出品/壹覽商業 蒙嘉怡

靴子落地。

12月16日，壹覽商業獲悉，阿里正式出售銀泰百貨，買家為雅戈爾，他們將于明天在寧波舉行簽約儀式。另據商業地產此前報道，預計收購金額在70億-80億元，此次收購方或為雅戈爾集團董事長李如成家族基金。值得注意的是，阿里投資銀泰前后花了約兩百億元。

對此，壹覽商業向銀泰百貨求證，截至發稿，對方對此事并無回應。

銀泰百貨被賣一事，早在2月便有端倪。在2月7日晚間的財報電話會議上，阿里董事會主席蔡崇信明確回應非核心資產的出售問題，他稱，傳統實體零售業務不是阿里的核心業務，對這類業務進行退出也是合理的做法，但這需要時間，根據市場情況慢慢來實現。而后，阿里將出售銀泰百貨的新聞就傳得沸沸揚揚，在有意向收購銀泰百貨的公司中，就有雅戈爾。

經過十個月的談判，這樁交易終于塵埃落定。

公開資料顯示，阿里集團與銀泰百貨的合作，始于2013年。2013年5月，阿里巴巴與銀泰集團共同打造菜鳥網絡；當年10月，阿里宣布與銀泰百貨達成戰略合作，共同探索線上線下（O2O）的融合；11月，銀泰百貨參與了天貓雙11，并在全國29家門店收銀臺支持使用支付寶錢包付款。2014年，阿里正式入股銀泰百貨，以53.7億元港幣對其進行戰略投資，成為僅次于銀泰百貨創始人沈國軍的第二大股東。

2015年，銀泰百貨正式登上阿里這艘大船，5月，時任阿里CEO的張勇擔任銀泰董事會主席，并于6月30日宣布銀泰百貨與阿里全面融合。

2016年6月，銀泰百貨發布公告，稱接受了阿里巴巴的換股通知。阿里通過其間接全資子公司The Libra Capital Greater China Fund Limited 對銀泰百貨持股，加上時任阿里巴巴副主席蔡崇信和阿里巴巴集團的持股，總共持股比例達到27.90%，成為銀泰百貨的最大股東，沈國軍家族的持股比例則從21.87%降至17.56%。

正是這一年，馬云提出“新零售”概念，銀泰百貨成為阿里新零售戰略重要組成部分，也是承載阿里新零售的首個線下業務載體。2017年，銀泰私有化退市，銀泰百貨也就變成了現在的阿里銀泰。2018年，阿里巴巴投資持股比例進一步提高，銀泰百貨徹底被阿里收入囊中。

與阿里強綁定的這些年，銀泰百貨最大的改變就是數字化和與阿里生態的融合，共同推出了喵街APP，并實現手淘APP與喵街APP身份互認，門店與線上一盤貨和全員釘釘并依托釘釘實現的管理與運營的線上化。除此之外，銀泰百貨還建立了中國首個百貨業付費會員體系INTIME365。

2019年，銀泰商業CEO陳曉東在云棲大會上宣布，銀泰百貨已經成為一家互聯網公司。

此前收購銀泰商業時，張勇曾說：“阿里巴巴對銀泰商業的定位非常清楚，它將會是阿里集團艦隊中的一艘主力艦，擔負線上線下零售百貨轉型升級平臺的使命。”2019年，阿里更是喊出“未來五年再造一個銀泰百貨”的口號。

五年已過，銀泰百貨沒有再造，反而被阿里出售。

值得注意的是，盡管對于阿里來說，銀泰百貨是非核心資產，但對于整個百貨行業來講，銀泰百貨的價值仍在。

從數據上看，中國百貨商業協會發布的2024年三季度大型百貨零售企業營業收入指數顯示，企業營業收入指數為1197點，較上期下降了1.7%，較去年同期下降了3.5%。最為直觀的，便是百貨商場延續多年的閉店潮。據壹覽商業不完全統計，2024年前三季度至少有13家百貨門店關閉，其中不乏上海六百、王府井百貨、伊勢丹百貨等知名百貨。

