鴻途出品 文|李亦輝 編|深海

周鴻祎的三六零，又虧損了。

7月9日晚間，三六零披露業績預告，預計2024年上半年歸母凈利潤虧損2.4億元至3.5億元，上年同期虧損2.31億元；扣非凈利潤虧損4.3億元至6.4億元，上年同期扣非虧損2.55億元。

三六零稱，報告期內，公司業績預虧的原因主要系營業收入較去年同期下降，整體毛利較去年同期有一定幅度下降。

而在一季度，三六零虧損金額為1.1億元。據此計算，公司二季度虧損金額達1.3億元和2.4億元。

注意到，這已經是該公司連續9個季度錄得歸母凈利潤虧損了。同花順iFinD數據顯示，2022年第二季度，三六零歸母凈利潤為虧損6.2億元，自此以后公司一直虧損至今，截至今年第一季度累計虧損超30億元。

與此同時，三六零的營收也從2018年的高點131.29億元，一路連續下滑至2023年的90.55億元。

從收入構成看，互聯網廣告及服務至今仍是三六零的營收主力，收入貢獻近半，但該板塊近年來隨著PC端廣告下滑而日漸式微。

值得一提的是，不少市場人士認為，三六零連續虧損，一定程度與投資哪吒汽車有關。

三六零境況不佳，并不妨礙公司董事長周鴻祎高調做網紅。值得關注的是，在近期，曾鼓勵企業家都要去當網紅的周鴻祎，宣布將打破過去不帶貨的承諾，要親自為自己的產品帶貨了。

營收下滑連續虧損

7月9日晚間，三六零披露2024年半年度業績預告。公告顯示，預計2024年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約為-3.5億元至-2.4億元；預計 2024年半年度實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤約為-6.4億元至-4.3億元。

相比之下，去年上半年公司歸屬于母公司所有者的凈利潤為-2.31 億元；歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為-2.55 億元。

對此，三六零表示，報告期內，公司業績預虧的原因主要系營業收入較去年同期下降，整體毛利較去年同期有一定幅度下降。

業績虧損，對三六零來說已成為近年的常態。今年4月19日，公司發布2023年年報和2024年一季度報告。

財報顯示，2023年公司實現營業收入90.55 億元，同比下降 4.89%；同期公司歸母凈利潤-4.92億元，相較于2022年的虧損額22.04億元大幅減虧77.65%。

有關全年收入下滑的原因，三六零解釋稱，主要為互聯網廣告及服務業務因視頻平臺廣告收入的高速增長對其他渠道形成擠壓，導致收入規模增長受阻；智能硬件業務因逐漸減少在非云硬件業務的投入導致收入降低。

分業務來看，包括增值和廣告在內的互聯網業務，2023年共實現收入56.20億元，同比減少2.95%。東北證券研報指出，公司的互聯網業務逐步將被動型廣告業務收入結構向用戶主動付費模式轉化，有效抵御PC端廣告收入下滑的行業趨勢。

而去年三六零的虧損，一定程度上與投資哪吒汽車母公司合眾汽車有關。

財報顯示，三六零在過去一年投資收益科目的虧損額達到7.08億元，其中公司持有合眾汽車的持股比例約為9.37%，應作為長期股權投資按權益法核算。因此，在2023年，三六零對合眾汽車在權益法下確認的投資損益便為-6.87億元。

2024年一季度，三六零實現營業收入17.19億元，同比下降12.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.1億元，同比減虧。而在這約1.1億元的虧損中，對于聯營企業和合營企業的凈虧損仍舊達到1.28億元。

注意到，三六零季度歸母凈利潤虧損是從2022年第二季度開始，并一直持續至今，算上今年二季度的預虧，公司已連續9個季度處于虧損狀態了。

有分析認為，三六零近幾年之所以難以盈利，主要是合眾汽車在“拖后腿”。從時間點上來看，2021年10月，三六零公告稱，公司擬以自有資金共計29億元投資入股合眾汽車，間接合計持有16.59%股權，成為合眾汽車第二大股東。

三六零入股后，合眾汽車接連虧損，其6月份向港交所遞交的招股書顯示，2021年至2023年公司年內虧損分別為48.4億元、66.66億元、68.67億元，三年合計虧損超183億元。

與此同時，三六零也在2021年業績出現大幅下滑，當年實現歸母凈利潤凈利潤9.02億元，同比下降69.02%；2022年公司更是迎來回歸A股后的首個年度虧損，歸母凈利潤巨虧22億元。

