10月26日，在全球財富管理論壇·2024上海蘇河灣大會上，申萬宏源董事長劉健就“當前對投資中國資產可以更有信心”的話題分享了自己的三點看法。

“一是我們要對中國經濟長期發展有信心，二是導致A股市場相對低迷的周期性因素正呈現邊際改善態勢，三是長期機構投資者有望加大人民幣資產配置比例。”劉健說。

劉健提到，過去一個月隨著我國一系列宏觀調控政策組合拳的出臺，中國經濟和中國資本市場成為全球投資者關注的焦點話題。滬、深、港三地股票市場交投活躍，但同時也有一些境外投資者對中國經濟及中國資產投資持相對謹慎態度?！斑@一方面與投資機構的投資理念及對中國經濟的認知程度相關，另一方面也從側面反映了當前中國經濟面臨問題的復雜性?！?/p>

在對中國經濟長期發展要有信心方面，劉健從中國經濟可持續發展動能和貨幣、財政、金融等一攬子政策出臺兩個維度進行闡述。

“從長期看，經濟可持續發展是中國資產和資本市場發展的基礎?！眲⒔”硎?，經歷前期高速發展后，當前我國仍有較大的城鎮化、市民化空間，地區發展不平衡蘊含著巨大發展潛力和市場需求；同時，中國近年來研發投入力度不斷加大，在基礎前沿研究領域不斷取得突破，科技研發的產業化加速；此外，隨著新質生產力的發展，上市公司的技術創新、制度創新、發展模式創新將推動其盈利中樞不斷抬升，以優質龍頭科創企業為引領，資本市場投資價值回報能力將不斷提升。

“從宏觀政策看，貨幣、財政、金融等一攬子政策將形成政策合力?！眲⒔〗榻B，為有效應對經濟下行壓力及資本市場相對低迷，近一個月黨中央、國務院及各部委出臺了一攬子政策。這些政策更加關注需求端，關注內需消費不足難題，宏觀調控的重心呈現出從供給端向需求端、從投資主導向投資與消費并重轉變的新趨勢。

對導致A股市場相對低迷的周期性因素正呈現邊際改善態勢這一話題，劉健從新一輪房地產政策的支持、中美貨幣周期性錯位緩解和上市公司經營業績有望觸底回升三個維度進行說明。

劉健認為，房地產市場在新一輪房地產政策的支持下將進入平穩調整期。隨著新一輪穩定房地產市場的政策落地，房企面臨的現金流難題及存量房去庫存壓力都將明顯下降。

同時，美聯儲開啟降息通道后中美貨幣周期性錯位將有所緩解。隨著美聯儲開啟降息，此前全球權益類資金大規模相對增配發達市場的勢頭有所逆轉。劉健稱：“近期人民幣匯率企穩，全球投資機構密集發行中國股票基金，國際資金對中國資本市場的興趣正明顯提升。”

此外，上市公司經營業績有望觸底回升。2023年二季度以來A股主要上市公司的毛利率呈現修復態勢，且龍頭企業的ROE顯著高于市場整體水平，2024年二季度上證50、滬深300指數的成分股ROE（TTM）均維持在10%左右，三季度已發布業績預告的上市公司中凈利潤預增、略增、扭虧的上市公司數量超過80%。

在長期機構投資者有望加大人民幣資產配置比例方面，劉健則表示，隨著積極因素的積累，未來長期機構投資者配置人民幣資產的空間有望進一步打開。

“近年來圍繞資本市場長期健康發展，證券監管部門從提高上市公司質量、提升投資者中長期回報等方面出臺了一系列務實有效的改革舉措。”劉健說，2023年A股上市公司分紅達到2.2萬億元，創歷史新高，資本市場“長錢長投”的良性生態正在逐步形成，A股市場有望成為全球資金配置的重要場所。

責編:李文玉 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監審:萬軍偉