銀泰百貨算得上行業中的“優等生”，競爭力強，短時間內被淘汰的可能性不大。要知道，銀泰百貨算得上經營化妝品品類最為成功的百貨公司之一。自2018年以來，銀泰百貨的美妝“全國第一柜”數量直線上升，從最早的21個增加至2022年的47個。也就是說，2022年共有47個美妝品牌專柜在銀泰百貨賣到了全國第一，這在百貨企業中并不多見。

除了美妝這一王牌，銀泰百貨也在最近幾年打造二次元業態，有包括西安小寨銀泰百貨、紹興銀泰百貨、寧波東門銀泰百貨等多家門店布局二次元，是目前國內主流商業中布局項目最多的企業，也成了二次元品牌們中最值得信賴的合作伙伴。

這也意味著銀泰百貨的吸金能力并不差，這是買家愿意購買銀泰百貨的最主要原因。從去年的數據看，銀泰百貨的業績表現不俗，2023年，銀泰經營著59個百貨店和購物中心，銷售額達到315億元，其中線上銷售占到25%。

對阿里而言，企業發展需求出現了變化，如何提高資源利用率、增加利潤是企業需要思考的問題。自阿里啟動“1+6+n”組織變革以來，阿里的多位領導人表示要“對核心業務保持長期專注力和高強度投入”。作為n之中的銀泰，重要性在不斷下滑。

CEO吳泳銘表示，他將阿里面向未來十年的重要優先級，明確為三個方向：一是技術驅動的互聯網平臺業務；二是AI 驅動的科技業務；三是全球化的商業網絡。銀泰，并不算優先的那部分，被賣并不意外。

而且，今年以來，阿里一直在“瘦身”：2月，阿里減持快狗打車；3月，淘寶中國計劃出售小鵬汽車ADS，阿里出售嗶哩嗶哩和陌陌的部分股權；5月，阿里出售寶尊電商股份；6月，阿里多次減持網易云；11月底，阿里清倉電商代運營公司麗人麗妝的全部股份；高鑫零售的交易也在推進。

那么，雅戈爾又看中了銀泰百貨的什么？

除了銀泰百貨自身“爭氣”以外，壹覽商業了解到，雅戈爾在全國范圍內的銀泰百貨共鋪設了近40家門店，后者對于雅戈爾的戰略價值不言而喻。

而且，雅戈爾對地產一向“情有獨鐘”。

自1992年起，雅戈爾便開始涉足地產開發，在江浙滬大肆掠地，接連在杭州、上海拿下三個“地王”。雅戈爾董事長李如成甚至將地產、投資和服裝一起作為雅戈爾發展藍圖里的“三駕馬車”，很長一段時間里，公司服裝業務的利潤貢獻度都不及地產。

今年，雅戈爾更是開始進軍商業地產。8月，雅戈爾集團攜手天目里聯合打造的上?；春Ｖ新贰癏AI550”新概念綜合體正式開業，這也是國內首個致力于展現可持續生活方式的商業綜合體。開業后的首個周末，這一商業體迎來日均3萬～4萬的人流量。

首次入局商業地產就讓雅戈爾嘗到了甜頭，或許也為如今收購銀泰百貨打下了鋪墊。而且，飾企業跨界商業運營并非孤例，江南布衣投資杭州天目里并取得的成功，便激發了眾多服裝零售集團對實體商業運營的投資熱情。

然而，若收購事件為真，雅戈爾也面臨不少挑戰。一是盡管雅戈爾此前已有商業體運營經驗，但與銀泰百貨相比，體量存在不小差距，其運營水平和管理水平能否維持住銀泰百貨的現狀尚未可知；二是銀泰百貨旗下部分商業體人氣不足，面臨招租難題。雅戈爾能否將其盤活，也是一個未知數。

未來，雅戈爾將如何調整和優化銀泰百貨，壹覽商業也將持續關注。