又到了一年的年末，銀行等金融機構的不良貸款轉讓按下加速鍵。

政策梳理：重塑信貸合規性，不良資產處置積極性顯著提升

2024年1月，國家金融監督管理總局發布一系列政策，包括《關于做好經營性物業貸款管理的通知》、《關于建立城市房地產融資協調機制的通知》、《流動資金貸款管理辦法》、《固定資產貸款管理辦法》以及《個人貸款管理辦法》等。

后三個《辦法》對銀行貸款業務流程合規性提出了新的要求，是對信貸業務合規體系的重塑，為貸款業務開展和風險防控提出了指導。為了適應新規，年初開始，銀行和相關工作人員就開始加強對新政策的學習，把握每一個信貸環節，加強對貸款業務流程的合規性。

2024年3月，國家金融監督管理總局發布《關于做好2024年普惠信貸工作的通知》和《消費金融公司管理辦法》。

《關于做好2024年普惠信貸工作的通知》明確了2024年普惠信貸總體的三個目標，保量、穩價以及優結構。第一，保量即保持普惠信貸支持力度，銀行業金融機構要聚焦小微企業經營性資金需求，合理確定信貸投放節奏，力爭實現普惠型小微企業貸款增速不低于各項貸款增速的目標。該《通知》明確了2024年銀行業金融機構要力爭實現涉農貸款余額增長，大型商業銀行、股份制銀行要力爭實現全年普惠型涉農貸款增速不低于各項貸款增速。第二，穩價即穩定信貸服務價格，通知要求銀行業金融機構要加強小微企業、涉農貸款定價管理，根據貸款市場報價利率（LPR），合理確定普惠型小微企業貸款、涉農貸款利率水平。第三，優結構即優化信貸結構，該《通知》要求銀行業金融機構要增強對小微企業法人服務能力，加大首貸、續貸投放，擴大服務覆蓋面。積極開發小額信用貸款產品，推廣隨借隨還的循環貸模式，靈活便捷地滿足小微企業、個體工商戶、農戶、農業轉移人口等群體的資金需求。

2024年4月，國家金融監督管理總局發布《關于促進企業集團財務公司規范健康發展提升監管質效的指導意見》、《關于深化制造業金融服務 助力推進新型工業化的通知》以及《關于落實〈中國銀保監會辦公廳關于引導金融資產管理公司聚焦主業積極參與中小金融機構改革化險的指導意見〉有關事項的通知》。

《關于落實〈中國銀保監會辦公廳關于引導金融資產管理公司聚焦主業積極參與中小金融機構改革化險的指導意見〉有關事項的通知》規定將反委托處置適用的中小金融機構擴展至大型銀行、股份制銀行等銀行機構，并明確了反委托處置的具體流程、要求和限制條件，進一步擴大了反委托處置的適用范圍，為金融機構提供了更多的不良資產處置方式選擇。

2024年9月國家金融監督管理總局印發了《關于做好續貸工作提高小微企業金融服務水平的通知》，該《通知》旨在優化貸款服務模式，加大續貸支持力度，合理確定續期貸款風險分類，加強續期貸款風險管理，完善盡職免責機制，提升融資服務水平，并階段性拓展適用對象。

2024年11月，國家金融監督管理總局發布了《金融資產管理公司不良資產業務管理辦法》，該辦法擴大了金融資產管理公司（AMC）可收購的金融不良資產范圍，細化了管理流程，同時還強調了風險防控與合規經營的重要性。

總體來說，2024年銀行不良資產政策背景和監管要求主要包括有效防范化解金融風險以及及時處置中小金融機構風險。伴隨“無還本續貸”政策的進一步擴圍，預計未來市場上還將出現更多金融不良資產需要處置，不良資產價格可能會回落。

從政策的落實效果看，2024年前11個月金融機構和資產管理公司在不良資產處置方面的積極性出現了顯著提高，不僅僅大型銀行和資產管理公司紛紛采取措施，加快不良資產的處置進度，中小銀行和機構也加入了通過拍賣、轉讓等形式處置長期積壓不良資產的隊伍，擴大了緩解銀行業資產負債表壓力的范圍。

?市場運行情況?：第三季度不良貸款轉讓業務呈快速增長，多項數據達歷史新高

從數據上看，截止2024年第三季度，不良貸款轉讓業務公告掛牌總單數達288單，總體未償還本息數額突破826.2億元，不良貸款的掛牌和成交規模較前幾季度進一步增長。從數據趨勢上看，不良貸款轉讓正在整體加速，2023年以來，不良資產轉讓業務量均呈現出逐季度增加的趨勢。

業內人士向表示，按照今年前三季度不良貸款轉讓業務的趨勢看，四季度還會出現翻倍式增長，據市場統計，12月的第一周，多家銀行及其分支機構密集上架不良資產包，銀行不良資產的處置力度較前幾季度也出現明顯加大，此外，他預測四季度的不良貸款轉讓業務公告掛牌未償本金將超750億元，未償本息將超過1100億元，項目數將超500單。

