文 |趕碳號(hào)科技

在這一輪光伏周期中，“好聚好散”，本應(yīng)是一些地方政府與光伏企業(yè)之間的最好結(jié)局。令人無奈的現(xiàn)實(shí)是，市場(chǎng)嚴(yán)重內(nèi)卷下，雙方都已失去共同奔赴美好未來的實(shí)力以及信心——用老百姓的話說不能在一起過日子了，偏偏仍要痛苦地綁定在一起，每天都虧錢，越陷越深。

于是，光伏淘汰賽就成了一場(chǎng)拉鋸戰(zhàn)。那么，誰才是這一場(chǎng)產(chǎn)能出清的最大阻力呢？

上山容易下山難！頭腦發(fā)熱容易，全身而退難。

光伏淘汰賽，誰最不抗揍？當(dāng)然是跨界新玩家們。他們中間有不少人本來就是懷揣一夜暴富夢(mèng)想的窮小子，信心滿滿干光伏，未曾想正趕上產(chǎn)能過剩，然后就是股市、債市、銀行等等各融資端口的收緊。結(jié)果，不但沒賺到錢，還背上一屁股債，更有裁員、訴訟、資產(chǎn)凍結(jié)等等一系列麻煩、問題纏身。

雖然去意已決，但不能說分手就分手。各地政府產(chǎn)業(yè)招商的心頭好，曾經(jīng)的小甜甜，一夜之間都變成了牛夫人，你說怎么辦？

01為你代建了廠房，你現(xiàn)在不要了？！

在今年的光伏行業(yè)協(xié)會(huì)中期會(huì)議上，那位一向敢說話的光伏大佬坦言：現(xiàn)在有些地方政府就是入戲太深。言下之意，地方政府當(dāng)初光伏產(chǎn)業(yè)招商時(shí)”用力過猛“，招到大批質(zhì)地欠佳的企業(yè)和項(xiàng)目，現(xiàn)在產(chǎn)能出清，又想盡辦法自救自保，哪怕是落后產(chǎn)能。

當(dāng)然，說這話的企業(yè)家在事后也沒少被議論。有些中小企業(yè)在趕碳號(hào)后臺(tái)留言，大企業(yè)才是政府產(chǎn)業(yè)招商最大的既得利益者，該享受的優(yōu)惠政策一個(gè)都沒落下，現(xiàn)在中小企業(yè)遇到了困難，地方政府憑什么就不能幫一幫？產(chǎn)能出清，憑什么就一定要出清中小企業(yè)？

趕碳號(hào)認(rèn)為這些意見有一定道理，畢竟要一視同仁嘛。但是，有一個(gè)關(guān)鍵認(rèn)知，可能是判斷這事兒的準(zhǔn)則，那就是要明確，“市場(chǎng)”和“政府”的功能、職能有所不同：

”市場(chǎng)“是通過看不見的手配置資源，主要負(fù)責(zé)解決效率；”政府“是通過有形之手管理資源，主要負(fù)責(zé)解決公平。

所以，商業(yè)上的絕大多數(shù)事情就應(yīng)該交給市場(chǎng)，讓企業(yè)之間自由、公平地競(jìng)爭；商業(yè)以外的教育、醫(yī)療、民生等等很多與公眾利益相關(guān)的事，就一定要交給政府，公平至關(guān)重要。

那么，現(xiàn)在的光伏產(chǎn)能出清，更多考慮是解決效率的問題，而不是解決公平的問題。當(dāng)然，企業(yè)關(guān)停，也可能引發(fā)公平相關(guān)的問題，比如就業(yè)機(jī)會(huì)等等，需要妥善處置，甚至政府來介入、指導(dǎo)。

光伏大佬的話，對(duì)地方政府來說同樣有些刺耳。各地政府扶持困難光伏企業(yè)，本來是一件理直氣壯的事，至少比見死不救要好。實(shí)際上有的產(chǎn)能雖然救也救不活，但仍然要救。這是因?yàn)椋诤芏鄷r(shí)候地方國資已經(jīng)同步下了賽場(chǎng)，輸不起，產(chǎn)能停不起，工廠關(guān)不起。

