發展有限公司49%股權轉讓款，確認非經常性損益（收益）2.05億元，占公司2023年同期歸母凈利潤的51.60%。

由于該筆高額拆遷補償款和股權轉讓投資收益，2023年古越龍山錄得歸母凈利潤3.97億元，同比大漲96.47%，也在當年創下自1997年上市以來的業績巔峰，但扣非凈利潤僅同比增長5.15%，錄得1.91億元。

圖源：古越龍山官網

努力走出江浙滬“包郵區”

成立于1997年的古越龍山，旗下擁有古越龍山、沈永和、女兒紅、狀元紅、鑒湖等五個品牌，與會稽山（601579.SH）、金楓酒業（600616.SH）為國內三大黃酒上市公司。古越龍山營收一直獨占鰲頭，但凈利潤水平較低，且被會稽山緊追不舍。根據wind盈利預測數據，會稽山2024年預計實現歸母凈利潤1.84億元，與古越龍山歸母凈利潤差距已不大。

年輕化、全國化和高端化是黃酒發展的桎梏，相較于白酒行業，黃酒頭部企業在營收、凈利潤體量上差距明顯。

據中國酒業協會數據，2023年，全國約700家黃酒生產企業完成銷售收入210億元，同比增長2.1%，實現利潤總額19.5億元，同比增長8.5%。81家規模以上黃酒生產企業累計完成銷售收入85.47億元，相比2022年的101.6億元繼續下跌，累計實現利潤總額15.58 億元，其中虧損企業14家，累計虧損額0.61億元。

究其根本，這與黃酒區域消費特性、產品低價等限制因素有關。

長久以來，黃酒消費市場以江浙滬為主。2023年年報顯示，古越龍山在上海、浙江及江蘇地區的銷售收入占總收入的65.7%。不過，近年來，古越龍山正努力走出江浙滬“包郵區”，相較于2022年，2023年“包郵區”的銷售占比降低0.74%。2024年上半年，古越龍山依托在全國開設的57家品鑒館、慢酒館，向全國拓展銷售網絡。

酒類營銷專家肖竹青認為，黃酒全國化拓展可以王老吉和加多寶為學習案例。

“當年涼茶是廣東的一個區域品種，通過上央視廣告、在全國各地組織品鑒體驗，組織消費者互動培養了全國消費者喝涼茶的消費習慣，成功將一個廣東的區域品種變成了一個全國流行的時尚商品。”1月15日，肖竹青接受采訪時表示。

同時，古越龍山也努力走出國門。2023年，古越龍山相繼開展日韓行、迪拜行、歐洲行等活動，加速黃酒出海。2024年6月，古越龍山在巴黎開設首家紹興酒品鑒館，這也是其在海外設立的首家品鑒館。

此外，古越龍山也在加大線上渠道拓展力度，與酒仙網、遙望科技、交個朋友、與輝同行等MCN機構或平臺合作。2024年上半年年報顯示，其線上銷售同比增長24.39%。同時，古越龍山也在加強與京東國際、抖音及海外經銷商等的合作，在日本首次開通電商、抖音等平臺銷售。

黃酒困在高端化

古越龍山難以撕掉的“低端化”標簽，也是阻礙其發展的桎梏之一。目前，其核心單品價位大多在10元至30元之間。

古越龍山董事長孫愛保曾表示，黃酒的高端化是必經之路。對此，古越龍山推出大單品“只此青玉”、“國釀1959系列”等系列產品。1月15日，查詢其天貓旗艦店發現，“國釀1959白玉版”（500ml*4瓶）折后價7385.76元（折合約1846元/瓶），但顯示僅售出15件，而售價10元/瓶的“金三年紹興花雕酒”銷量高達4萬件。

肖竹青表示，黃酒產品一直以來價格偏低，在消費者心理價位預期只是10元左右的品種，既難以適應商務宴請消費場景，又難以在走親訪友時體現社交屬性的禮品價值，這制約了黃酒品類的發展。

而為了抓住年輕人市場，古越龍山推出了慢酒館業態。2022年，古越龍山在紹興魯迅故里附近開出首家慢酒館，推出黃酒咖啡、黃酒奶茶和黃酒冰淇淋等產品“討好”年輕人。有消費者認為這“是以黃酒為文化進行的美食和飲料的二次創作，別具特色”，也有人認為“價格偏貴，只是針對游客”。

古越龍山慢酒館。圖源：古越龍山官網

對于黃酒的現狀，孫愛保也曾坦誠“有點尷尬”，他反思古越龍山作為黃酒行業龍頭，沒有像貴州茅臺一樣當好帶頭大哥。

對于黃酒業未來發展，在肖竹青看來，需要重視消費者關于黃酒文化的教育培養，將黃酒作為中華悠久歷史的一個符號進行全國化推廣，“這個時間會很漫長，但是必須要做，不然黃酒品類起不來，黃酒行業就很難有希望。”