1月11日訊（記者 趙昕睿）年內(nèi)迎來首單成功過會(huì)的再融資企業(yè)。1月3日，上交所公告將于1月10日審議再融資企業(yè)正帆科技，由于是年內(nèi)首家上會(huì)的再融資企業(yè)，審議結(jié)果也備受關(guān)注。

發(fā)行人上會(huì)主要被問及3點(diǎn)問題，一是綜合多方條件說明公司本次募投項(xiàng)目的必要性、新增產(chǎn)能的合理性。二是結(jié)合銅陵項(xiàng)目年產(chǎn)材料與公司現(xiàn)有技術(shù)和產(chǎn)品的相關(guān)性，相關(guān)拓展是否存在實(shí)質(zhì)性障礙，并說明其可行性。三是結(jié)合多方因素說明未來收入增長(zhǎng)是否可持續(xù)、應(yīng)收賬款和存貨準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。整體來看，監(jiān)管審議聚焦本輪相關(guān)募投項(xiàng)目的必要性、可行性，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期表現(xiàn)等。

實(shí)際上，發(fā)行人IPO于2020年7月8日在上交所注冊(cè)生效，先后又進(jìn)行了2輪再融資。時(shí)間線來看，正帆科技首次再融資于2022年9月7日被受理，僅一個(gè)月的時(shí)間就得到了監(jiān)管下發(fā)的注冊(cè)結(jié)果批復(fù)，通過非公開發(fā)行股票的方式融資1.83億元。而發(fā)行人IPO和首輪再融資都由國泰君安保薦。

時(shí)隔2年，發(fā)行人在上交所進(jìn)行第二輪再融資，并通過公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債方式融資11.50億元，保薦機(jī)構(gòu)為海通證券。公司在2024年3月29日被受理后，已進(jìn)行了2輪問詢，但上會(huì)前并未公布第2輪回復(fù)。

記者從投行人士了解到，再融資目前審核節(jié)奏仍從嚴(yán)從緊。作為年內(nèi)第一單上會(huì)的再融資，公司成功過會(huì)是否有借鑒意義？從IPO到第二輪再融資，公司募投方向又有什么變化？

發(fā)行人業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，進(jìn)行第2輪再融資

據(jù)募集說明書披露，發(fā)行人創(chuàng)立于2009年，主要服務(wù)于泛半導(dǎo)體、光纖通信和生物醫(yī)藥等高科技產(chǎn)業(yè)，向客戶提供制程關(guān)鍵系統(tǒng)與裝備、關(guān)鍵材料和專業(yè)服務(wù)等綜合服務(wù)，是一家高新技術(shù)企業(yè)。

公司本輪融資金額為11.50億元，募投項(xiàng)目分別用于相關(guān)電子先進(jìn)材料及混合氣體項(xiàng)目、特種氣體生產(chǎn)項(xiàng)目、新建生物醫(yī)藥核心裝備及材料研發(fā)生產(chǎn)基地、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

從投入力度來看，公司對(duì)電子特種氣體投入是所有項(xiàng)目中最多的，這與公司發(fā)行背景和目的關(guān)聯(lián)較強(qiáng)。電子特種氣體是電子氣體的一種，是在整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)生產(chǎn)過程中，幾乎每一個(gè)環(huán)節(jié)都不可或缺的一種氣體。而電子企業(yè)作為新材料領(lǐng)域的關(guān)鍵性材料之一，以及國內(nèi)半導(dǎo)體制造行業(yè)“卡脖子”環(huán)節(jié)之一，在近年來也得到政策支持。因此，電子特種氣體項(xiàng)目也是公司投入力度最多的項(xiàng)目。