舉個(gè)例子，在產(chǎn)業(yè)招商過程中，代建廠房不知不覺已經(jīng)成了標(biāo)配。地方政府普遍承諾會(huì)為光伏企業(yè)代建廠房（如果地方政府沒有為企業(yè)代建廠房，那么一定會(huì)有其他的優(yōu)惠政策來替代）。

我們姑且以光伏跨界者華民股份為例。2023年11月3日，華民股份公告控股子公司（鴻新新能源）對(duì)外投資進(jìn)展暨簽署代建回購協(xié)議。

協(xié)議約定，華民股份及鴻新新能源、云南祥云經(jīng)開投、祥云經(jīng)開新能、 祥云縣人民政府共同簽署了《年產(chǎn)10GW拉棒切片二期項(xiàng)目（6GW拉棒4GW切片）及新增10GW拉棒4GW切片項(xiàng)目（含祥云經(jīng)開區(qū)年產(chǎn)10GW單晶硅棒切片標(biāo)準(zhǔn)廠房及配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目）代建及整體回購協(xié)議書》。”

這個(gè)項(xiàng)目由國有獨(dú)資企業(yè)祥云經(jīng)開投，為鴻新新能源（華民控股子公司）提供項(xiàng)目廠房及配套基礎(chǔ)設(shè)施代建服務(wù)。在項(xiàng)目竣工驗(yàn)收后，以租賃的方式交付給鴻新新能源使用，鴻新新能源確保在二期項(xiàng)目及新增項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)，并獲得全部產(chǎn)權(quán)文件后第5年內(nèi)，按照“代建成本”以項(xiàng)目公司股權(quán)回購或項(xiàng)目公司資產(chǎn)回購形式，一次性整體回購或全部建成投產(chǎn)后第2至第5年按照“代建成本”分批分證完成回購。

華民股份和地方政府的這份協(xié)議，幾乎是行業(yè)中標(biāo)準(zhǔn)的、普遍的代建協(xié)議模板。

當(dāng)然也有例外，那就是連回購都不需要。如前文所述，政府的確有時(shí)”入戲過深“。舉個(gè)例子，隆基綠能等頭部企業(yè)要求地方政府代建廠房，企業(yè)只需要租賃，就不用回購。

今年7月12日，隆基綠能發(fā)布《關(guān)于投資建設(shè)隆基綠能光伏（西咸新區(qū)）一期年產(chǎn)12.5GW高效BC電池項(xiàng)目的公告》，其中就提到“西咸新區(qū)光伏科技（項(xiàng)目主體）將租賃廠房和配套設(shè)施”，并未提到回購事項(xiàng)。

可以確定的是，不是隨便一個(gè)廠房就能滿足光伏企業(yè)的要求。所有的光伏電池廠房都是定制化的，隆基綠能等要租賃的廠房全部都是新建，廠房在土建過程中，一些相關(guān)的配套設(shè)施、輔助設(shè)備就已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)了。

有沒有回購條款，對(duì)企業(yè)和政府來說，風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任是完全不同的。

不管是否含有回購條款，但是若政府為企業(yè)剛代建了廠房，企業(yè)就因?yàn)榻?jīng)營困難，要解除協(xié)議、要退租。那讓政府怎么辦？

舉例來說，棒杰股份核心子公司揚(yáng)州棒杰被申請(qǐng)破產(chǎn)重整，上市公司在回復(fù)深交所問詢函時(shí)披露：

揚(yáng)州棒杰負(fù)債總額 346,302.51 萬元，扣除已全額質(zhì)押的應(yīng)付票據(jù)和因貼現(xiàn)產(chǎn)生 的短期借款后，負(fù)債敞口金額為 240,542.97 萬元。其中金融機(jī)構(gòu)負(fù)債敞口 74,641.08 萬元，應(yīng)付賬款 73,811.36 萬元，租賃負(fù)債44,142.78元，關(guān)聯(lián)方的其他應(yīng)付款金額為48,800.45 萬元。

