12月18日訊（記者 王涵藝）12月17日，阿里巴巴（9988.HK）公告稱，將以74億元的價格向雅戈爾集團和銀泰管理團隊組成的財團出售銀泰百貨100%的股權。

雅戈爾集團表示，此次與銀泰管理層共同投資銀泰百貨，目的是強化和補充時尚產業鏈，完善時尚生態圈。投資完成后，雅戈爾將給予銀泰管理層充分的運營空間，支持其高質量發展。

雅戈爾集團一直重視時尚領域的投資和發展，其上市公司“雅戈爾時尚股份有限公司”（600177.SH）專注于時尚產業的運營。受此次收購消息影響，股權轉讓公告發布當日雅戈爾股價報收9.38元/股，漲幅3.65%，市值約434億元。

但12月18日，其股價卻產生較大下跌，截至收盤，最大跌幅達8.74%。對此，雅戈爾證券部工作人員回應記者稱，“股價受市場影響，上市公司沒有應披露而未披露的信息。”

雅戈爾集團成立于1979年，除了服裝業務外，還涉足地產、投資、國貿、旅游等多個領域。事實上，雅戈爾曾是中國最早進入房地產市場的民營企業之一，盡管服裝業務一直是雅戈爾的主營業務，但房地產曾一度成為其最大營收來源。

業內分析認為，雅戈爾接手銀泰百貨可能是為了渠道布局，但也不排除投資商業地產的可能性。

近年來，房地產在雅戈爾營收中的占比逐漸下滑。2023年12月，雅戈爾宣布更名為“雅戈爾時尚股份有限公司”，回歸時尚定位。當時的說法是，“公司將持續調整渠道結構，加強時尚體驗館建設，并深化與商業系統的合作，加大對購物中心和奧萊渠道的進駐力度。”

過了快一年，發力這兩個渠道的效果漸顯。雅戈爾財報顯示，2024年前三季度的分渠道收入中，僅有購物中心與奧萊網店實現了營收同比增長。

時尚產業獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創始人程偉雄認為，雅戈爾集團收購銀泰百貨的布局符合服裝產業線上線下互聯互通的發展趨勢。

銀泰商業集團董事長陳曉東也曾多次強調AI在線下零售行業的價值，認為商場將進入AI時代。有相關人士分析，未來，銀泰或將繼續以AI、數字化為重心發展，與阿里在技術和運營服務等方面可能繼續合作。

陳曉東指出，零售業仍有機會通過改變中間過程來提升業績，面臨的挑戰包括商業地產轉型為零售空間，提高轉化率和客單價。銀泰百貨通過數字化和AI技術，已顯著降低缺貨率，提升暢銷品比例，AI帶來的銷售占比有望進一步提升。

而反觀雅戈爾，一直強調“大店戰略”，推進渠道結構調整，加速布局一二線城市。銀泰的60余家門店可成為雅戈爾“回歸主業”的跳板。

然而，當前的百貨商場行業正遭遇前所未有的挑戰，面臨著一波接一波的閉店浪潮。據記者不完全統計，2023年至今，全國范圍內已有至少21家百貨商場關閉。

這一現象不僅揭示了傳統零售業態在現代商業模式沖擊下的脆弱性，也反映出市場環境的快速變化和消費者需求的轉變。

在這樣的背景下，雅戈爾集團收購銀泰百貨的決策無疑充滿了復雜性和不確定性。對于雅戈爾來說，將銀泰百貨完全融入自身的商業版圖本身就是一項巨大的挑戰。

銀泰百貨作為一個大型的區域性連鎖百貨，其背后涉及的復雜利益關系和廣泛的業務網絡，使得整合過程的難度遠超一般品牌的整合。

2024年前三季度，雅戈爾實現營業收入84.0億元，同比增加12.6%；凈利潤25.1億元，同比減少6.7%。

雖然投資業務在總營收中的占比只有19.9%，但在集團整體營收、凈利潤、另兩大業務營收與凈利潤均同比下滑的情況下，投資業務實現凈利潤19.49億元，同比增長13.9%，在集團凈利潤中占比77.6%，體現出了稀缺的“賺錢能力”。

李如成曾提到，“做了30年服裝，利潤是一點點積累起來的，而投資就完全不一樣，一下子就把制造業30年的錢給賺回來了。”投資業務確實是雅戈爾當前最賺錢的一環。

所以這次投資的效果會好嗎？面對百貨業的寒冬和市場的多變，雅戈爾又能否通過這次收購實現其戰略轉型？這些都還需等待市場和時間檢驗。

盡管在這場充滿了不確定性的商業棋局中，挑戰重重，但雅戈爾若能成功整合銀泰百貨的資源，發揮其在數字化和新零售方面的優勢，或許能在激烈的市場競爭中找到新的生機。