中信證券研報指出，需求端，二季度盡管歐美地區新能源汽車銷量增速放緩，但國內新能源汽車銷量穩定增長、月度滲透率持續提升，疊加國內外儲能裝機的高速增長，需求環比持續提升；供給端，二季度鋰電大多數環節的資本開支增速進一步放緩，固定資產和在建工程合計同比增速甚至低于下游需求增速，供需格局持續優化；盈利端，電池、結構件、整車等環節體現出較強的盈利韌性，多數材料環節受益于二季度稼動率提升，盈利環比有所修復，少數如鐵鋰環節盈利仍然承壓。展望后續，國內新能源汽車市場仍將保持穩定增長，歐美市場在政策考核趨嚴、新車型周期釋放等因素刺激下有望在2025年—2026年恢復增長態勢，全球儲能需求在成本下降、經濟性提升等因素驅動下預計將維持高速增長。持續看好經歷周期驗證，在技術、成本、盈利方面競爭優勢進一步擴大的產業鏈各環節頭部公司。