10GW TOPCon太陽能高效電池投資費(fèi)用表

光伏制造項(xiàng)目根據(jù)選址地點(diǎn)、廠房設(shè)計(jì)、有無基礎(chǔ)配套設(shè)施，廠房投資成本又有差別。但是每GW光伏硅片、電池的廠房投資成本一般在五六千萬左右。

光伏協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示：2023年，我國大陸硅片產(chǎn)能約953.6GW，同比增長46.6%；2023年電池片總產(chǎn)能為達(dá)到929.9GW。可以毫不夸張地說，新增光伏制造產(chǎn)能的廠房，多數(shù)是地方政府代建的。這背后其實(shí)是地方政府投入的真金白銀。

企業(yè)若能活下去，政府代建的廠房就不會(huì)打水漂；企業(yè)要死了，除了租金回收無望，廠房也將爛尾。爛尾的廠房處理起來，恐怕比爛尾商品房還要麻煩。

02各種補(bǔ)貼、稅收、就業(yè)、GDP，都要打水漂？

如果說廠房閑置、爛尾、收不到租金，是我們?nèi)庋劭梢姷母鞯卣耐鈧敲吹胤截?cái)政已經(jīng)付出去的設(shè)備補(bǔ)貼、直接補(bǔ)貼，以及給當(dāng)?shù)氐亩愂铡⒕蜆I(yè)、GDP造成的拖累，就是內(nèi)傷。

（1）光伏項(xiàng)目最大的投資，就是設(shè)備。

因?yàn)榈胤秸◤S房，因此新入局者往往把設(shè)備投資理解成整個(gè)項(xiàng)目的投資。

其實(shí)，設(shè)備補(bǔ)貼款，也非常普遍。設(shè)備補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)各不相同。一般情況下地方政府不會(huì)直接把設(shè)備補(bǔ)貼款劃撥給企業(yè)，而是給到受控的銀行共管賬戶。待企業(yè)收到設(shè)備采買發(fā)票之后，才會(huì)按金額、按比例發(fā)放補(bǔ)貼。一般來說，設(shè)備補(bǔ)貼在設(shè)備總金額的20%以內(nèi)。20%是一個(gè)常見的標(biāo)準(zhǔn)。

但是，這里面其實(shí)也有名堂，因?yàn)橛械墓夥髽I(yè)本身就是做設(shè)備起家的。這方面，有兩個(gè)段子。

比如，無錫有家企業(yè)以前上馬一個(gè)硅片大項(xiàng)目，向地方政府申請(qǐng)補(bǔ)貼，雖然仍然執(zhí)行20%的設(shè)備款補(bǔ)貼，但其設(shè)備采購單價(jià)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)。

趕碳號(hào)發(fā)文對(duì)此提出質(zhì)疑，這家公司專門上門解釋，自己上硅片產(chǎn)線，當(dāng)然要用自家最好的設(shè)備。為了證明他們高價(jià)采購自家切片機(jī)的合理性，還向趕碳號(hào)現(xiàn)場(chǎng)展示了一份其他企業(yè)的設(shè)備采購合同，單價(jià)也很高。但是，這份合同被趕碳號(hào)一眼識(shí)破，因?yàn)檫@位領(lǐng)導(dǎo)出示的，竟然是半導(dǎo)體設(shè)備采購合同，而非光伏設(shè)備。

另外一個(gè)段子，某光伏企業(yè)，公告并預(yù)訂了10條（臺(tái)）設(shè)備，但還未等設(shè)備企業(yè)真正交付，就提前給設(shè)備企業(yè)出具設(shè)備驗(yàn)收?qǐng)?bào)告。因?yàn)檫@樣，對(duì)方就能出具發(fā)票，然后就能拿著發(fā)票去申請(qǐng)補(bǔ)貼了。申請(qǐng)到20%的設(shè)備補(bǔ)貼款以后，這家企業(yè)再向設(shè)備企業(yè)購買2條（臺(tái)）設(shè)備。這樣一來一去，到最后兩條線的設(shè)備款，有可能是地方政府100%出的。

