近日，國際銅價再度走強，9月17日截至發(fā)稿，倫銅主力期貨繼續(xù)上漲0.07%，報9379美元/噸，目前已反彈至近幾周的高點。

本周全球迎來“超級央行周”，美聯(lián)儲9月19日（周四）將公布議息結果，這很可能會是2020年以來的第一次降息。后續(xù)如果開啟外界期待已久的降息周期，融資成本的降低將減少銅的庫存，補充庫存的需求有望給銅價帶來支撐。

另一方面，有機構以及礦業(yè)巨頭頻頻唱多“銅價”，也令大宗市場蠢蠢欲動。

近日，必和必拓（BHP.US）警告稱，隨著人工智能浪潮發(fā)展，銅需求將會在幾年后快速飆升，銅短缺問題愈發(fā)明顯，這將導致銅價也出現(xiàn)飆升。

此前，摩根士丹利也在報告中提到，隨著AI技術快速發(fā)展，銅需求將顯著增長，其中AI數(shù)據(jù)中心將成為銅需求新的增長點。到2024年四季度，銅價或將上漲至10500美元/噸。

AI數(shù)據(jù)中心是“吃電怪”，很多投資者倒不意外，沒成想AI數(shù)據(jù)中心還是“吞銅獸”。

事實上，AI的發(fā)展離不開大量的算力支撐，作為核心“心臟”，數(shù)據(jù)中心的數(shù)量將快速增長，而銅被大量用于數(shù)據(jù)中心的電力傳輸（如電纜、連接器、母線），以及熱交換器和水槽、接地與互聯(lián)，以及管道和暖通空調系統(tǒng)。

此外，英偉達（NVDA.US）今年推出的GB200 NVL72作為可應用于數(shù)據(jù)中心的新型超級計算系統(tǒng)，該產品連接部分引入了“銅高速互聯(lián)”技術，不僅提升了連接的效率和穩(wěn)定性，還大大降低了系統(tǒng)的復雜性和成本。

LightCounting曾預測，從2023年至2027年，高速銅纜的年復合增長率將達到25%，顯示出強勁的市場潛力，由此帶來的用銅量亦有一定提升。

摩根士丹利認為，AI數(shù)據(jù)中心的銅需求或將從2023年的每年20萬噸-50萬噸增長至2027年的50萬噸-120萬噸，復合年增長率達到26%。到2027年，AI數(shù)據(jù)中心對銅的需求可能占到全球銅需求的3.3%，相比之下，電動汽車的需求占比或僅為5.2%。

必和必拓首席財務官表示，到2050年，數(shù)據(jù)中心和人工智能的興起，可能使全球銅需求每年增加340萬噸。目前數(shù)據(jù)中心在銅需求中的占比不到1%，到2050年占比將達到6%至7%。

銅素有“銅博士”之稱，其需求量一直是反映全球宏觀經(jīng)濟的可靠指標，銅的下游需求十分廣泛，涉及科技、制造業(yè)、地產基建等等。由于AI的發(fā)展，目前銅除了受宏觀周期波動及金融市場的影響之外，也具備了一定的成長性。

供給端，在礦產資源的枯竭、環(huán)境法規(guī)的提升及采礦成本的增加等多重因素的影響下，全球銅的產量或難以大幅度提升。長期來看，銅的供需平衡將面臨較大的挑戰(zhàn)。

不過，整體而言，目前全球銅市場仍處于供過于求的疲弱階段。根據(jù)必和必拓的預測，由于需求低迷，今年銅市場的供應過剩情況明年也將持續(xù)，直到本十年末（即2030年左右）才會逆轉。

作者：飛魚