美股繼續回落，仍處在大選前觀望期，這種行情反而是外盤最好的“撿漏”時機，這也是牛市階段最難見到的“牛回頭”機會。A股市場再度回到“老套路”的階段，那就是“橫久必跌”，進入到11月份有會議召開，將會披露本輪財政擴張的具體方案，對于目前的弱勢行情將會有所提振。只不過回顧10月份，三大指數中只有深證成指月線是紅的，上證指數和創業板指數月線都是綠的，這是歷史上任何一輪牛市都沒有出現過的，所以這輪行情仍然要謹慎前行！

發現稀土原料尤其是鐠釹價格堅挺，一方面是近期旺季成交增加庫存下降，部分廠家交貨期較長，市場現貨減少，另一方面隨著后續稀土管理條例實施供應有收緊預期，成本端對磁材價格支撐較好，釹鐵硼價格隨著國慶前備貨結束趨于穩定，后續需關注節后終端新增訂單釋放情況。短期內稀土磁材價格在成本及需求旺季到來支撐下有望季節性回升，但當前供給增速仍然快于需求端增長，價格上行空間仍將受制于供需邊際變化。當前供給增速過快，中期供需平衡存在壓力，壓制產業鏈價格中樞及行業利潤提升，行業業績正處于磨底階段，仍需蓄勢待時。

三大指數集體低開，兩市個股開盤跌多漲少，題材板塊方面稀土永磁、種業、有色等板塊表現較強，公共交通、智慧政務、銅纜高速連接等板塊表現較差。光刻機概念股開盤走強，張江高科、永新光學均2連板，茂萊光學、炬光科技等多股漲超5%，廣東近日印發加快推動光芯片產業創新發展行動方案(2024—2030年)，其中提出，大力推動刻蝕機、鍵合機、外延生長設備及光矢量參數網絡測試儀等光芯片關鍵裝備研發和國產化替代。稀土永磁板塊再度拉升，英洛華2連板，中國稀土漲停，盛和資源、大地熊等漲幅靠前，緬甸礦山停產以及國內中重稀土因環保等原因供給受限，或導致中重稀土供需格局短缺。

光伏板塊延續強勢，雙良節能6連板，協鑫集成、森特股份等多股漲停，棒杰股份、弘元綠能等跟漲，全面提升可再生能源供給能力。加快推進以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電光伏基地建設，推動海上風電集群化開發。零售股異動拉升 ，永輝超市走出9天4板，華聯股份、中央商場漲停，公司已完成10家門店調改，其中自主調改7家，調改門店營收均有較大幅度的增長。首個開業的鄭州信萬廣場店截至9月30日日均營收約153萬元，并在9月實現盈利。

汽車整車板塊快速回升，眾泰汽車、金龍汽車漲停，江淮汽車漲超6%，續創歷史新高，加快建設綠色交通體系，到2025年，公交車全部實現電動化、巡游出租車基本實現電動化。到2026年，實現高速公路服務區快充站全覆蓋。房地產板塊持續走強，金地集團等超10股漲停，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行六大商業銀行今天（31日）發布公告，將從明天（11月1日）起，陸續對商業性個人住房貸款利率實行新的定價機制。六大銀行的公告明確取消了房貸利率重定價周期最短為一年的限制，貸款人可以隨時向銀行提出將重定價周期調整為三個月或六個月，當然還可以保持為一年。

大盤：

創業板：

上證指數周五出現了明顯指數行情，指數是紅的，但是盤面出現了明顯的回調走勢，本周連續5天都是跌多漲少的局面，這種情況在震蕩行情中都是不多見的。我國IPO市場面臨階段性收緊，2023年科創板IPO募集資金規模分別為1215億元，同比下降31.1%。部分擬IPO企業考慮轉向并購賽道，從而使并購重組市場活躍度上升。科技公司通過并購重組實現上市可以加快融資速度、提高市場估值，因此投資者可以關注具有并購重組預期的科技股。接下來注意上證指數能否在3300點之上穩住。

創業板指數周五已經回到了5日線、10日線、20日線之下，徹底受壓制與均線，從技術面來看下方支撐在30日線，這里仍然要小心為上。最關鍵的是板塊龍頭股的隕落，以及妖股的回調，會導致賺錢效應變差很多，哪怕是之前沒漲的個股也可能會再度出現調整，這才是目前行情最大的問題。接下來注意創業板指數能否在2140點之上穩住。

對于A 股而言，市場繼續普漲背后是行業輪動速度在加快，國內投資者依然在基于各自預期進行交易，而方向的明晰可能仍需等待美國大選和國內政策方案的落地，當下市場可能并沒有真正意義上的主線。考慮到當下A 股市場可能對于下行風險的定價不足，低波資產可能是短期應對風險的“避風港”。不容忽視的是，中長期的基本面趨勢正在孕育，而與之相關的實物資產是被當前市場明顯忽視的板塊，這也恰好帶來新的機遇。

題材板塊中的稀土永磁、有色、稀缺資源等概念是資金凈流入的主要參與板塊，公共交通、智譜AI、智慧政務等概念是資金凈流出相對較大的板塊。發現8月釹鐵硼產量增速仍維持較高水平，且邊際有所上移。短期內稀土磁材價格在成本及需求旺季到來支撐下有望季節性回升，但當前供給增速仍然快于需求端增長，價格上行空間仍將受制于供需邊際變化。

9月末宏觀超預期政策的刺激下，整體市場風險偏好提升驅動行業跟隨市場短期急速上漲，行業絕對估值及相對歷史估值水平均已行至偏高水平，與當前行業中長期供需失衡下的凈利潤長期增速水平預期匹配差異擴大，需要依賴行業產能出清及業績好轉進行消化。

基本面趨勢方面，需求端10月空調領域排產增長上修，電梯及燃油車領域需求下降，工業領域需求整體回升，新興領域需求景氣仍高，但由于下游較為分散，新興領域需求增速雖相對較高，但行業整體仍受制于傳統領域需求中低速增長，外需持續復蘇但增速較低。

當前供給增速過快，中期供需平衡存在壓力，壓制產業鏈價格中樞及行業利潤提升，行業業績正處于磨底階段，仍需蓄勢待時。9 月末宏觀超預期政策的刺激下，整體市場風險偏好提升驅動行業跟隨市場短期急速上漲，行業絕對估值及相對歷史估值水平均已行至偏高水平，與當前行業中長期供需失衡下的凈利潤長期增速水平預期匹配差異擴大，需要依賴行業產能出清及業績好轉進行消化。