企業(yè)再融資目的以及金額投向何處向來是市場(chǎng)較為關(guān)注的因素。公司表示，此次募投項(xiàng)目是為擴(kuò)大公司整體規(guī)模和市場(chǎng)份額，進(jìn)一步提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力，并維護(hù)股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，且募投項(xiàng)目皆屬于發(fā)行人關(guān)鍵材料業(yè)務(wù)。此外，募集資金是投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域項(xiàng)目，將進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)品線，提升現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，發(fā)行人從2020年到2023年1-9月，分別實(shí)現(xiàn)營收11.09億元、18.37億元、27.05億元、24.11億元；凈利潤分別達(dá)到1.24億元、1.68億元、2.59億元、2.71億元。復(fù)合增長(zhǎng)率為 56.17%，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。但有關(guān)業(yè)務(wù)收入，監(jiān)管針對(duì)發(fā)行人電子工藝設(shè)備收入增長(zhǎng)較快，生物制藥設(shè)備收入下降較快問及緣由。

公司稱，因前項(xiàng)設(shè)備增長(zhǎng)較快主要系泛半導(dǎo)體行業(yè)的快速發(fā)展，且下游投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力也不斷提升；同時(shí)，后項(xiàng)設(shè)備收入在2023年有所下降，是出于政策調(diào)整帶動(dòng)行業(yè)短期波動(dòng)，且下游客戶投資速度放緩所致。

出于客觀原因，前次部分募投項(xiàng)目有延期情形

綜合來看，發(fā)行人最早通過IPO融資4.42億元，首輪及第二輪再融資金額分別為1.83億元、11.50億元。監(jiān)管圍繞前幾次募投項(xiàng)目及本輪募投項(xiàng)目分別對(duì)發(fā)行人提出多項(xiàng)問題，尤其對(duì)于募集資金變更、募投項(xiàng)目延期等情形都較為關(guān)注。

針對(duì)公司IPO募投項(xiàng)目存在變更情況，具體來看，原募投項(xiàng)目中的“超高純砷化氫、磷化氫擴(kuò)產(chǎn)及辦公樓（含研發(fā) 實(shí)驗(yàn)室）建設(shè)項(xiàng)目”有所調(diào)整，即不再實(shí)施“砷化氫”擴(kuò)產(chǎn)，而是擴(kuò)大“磷化氫”的產(chǎn)能規(guī)模；項(xiàng)目投資金額由1.82億元調(diào)整為1.59億元。

出于發(fā)行人新增子公司（銅陵正帆）作為該項(xiàng)目實(shí)施主體后，根據(jù)子公司所在地相關(guān)評(píng)估部門要求，因此刪減了原項(xiàng)目中的一項(xiàng)產(chǎn)品，而調(diào)整后的募集資金將用于首輪再融資中的“合肥高純氫氣項(xiàng)目”。

在上述項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整后，項(xiàng)目原先預(yù)定可使用狀態(tài)也從2022年12月推遲至2023年12月。由于已達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，因此項(xiàng)目并未受到延期一事影響。

IPO和首輪再融資募投項(xiàng)目進(jìn)展如何？據(jù)問詢回復(fù)顯示，公司IPO存在部分募投項(xiàng)目延期，主要根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)客觀原因及實(shí)際實(shí)施情況作出延期決定，截至2023年12月，都已達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。有關(guān)首輪再融資，由于其中一個(gè)項(xiàng)目包含較多危險(xiǎn)化學(xué)品，因此延期7個(gè)月。

回到本次募投項(xiàng)目，是否涉及新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品，以及與前次募投是否有關(guān)聯(lián)性都被監(jiān)管問詢。公司表示，本次募投項(xiàng)目是基于現(xiàn)有產(chǎn)品體系進(jìn)行的橫向延伸，仍歸屬于公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)體系，不涉及新業(yè)務(wù)。綜合來看，本輪募投項(xiàng)目與現(xiàn)有業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的相關(guān)性和協(xié)同性，且募集資金主要投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，符合投向主業(yè)的規(guī)定。

作為一家專精特新企業(yè)，正帆科技從2020年到2025年間，在上交所接連完成了掛牌上市和首輪再融資，此次第二輪再融資成功過會(huì)也使得公司的業(yè)務(wù)得到進(jìn)一步的擴(kuò)張。

（記者 趙昕睿）