在全球降息潮的推動下，各國央行紛紛采取寬松的貨幣政策，旨在通過降低借貸成本來刺激經濟增長與市場活力。業內人士表示，這對于研發投入高、周期長的生物醫藥行業而言，可以大大降低資本開支成本，刺激藥企提高研發熱情，也為藥企提供了更為寬松的融資環境，對于包括CRO在內的所有上下游產業鏈亦是一個利好背景。

美聯儲在2024年9月18日宣布了自2020年以來的首次降息，降息幅度為50個基點，將聯邦基金利率目標區間調整至4.75%至5%。與此同時，歐洲央行與中國人民銀行也相繼降息，中國一年期和五年期以上貸款市場報價利率（LPR）均在10月21日下降了25個基點。分析指出，全球降息周期的開啟，不僅帶來了流動性的增加，也為資金密集型的生物醫藥行業提供了更寬松的金融環境，使得更多生物醫藥公司能夠加速推進研發項目。

在這種背景下，融資成本的降低為生物技術與制藥企業提供了巨大的發展動力。借款成本的減少，使企業有更強的意愿投入更多資金進行研發，同時整體融資環境的改善，也為生物科技企業吸引外部投資創造了良好條件。低利率環境還提升了投資者的風險偏好，使得資金更愿意流向高增長、高風險、高回報的生物科技和制藥領域。這對于生物技術公司來說，意味著有更多資金可以用于創新藥物的開發，推進研發管線中的各個項目，加速從實驗室到市場的轉化過程。

業內人士指出，歷史經驗表明，類似的寬松貨幣政策往往對生物技術行業的發展有積極推動作用。2008年金融危機后，美聯儲通過大規模降息與量化寬松政策顯著改善了融資環境，增加了市場流動性，從而為生物技術公司的研發與創新注入了活力。在此期間，生物醫藥領域的新藥研發步伐明顯加快，一些小型生物技術公司也獲得了進入市場的機會，行業內的并購活動逐漸增多，形成了產業發展的良性循環。2020年疫情期間，美國的接近零利率政策也使得疫苗研發相關企業吸引了大量投資，生物技術行業整體呈現出強勁的增長勢頭，這一時期的成功案例也顯示出低利率政策對生物科技創新的推動效果。

進入2024年，全球生物醫藥行業隨著全球降息正將迎來觸底回升的關鍵節點。據藥智數據顯示，今年前三季度，美國新藥融資共計204項，融資總金額達1254億元，顯示出加速恢復的態勢。美國市場的領先表現也為全球生物醫藥行業的復蘇帶來了信心，預計這種趨勢將繼續延續并影響其他主要市場。中國的新藥融資市場也呈現反彈跡象，前三季度共計完成131項新藥融資，融資總金額為194.47億元。有市場分析預計，明年資本寒冬將逐步消退，隨著更多資金流入新藥研發，整個生物醫藥產業鏈，包括上游的原材料供應、中游的研發服務以及下游的產品銷售，都將迎來發展機遇。

在這一過程中，CXO（合同研究組織）行業同樣扮演著重要角色。作為生物醫藥行業的上游服務提供商，CXO企業在新藥研發的各個階段提供支持，幫助縮短研發周期并降低研發成本，從而大大增強了藥企對CXO服務的需求。特別是在降息環境下，具有全球競爭力的CXO企業將有機會獲得更多訂單。CXO企業的角色不僅僅是外包服務的提供者，更是整個藥物研發過程中的重要合作伙伴，為企業的研發策略提供支持，確保研發過程的高效性和可持續性。

國盛證券指出，創新&創新產業鏈，首先看CXO，除了已經明牌的海外降息持續改善和海外政治風險、國內環境預期持續改善也會在未來幾個季度逐步顯現，值得期待。建議關注CXO行業的龍頭企業：前端>后端；臨床CRO>新技術CDMO>小分子CDMO>大分子CDMO>仿制藥CRO。藥物研發的前期環節是創新藥開發中最為關鍵和具挑戰性的部分，而能夠提供高質量前端服務的CXO企業更具競爭優勢。

美迪西（688202.SH）作為一站式的臨床前CRO服務企業，既屬于CXO行業的龍頭企業，又屬于前端CXO企業。分析人士認為，在當前全球降息的背景下，公司有望從訂單增加、服務專業化等多個角度受益，進一步鞏固和提升其在行業內的競爭力。

具體而言，美迪西是國內少有的能提供從先導化合物篩選、優化，到原料藥制備、制劑工藝開發、藥效學研究到臨床前藥代動力學及藥物安全性評價等一系列服務，全面覆蓋新藥研發的各個環節，憑借專業化和綜合服務能力，提升客戶的粘性和滿意度。自2015年以來，美迪西參與研發的新藥及仿制藥項目已有490件通過中國NMPA、美國FDA、歐盟EMA和澳大利亞TGA的審批進入臨床試驗階段。此外，美迪西在生物醫藥前沿領域持續投入，搭建了雙/多特異性抗體、ADC、mRNA疫苗、小核酸、PROTAC、CGT等前沿技術的服務平臺，并與恒瑞醫藥等多家企業達成戰略合作，進一步提升其研發服務能力與市場競爭力。公司在這些前沿領域的持續布局，不僅拓寬了自身的服務范圍，也使其能夠為更多樣化的客戶需求提供解決方案。

值得一提的是，國家藥監局近期通過《生物制品分段生產試點工作方案》，以探索創新藥物的分段生產模式，這為包括美迪西在內的CRO企業提供了新的市場機遇。試點工作的推出，旨在通過更靈活的生產方式來提高藥品供應的效率，縮短上市時間，從而更好地滿足臨床需求。美迪西通過提供研發、生產及質量控制等服務，有望在這一改革中受益并獲得未來更多業務增長機會。同時，這種分段生產模式也使CRO企業有機會與更多上下游企業展開合作，共同推動整個產業鏈的優化和升級。

分析人士表示，全球降息周期為包括美迪西在內的CRO企業提供了絕佳的發展契機，政策紅利與投融資環境的改善為企業的技術創新與市場擴張提供了有力支持。貨幣政策的延遲累積效應對經濟促進和實體企業的實際有效影響可能要到2025年甚至更晚才能充分體現。因此，作為市場的參與者，生物醫藥行業也還需要一些時間來恢復與增長。CXO作為整個產業鏈上游，對市場變化相對具有更高的敏感性。作為前端CRO的龍頭企業，美迪西已加強國內、國際BD團隊和技術研發帶頭人的建設，擬優化績效考核激勵等制度，未來有望通過海內、外業務訂單的率先恢復，實現業績的穩步增長。