這事兒，在趕碳號(hào)最近的一篇報(bào)道中也有端倪。

安徽一家創(chuàng)業(yè)型光伏企業(yè)和一家設(shè)備企業(yè)產(chǎn)生了糾紛。公司創(chuàng)始人來電解釋，之所以欠錢，是因?yàn)樵O(shè)備沒有實(shí)際驗(yàn)收，之所以仍然給對(duì)方出具驗(yàn)了收?qǐng)?bào)告，是為了發(fā)票。其進(jìn)一步解釋，這樣做的目的，并不是為政府設(shè)備補(bǔ)貼款，而是當(dāng)時(shí)為了申請(qǐng)銀行貸款。

所以，前不久，四川宜賓某光伏企業(yè)，因?yàn)橥锨吩O(shè)備款，導(dǎo)致設(shè)備廠直接上門準(zhǔn)備拆機(jī)器。地方政府自然不干了，出面制止。地方政府此舉，一方面是為了保護(hù)企業(yè)今后能夠正常生產(chǎn)，另一方面也有保護(hù)自家資產(chǎn)的動(dòng)因在里面。畢竟，設(shè)備的補(bǔ)貼款是政府出的，設(shè)備的采購款可能是從銀行借的，但也可能有地方的背書擔(dān)保在里面。設(shè)備真要被拆走了，就真是一地雞毛、無法收拾了。

趕碳號(hào)判斷，上門拆設(shè)備也好，遠(yuǎn)程關(guān)斷設(shè)備也罷，都是設(shè)備廠的“催收”手段而已。電池設(shè)備企業(yè)捷佳偉創(chuàng)就曾向趕碳號(hào)表示：設(shè)備一旦安裝上調(diào)試好投入使用了，再騰挪損失會(huì)很大。不過，他們也同時(shí)建議，針對(duì)PERC等已經(jīng)成為完全沉沒成本的設(shè)備，以及關(guān)停掉的東南亞產(chǎn)能，其實(shí)可以考慮便宜處理到印度、墨西哥等地。

（2）現(xiàn)金補(bǔ)貼，相當(dāng)于是直接投資。

趕碳號(hào)仍以拿旭合科技舉例，因?yàn)檫@家有著神秘實(shí)力的企業(yè)太具代表性了。

旭合科技注冊(cè)資本金為5億元。在旭合將控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上市公司藍(lán)豐生化時(shí)，只完成1.32億元實(shí)繳。由于是按實(shí)繳資本平價(jià)轉(zhuǎn)讓，因此可以理解為股東們只向旭合投資了1.32億元。公告顯示：在2024年，旭合科技分四筆共得到滁州1.07億元的補(bǔ)貼，占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)425.52%。2023年，旭合科技也曾得到1億補(bǔ)貼。公司還公告稱，這種政府補(bǔ)助具有持續(xù)性。

另外一家企業(yè)——正業(yè)科技也很特別：子公司正業(yè)新能源（異質(zhì)結(jié)電池片及光伏組件）項(xiàng)目第一期資金（投資總額10億元）。其來源主要有：注冊(cè)資金1億元（截至2024年5月末，實(shí)收資本5,370萬元）、已取得4億元融資租賃授信、控股股東景德鎮(zhèn)合盛產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司發(fā)行企業(yè)綠色債投入3.5億元、剩余通過訂單融資和項(xiàng)目政策扶持等渠道獲取。

截至2024年5月末，項(xiàng)目投入資金超2億元，其中固定資產(chǎn)余額6,348萬元。”

旭合科技的股東在滁州投資了1.32億元，滁州政府給補(bǔ)貼了2億多；正業(yè)科技一期總投資10億元的投資，公司的實(shí)收資本只有5,370萬元……那么，究竟是這些光伏企業(yè)主，還是當(dāng)?shù)卣釉谝膺@些光伏企業(yè)的運(yùn)營質(zhì)量呢？

政府提供補(bǔ)助，自然是希望通過產(chǎn)業(yè)招商，引進(jìn)來的企業(yè)可以創(chuàng)造GDP、稅收和就業(yè)。但是，如果費(fèi)盡千辛萬苦引入的企業(yè)，一上來就游走在破產(chǎn)的邊緣，像揚(yáng)州棒杰這種，地方政府怎么想、又該怎么收尾呢？