業內人士也向解釋了這一現象，年底是企業進行年度財務結算的關鍵時刻，銀行和其他金融機構需要清理未收回的債務，因此越接近年底，對不良貸款業務的處置也越多，并且由于銀行對不良資產處置的方式特殊性，當不良資產積累到一定數目就會進行統一評估和處理，因此會出現在特定時間節點集中轉讓的現象，上半年銀行更多注重于“投放”，下半年銀行就會更注重于“回收”。

圖片來自@銀登網

從商業銀行不良貸款運行情況上看，普惠型小微企業貸款余額保持兩位數增長，商業銀行不良貸款余額保持穩定，不良貸款率卻出現緩慢下降，撥備覆蓋率保持穩增，貸款撥備率、資本充足率、一級資本充足率以及核心一級資本充足率保持穩定。

某證券研究員告訴，近兩年涌現了大批的商業銀行不良貸款，伴隨政策的支持以及經濟的復蘇，市場上的不良資產已幾乎完全暴露，如果說2023年是不良資產的“暴露年”，2024年是不良資產的“處置年”，2025年則將會是“修復年”。隨著商業銀行這兩年對不良貸款市場探索，對于不良資產的處置方式已經開始趨向于成熟。

總體來看，2024 年第三季度的不良貸款轉讓業務呈快速增長，多項數據達歷史新高，今年前三季度的掛牌規模較2023年每個季度都出現明顯提升，但是整體資產質量仍十分穩定。

隨著資產質量的逐步提升，不良資產的整體價格也在不斷提升，不良資產的平均本金回收率也在逐步回升。銀行業以及金融機構的資產總額保持穩步增長，能夠支持銀行系統加大對不良資產的處置力度，預計2024年四季度，不良貸款的掛牌和成交金額將繼續保持上升趨勢，特別是國有銀行和股份制商業銀行將繼續發揮出讓方中的引導作用。

受讓方中，地方資產管理公司（簡稱“地方AMC”）則將繼續保持主導和增持的狀態，在11月發布的政策中也可以讀出政策的導向是引導AMC在處理不良資產中發揮更大的作用，全國性金融資產管理公司業務下沉，對地方AMC的垂直壓力也有所增大，地方AMC在不良資產處置中地位的不斷上升也是情理之中。預計未來經濟重點地區的地方AMC機構數量有望繼續適度擴容，各大機構間對優質資產包的爭奪也將更加激烈。

最后，隨著市場對資產包的管理和評估水平不斷提升，個人不良貸款業務回收率和受讓方數量有望繼續保持上升趨勢，預計這一趨勢將在未來幾個季度內持續。

展望：明年不良貸款的工作重心或將從對公移向個貸

業內人士向表示，2024年以來，銀行業整體資產質量保持相對穩定，但部分銀行及個別領域仍有一定資產質量壓力，特別是中小銀行、地方債務、房地產、金融等重點領域仍處于風險釋放期，預測明年對于銀行業金融機構不良資產的政策和處置力度將進一步加大。

據市場觀察，近兩年來，中小銀行對不良資產轉讓的力度明顯增強，惠譽評級亞太區金融機構評級董事徐雯超指出，在面臨息差下行、有效信貸需求不足、房地產及相關行業資產質量風險持續暴露等多重壓力下，中小銀行特別是弱資質地區的中小銀行面臨著更大的資產質量壓力。

徐雯超表示，地方中小銀行的經營與當地的經濟發展、產業特色高度交織，部分中小銀行所在地區經濟實力相對偏弱，并且正在經歷較大程度的產業結構調整，當地房價下跌程度、居民收入前景出現一定程度的惡化，同時地方融資平臺的債務風險也更為突出，直接導致本地中小銀行的經營壓力。在這一背景下，中小銀行加速出清存量不良資產，應監管要求，積極防范化解金融風險。

某資管公司宏觀研究員向表示，2024年銀行在保持貸款規模穩步增長的基礎上，也在不斷優化貸款結構，從三個季度以來的財報可以看出，大多股份行在保證貸款穩增的情況下，不良貸款率均出現了不同幅度的下降，這意味著銀行加強了對公貸款的選擇和把關，根據財報數據可以看出，銀行均加強了制造業、科技創新行業以及農村經濟在內的重點領域的信貸支持。然而，根據公開數據顯示，2024年個人不良貸款的逾期人數和逾期率均出現上升?，說明個人的經濟狀況還沒出現回升拐點，但從上升的消費貸等數據上看，個人對未來經濟的信心已經出現好轉，明年不良貸款的工作重心或將從對公移向個貸。

甬興證券固收首席分析師鄭嘉偉表示，隨著個貸不良率增長，商業銀行對于不良資產的多元化處置方式有強烈的需求，批量轉讓不良資產能夠提高商業銀行處置效率和市場流動性，有助于銀行快速回收資金，降低不良率。同時，監管部門也鼓勵銀行等金融機構拓寬不良資產的處置渠道，創新不良處置方式。

光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，個人消費貸、經營貸以及對公不良貸款轉讓項目較多，一方面，是因為三項業務在銀行信貸業務中占比高，個人消費貸、經營貸增長快；另一方面，反映市場對個人消費貸、經營貸等不良貸款需求加大，同時，通過轉讓有助于銀行降低處置成本、提升處置效率。（作者｜李婧瀅，編輯｜劉洋雪）