另外，互聯網廣告、安全等主業日漸乏力，也導致三六零營收從2019年開始一直處于下滑的狀態。

布局AI尚未帶來明顯業績提升

三六零曾是A股“大模型概念”的核心標的。去年Open AI大模型風口席卷A股時，三六零短期出現暴漲，股價起漲點在7元左右，不足兩個月時間突破20元大關。

AI狂歡之際，三六零緊隨市場熱點躬身入局大模型，推出自研千億參數的認知型通用大模型“360 智腦”，宣稱可覆蓋大模型應用所有場景。

去年年報顯示，公司基于“360 智腦”底層能力推出了稅務大模型、安全萬事通大模型、醫療大模型、保險行業知識大模型、政務大模型，問題識別準確率、回答準確率均達到 95%以上。

其中，稅務大模型通過注冊稅務師考試，理論上已取得注稅資格，大幅提升了工作使用需求的“可靠性”，受到客戶的高度認可。

同時，基于 360 智腦的能力將自有兩大優勢場景“360 瀏覽器”“360 搜索”顛覆式升級為“360AI瀏覽器”“360AI搜索”，市場反響強烈。

不過，這些AI產品商業化結果如何、是否開始貢獻利潤，財報并沒有明確提及。2023年5月23日，三六零在互動平臺上回復投資者“Ai應用是否已產生業績”的提問時稱，后續公司的AI戰略在城市、政府、行業、企業、個人等層面的落地，將有望為公司的經營業績帶來提升。

今年6月6日，360AI新品發布會暨開發者溝通會在京舉辦，會員體系“360AI大會員”正式上線。360AI大會員體系采用會員訂閱模式，該會員服務覆蓋圖片、寫作、文檔、視頻、文檔模板等五大場景100多款實用工具，可通過360旗下多款瀏覽器開通“360AI大會員”，即可解鎖全部應用。

三六零表示，公司推出包含全部 AI 功能的會員訂閱，逐步將被動型廣告業務收入結構向用戶主動付費模式轉化，有效抵御 PC 端廣告收入下滑的行業趨勢。

此外，據了解，360AI搜索用戶訪問量位列國內總榜第二名，跑贏Kimi和文心一言，成為全球AI搜索引擎產品三強，僅次于微軟New Bing與Perplexity.ai。

同時，全新升級的360AI瀏覽器方面，用戶日均使用時長超過5個小時，成為360產品新的增長點。

這些數據對于較早布局AI大模型等領域的三六零來說，無疑是可喜的成果，但從最新的業績預告推測，要想依靠AI業務幫助公司扭轉業績下滑的頹勢，或許還有待時日。

盡管如此，從媒體報道可知，三六零的AI布局仍然取得了一定的進展。比如，360AI大會員服務自推出以來增長迅速，上線首月就獲得近10萬付費用戶，已經構成新的AI商業模式。對此，公司回應表示：“這有望改善收入結構。”

周鴻祎要下場直播帶貨

短視頻時代，網紅經濟火紅，一些企業家開始跟上潮流讓自己變身網紅，三六零董事長周鴻祎便是其中的代表。

回顧今年初，周鴻祎還在學習如何成為一個網紅。其在1月21日發布的一條短視頻中表示，自己在朝網紅這個道路上進化，網紅的特質是粉絲要多，所以要抓住一切力量吸粉。

而在前幾日的直播中，他解釋了為什么要成為網紅的原因。在周鴻祎看來，企業家如果有可能，都要去當網紅。一個公司，要么老板是網紅，要么培養幾名網紅，要不然發布一個新產品都沒有人知道。因為“人們大腦已被短視頻和直播格式化，企業沒網紅發產品都沒人知道”。

在這一理論指導下，周鴻祎頻繁出現在各種活動、論壇現場，甚至是新能源車展上，半年時間下來成為一名不折不扣的“企業家網紅”。

值得一提的是，隨著周鴻祎順利晉升網紅，其還否決了之前有關不會直播帶貨的說法。

今年2月初，周鴻祎針對360要直播帶貨的傳聞回應稱，360 沒有任何直播帶貨的計劃，自己研究網紅經濟是因為用戶接收信息的方式變了，躬身入局才能熟悉水性，做出更好的產品。他還表示，“我要向神級企業家網紅學習，為360發聲，給公司節省廣告費”。

但現在，周鴻祎的想法變了。據媒體報道，7月8日，周鴻祎在介紹360兒童電話手表時稱，“我說過我不帶貨的。我打破（這個計劃），要為自己的產品帶貨”，并在發布會現場向教育博主張雪峰討教直播、直播帶貨的竅門。

緊接著7月9日，在出席中國互聯網大會時，周鴻祎又與搜狐創始人張朝陽分享了自己對企業家打造個人IP的經驗和看法，比如不要居高臨下，講話不要有爹味兒；宣傳也不能都是廣告內容，老百姓可能也看不下去，所以需要一些生活化的分享。

周鴻祎下場直播帶貨效果會如何？將繼續關注。