03昨天招商多努力，今天就有多燙手？

由于項(xiàng)目沒有完全啟動(dòng)，皇氏綠能、沐邦高科、華東光能等企業(yè)“懸崖勒馬”，準(zhǔn)備收縮光伏版圖，和地方政府解除投資協(xié)議。

金剛、聆達(dá)計(jì)劃破產(chǎn)重整，愛康退市。不過，最近有傳聞愛康家有喜事——據(jù)說有中東買家相中其異質(zhì)結(jié)產(chǎn)線，準(zhǔn)備收購并搬到美國本土去。

除上述企業(yè)外，光伏圈仍有大量生存質(zhì)量不佳、持續(xù)虧錢、尋找買家的小企業(yè)；或是準(zhǔn)備破產(chǎn)、遭遇破產(chǎn)阻力的企業(yè)。

他們現(xiàn)在要面臨的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)是：

（1）“地主家也沒有余糧了”。

一方面，市場(chǎng)上有閑置資金收購光伏資產(chǎn)的企業(yè)鳳毛麟角。通威不可能一路再買買買。隆基綠能董事長鐘寶申在公司中期業(yè)績說明會(huì)上明確表示，不會(huì)考慮并購機(jī)會(huì)。當(dāng)然，隆基看上去544億現(xiàn)金在手，但應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款也有367個(gè)億。

至于光伏圈外人——寧德時(shí)代，收購一道新能這事八字還沒一撇，消息已經(jīng)滿天飛了。趕碳號(hào)純猜測(cè)，釋放這則消息的，說不定就是一道自己，比如，寧德如果殺價(jià)太狠，那么一道就肯定希望能夠吸引到其他競(jìng)爭買家加入戰(zhàn)團(tuán)。有知情人士告訴趕碳號(hào)，在上一輪競(jìng)購潤陽時(shí)，寧德時(shí)代也參與了，但出價(jià)低于通威。在光伏主材各環(huán)節(jié)虧現(xiàn)金的當(dāng)下，每拖一天可能就意味著虧一天，買家耗得起，但賣家以及賣家背后的股東們卻耗不起。

（2）光伏廠房、設(shè)備具有定制化特征，脫手并不容易。

小企業(yè)打算轉(zhuǎn)讓的廠房、設(shè)備，并不一定符合買家需求。

（3）光伏大企業(yè)也開工不足。

而且，多數(shù)企業(yè)還有在建工程未了，或者手中還有和各地政府的簽約協(xié)議尚未履約。

（4）有沒有骨折價(jià)，也很關(guān)鍵。

新入局者本來就有一些投機(jī)心理，有的現(xiàn)在仍抱有幻想，希望全身而退，或者熬過這一輪周期，有的甚至也不打算回吐出之前曾經(jīng)得到的一些實(shí)惠。

因此，雖然近期的硅片已調(diào)價(jià)，硅料也企穩(wěn)，但這輪光伏洗牌洗到什么時(shí)候，仍然不好說——因?yàn)楦鞯禺a(chǎn)業(yè)招商的主體們，實(shí)在輸不起，傷不起。另外，現(xiàn)在除了光伏新能源以外，似乎也沒什么特別好的產(chǎn)業(yè)可以替代。

所以，有的企業(yè)已經(jīng)進(jìn)了ICU，甚至成了“植物人”，地方政府還準(zhǔn)備全力搶救。麥迪科技披露，國資四川安州發(fā)展集團(tuán)擬與公司全資子公司綿陽炘皓新能源科技有限公司簽訂借款合同，向?yàn)责┬履茉刺峁┎怀^5億元借款。

另外，璉升科技的幾個(gè)項(xiàng)目公司，融資方式轉(zhuǎn)變?yōu)槊嫦驀Y的股權(quán)投資。旭合科技的毛利為-4.52%，仍然在堅(jiān)持高開工率，有底氣半年虧掉7,670萬元。

光伏洗牌，被傷害的除了小散，除了光伏打工人，還有銀行，還有各地政府。地方政府割肉，卻遠(yuǎn)比小散更艱難。這就是為什么明明是一場(chǎng)速戰(zhàn)速?zèng)Q的淘汰賽，硬是演化成了曠日持久的拉鋸戰(zhàn)。