近日，極米科技(688696.SH)發布公告稱，公司全資子公司宜賓市極米光電有限公司(以下簡稱“宜賓極米”)收到北京新能源汽車股份有限公司(以下簡稱“北汽新能源”)的開發定點通知，宜賓極米將成為北汽新能源的車載投影儀和幕布總成的定點供應商，為其享界新車型供應智能座艙顯示產品。

注意到，極米科技作為國內投影儀市場的頭部企業，公司目前正積極布局車載業務。這背后除了是看中車載投影市場巨大的潛力之外，更主要的原因是在當前家用投影行業收縮的背景下，極米科技面臨著投影儀產品銷量下滑且凈利潤暴跌的困境，掀開政府補助這塊“遮羞布”，公司上半年扣非凈利潤則同比由盈轉虧。

同時，極米科技在二級市場的表現亦不容樂觀，公司當前股價與高位時期相比已跌超8成，市值縮水超541億元。遭遇業績、股價“雙殺”的極米科技，還迎來了百度系股東的大撤退。

合作尚存諸多變數

極米科技在公告中提及，車載業務為公司的戰略布局重要方向，此次北汽新能源定點通知是公司智能座艙業務的開端，有利于公司的業務布局和持續發展。

注意到，極米科技于去年起開始積極布局車載業務，并在當年年報提及，其子公司宜賓極米已獲得IATF16949 汽車行業質量管理體系符合性認證。針對車載投影智能座艙、智能大燈、HUD 等新興業務需求，公司新設立車載產品線事業部，與整車廠商及產業上下游開展合作，積極與客戶合作預研產品。

到了2024年上半年，公司在宜賓生產基地組建了車載投影產品生產線，并已完成多款車載產品的研發與送樣工作。

除北汽新能源以外，宜賓極米還收到了國內另一家知名汽車產業鏈企業的預定點通知，正式定點通知尚需通過該企業的供應商體系批準，具有不確定性。

值得注意的是，盡管宜賓極米與北汽新能源已進入履約階段，但此次合作仍有諸多不確定因素，公司在公告中也提及了相關風險。

首先，開發定點通知尚未構成實質性訂單，涉及的產品實際供貨時間、供貨價格、供貨數量以宜賓極米與客戶正式簽訂的供貨協議或銷售合同為準，因此公司供貨量尚存在不確定性。其次，在訂單履行過程中，可能會出現因產品開發遇阻、供貨質量不達標等各種原因導致項目變更、中止或終止等情況。

極米科技積極布局車載業務的背后，無疑是看中了其巨大的市場潛力。隨著汽車行業向智能化、電動化和互聯網化的轉型，車載投影技術逐漸成為提升駕駛體驗和車輛智能化水平的工具之一，投影技術逐漸在車載領域展現出更多的可能性。

尤其是智能座艙的需求持續增長，為車載投影技術帶來了廣闊的機會。據中商產業研究院數據，2023年中國智能座艙市場規模達到了1300億元，預計2024年將增長至1528億元，并且在2026年有望達到2127億元。

但業內人士指出，車載投影市場剛剛起步，未來車載投影市場格局并不穩定。從理論上講，車載投影是一個規?？捎^的市場，關鍵在于產品二次開發，并非將家用投影搬上車那么簡單，能否對入局企業業績形成提振還不好說。

上半年凈利暴跌超9成

除了看中車載投影市場的巨大潛力之外，極米科技積極布局車載業務更為關鍵的原因是其所處的家用投影儀行業收縮，公司面臨著投影儀產品銷量下滑和凈利暴跌的困局。

極米科技作為國內投影儀市場的頭部企業，公司超9成營收來自投影儀整機及配件業務。

近年來，中國家用智能投影行業經歷了從高速增長到盤整期的轉變，2023年至2024年上半年，市場規模承壓明顯。數據顯示，2023年中國投影機市場總出貨量473.6萬臺，同比下降6.2%，銷售額147.7億元，同比下降 25.6%。雖然2024年上半年國內智能投影(不含激光電視 )全渠道市場同比微增3.5%，為288.9萬臺，但銷售額卻同比下降10.2%，為47.6億元。

國內市場作為極米科技收入主要來源，公司整體業績受到需求端影響，最近一年及最新一期的收入出現下滑。2023年及2024年上半年，公司的營收分別為35.57億元、16億元，同比下滑幅度分別為15.77%、1.66%。

同時，在行業產品同質化、低價化競爭的背景下，投影儀價格的普遍下探，中低端市場的價格戰尤為激烈。在線上市場，2000元以下價格段的銷量份額已超八成，千元以內的產品更是成為市場的主流。

在這一背景下，極米科技采取以價換量的措施，調整了部分產品銷售價格，這也直接導致公司的毛利率出現下滑，公司凈利潤暴跌。

2023年及2024年上半年，極米科技的銷售毛利率分別為31.25%、29.08%，分別同比下滑了4.73個百分點、5.37個百分點。相應報告期內，公司的歸母凈利潤分別為1.21億元、410.03萬元，同比下滑75.97%、95.58%，下滑程度加劇。

注意到，今年上半年，極米科技靠政府補助保持盈利。報告期內，公司計入當期損益的政府補助金額為1362.37萬元，占本期非經常性損益金額的比例為72%，占當期歸母凈利潤的比重超332%。因此，公司在上半年的扣非凈利潤為-1484.11萬元，同比由正轉負。

百度系股東頻頻減持

業績暴跌之下，極米科技的二級市場表現不容樂觀。公司股價自2021年6月28日盤中創下885.38元/股(后復權)的新高后，公司股價便開始震蕩下跌。在今年8月29日，公司股價在盤中更是創下了79.02元/股的歷史新低。

雖然近期公司股價有所回升，截至10月21日收盤，公司股價111.75元/股，但仍處于低位。經計算，公司當前股價較歷史高點已下跌超8成(后復權)，市值蒸發超541億元。

股價大跌之際，極米科技的百度系股東也在套現離場。

注意到，自2022年3月極米科技首發股份解禁以來，百度網訊、百度畢威兩位百度系股東便啟動減持計劃，并在2022年一年時間里，百度網訊、百度畢威累計套現超8億元，二者合計持股股份比例由11.61%(580.43萬股)降至7.27%(509.1萬股)。

今年以來，公司股東百度畢威通過競價交易、大宗交易方式累計減持24.07萬股股份，占總股本的0.34%；公司股東百度網訊累計減持98.03萬股份，占總股本的1.4%，雙方累計套現金額為1.14億元，雙方合計持股比例降至目前的5.53%。經計算，兩年半時間以來，極米科技兩位股東套現金額超9億元。(本文首發，作者|李若菡)