文 | 吳優(yōu)

編輯 | 王方玉

全球范圍內(nèi)，分布式光伏近兩年發(fā)展如火如荼，但在大洋彼岸的美國(guó)市場(chǎng)，戶用太陽(yáng)能安裝商們正在面臨批量倒閉的境地。

剛剛過(guò)去的6月份，美國(guó)頭部戶用太陽(yáng)能安裝商之一的Titan Solar Power宣布永久停業(yè)。

Titan成立于2013年，專注于戶用光伏市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)Wood Mackenzie2023 年發(fā)布的報(bào)告顯示，Titan的市場(chǎng)份額在美國(guó)戶用安裝商中排名第四，市占率為2.9%。據(jù)外媒報(bào)道，Titan在過(guò)去幾個(gè)月持續(xù)與潛在買(mǎi)家談判，但最終交易失敗，遺憾退場(chǎng)。

Titan的破產(chǎn)倒閉不是個(gè)例。

據(jù)機(jī)構(gòu)Roth Capital Partners（羅仕證券）的數(shù)據(jù)，僅2023年就有超過(guò)100家戶用太陽(yáng)能公司和經(jīng)銷商倒閉，是前三年總和的6倍。且該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，還將有100多家戶用太陽(yáng)能公司將面臨倒閉。

戶用太陽(yáng)能安裝商通常被認(rèn)為是一個(gè)輕資產(chǎn)的生意，其主要業(yè)務(wù)是負(fù)責(zé)戶用屋頂光伏系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、?安裝及維護(hù)，美國(guó)的安裝商們?何以陷入到批量倒閉的境地？

了解到，美國(guó)戶用光伏安裝商的業(yè)務(wù)模式本身與金融工具相伴而生，強(qiáng)強(qiáng)綁定，從而放大了自身經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，目前美國(guó)市場(chǎng)有兩個(gè)通用的戶用光伏系統(tǒng)解決方案。第一種方案是戶用光伏安裝商向信譽(yù)良好的房主提供全額安裝費(fèi)用貸款；第二種方案是房主進(jìn)行租賃，安裝商擁有光伏系統(tǒng)所有權(quán)，安裝商或其投資者可以申請(qǐng)30%投資稅收抵免（ITC）——這兩種模式都受到貸款利率的較大影響，有機(jī)構(gòu)評(píng)論稱貸款是美國(guó)戶用光伏市場(chǎng)的發(fā)展支柱。

自去年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)為對(duì)抗通脹而頻繁加息，導(dǎo)致安裝商的借貸成本大幅提高。而戶用太陽(yáng)能企業(yè)嚴(yán)重依賴借入資本來(lái)為其運(yùn)營(yíng)提供資金，這造成了普遍的財(cái)務(wù)緊張和現(xiàn)金流困難，因此導(dǎo)致了不少安裝商破產(chǎn)。住宅太陽(yáng)能金融機(jī)構(gòu)Sunlight Financial在去年10月申請(qǐng)破產(chǎn)時(shí)便將原因歸于高利率。

此外，作為美國(guó)最大的光伏市場(chǎng)，美國(guó)加州于2023年4月15日實(shí)行的NEM (Net Energy Metering凈計(jì)量)3.0新政策，也為太陽(yáng)能公司們帶來(lái)了另外的煩惱。

在此前的NEM2.0政策下，電站所有者可以按照他們支付的零售價(jià)將余電賣回給電網(wǎng)。而NEM3.0新政策只允許他們以批發(fā)價(jià)賣回電力，價(jià)格相比之前降低了約75%。光伏電站的效益相應(yīng)降低，電站持有者回本周期也因此延長(zhǎng)，這讓安裝商的財(cái)務(wù)狀況變得更加緊張。

同時(shí)NEM3.0新政策也使得家庭消費(fèi)者對(duì)于戶用光伏系統(tǒng)的需求下降。據(jù)外媒報(bào)道，加州2024年第一季度的戶用光伏安裝量與2023年相比下降了近40%。

在此背景下，就連美國(guó)最大的住宅太陽(yáng)能安裝商SunRun也面臨著經(jīng)營(yíng)的困境，該公司近五年來(lái)一直處于持續(xù)虧損狀態(tài)。財(cái)報(bào)顯示，SunRun2024財(cái)年第一財(cái)季收入4.58億美元，同比減少22.32%，凈虧損高達(dá)2.83億美元。拉長(zhǎng)周期看，其股價(jià)相比2021年高點(diǎn)下跌已經(jīng)超過(guò)80%。

NEM3.0新政策和安裝商批量倒閉，也讓美國(guó)戶用光伏市場(chǎng)的增長(zhǎng)受到負(fù)面影響。

機(jī)構(gòu)SEIA和Wood Mackenzie一致預(yù)測(cè)，加州轉(zhuǎn)向NEM3.0將持續(xù)導(dǎo)致美國(guó)2024年戶用光伏裝機(jī)容量的下降，預(yù)計(jì)除加州外所有州的安裝量將下降 2%，全國(guó)范圍內(nèi)的安裝量將減少14%。

美國(guó)戶用光伏市場(chǎng)何時(shí)能夠重回增長(zhǎng)？Wood Mackenzie分析師指出，明年降息預(yù)期和電力零售價(jià)格的上漲或有望推動(dòng)該市場(chǎng)逐步復(fù)蘇。