文 | 邁點

近日，備受關注的各大酒店集團陸續發布2024年上半年經營及拓展情況，“拓展加快、收入增加、利潤減少”成為全球性行業現象。這其中，以中國區為代表的區域數據下滑程度，或最為明顯。

國內方面，中高端市場拓展較快的酒店集團營收大幅增長，平均入住率(OCC)同樣保持正增長態勢；國際方面，各大集團凈利潤全部為正，平均房價(ADR)、平均可出租客房收入(RevPAR)則出現“全球增長、中國區普降”情況。

文旅部數據顯示，2024年上半年，國內出游人次27.25億，同比增長14.3%；國內游客出游總花費2.73萬億元，同比增長19.0%。旅游經濟整體的增長趨勢，或為酒店行業帶來新的增長動力。

2024年上半年國內酒店集團財報

1、營收保持穩定增長，凈利潤同比下滑、其中大酒店虧損擴大超5倍

營收情況及同比層面：14家國內酒店集團中，華住集團營收最高達到114.3億元，同比增長14.15%；錦江酒店營收68.92億元位列第二，同比微增0.23%；首旅酒店營收37.33億元，小幅增長3.46%；亞朵集團營收32.65億元，年末或趕超首旅酒店；嶺南控股營收19.26億元，收購都市酒店集團后效果顯現；君亭酒店營收3.31億元，同比增長49.75%。

另外，大酒店、美麗華酒店、華大酒店主要針對香港市場，營收同比出現增長；格林酒店、布丁酒店則以中端及以下類型產品為主，營收同比出現下滑。

盈利情況及同比層面：14家國內酒店集團中，華住集團歸母凈利潤最高為17.26億元，同比下降13.92%；錦江酒店大幅增長59.15%至8.48億元，主要受時尚之旅稅前投資收益4.2億元影響；亞朵集團歸母凈利潤5.62億元，同比增長118.33%，其中上半年零售GMV達到11.15億元；首旅酒店3.58億元，同比增長27.49%，主要受益于整體規模增長以及特許加盟酒店、中高端酒店結構占比的雙雙提升。

另外，萬達酒店發展虧損4.7億元，主要系出售Parcel C LLC權益所致；格林酒店、君亭酒店、金陵飯店歸母凈利潤雖均為正數，但同比出現下滑；大酒店、華天酒店、華大酒店、布丁酒店則是歸母凈利潤和同比雙雙為負，挑戰和壓力并存。?

小結：2024年上半年，各大國內酒店集團整體數據上揚，營收保持穩健增長、中高端及以上酒店主導企業表現較為突出；歸母凈利潤總體為正，但大部分企業同比出現下滑。

2、二季度入住率表現分化、RevPAR同比全部下跌，門店擴張進入“理性期”

經營情況及同比層面：整體來看，4家國內酒店集團RevPAR、ADR全部同比負增長。OCC方面，華住集團同比增長9.78%達到82.6%；君亭酒店為78.4%，微增1.3%；錦江酒店旗下有限服務型酒店和首旅酒店則在65%上下，同比出現小幅下滑。

具體來看，上半年，首旅酒店不含輕管理酒店的全部酒店RevPAR 160元，同比下降2.1%。其中，一季度RevPAR 147元，同比增長2%；二季度RevPAR 172元， 同比下降5.1%。上半年，錦江大陸境內全服務型酒店ADR 達到511.16元/間，其中二季度520.18元/間、同比下跌2.38%；有限服務型酒店ADR為 246.30元/間，其中二季度249.86元/間、同比下跌1.84%。而在營至少18個月的華住中國酒店，二季度同店平均RevPAR 248元，較去年257元下跌3.6%；同店ADR減少4.1%，被同店OCC上升0.4%抵銷。

拓展情況層面：截至2024年6月30日，華住集團全球范圍內在營酒店10286家酒店及 1001865間客房，待開業酒店3294家。其中，華住中國一季度酒店開業569家、關閉148家，凈增421家；二季度酒店開業567家，關閉101家，凈增466家。

截至2024年6月30日，錦江酒店已開業酒店12938家及客房數1231730間。2024年上半年，錦江酒店新增開業680家，開業退出190家，凈增開業490家。其中，有限服務型酒店中直營酒店減少47家，加盟酒店增加536家。

截至2024年6月30日，首旅酒店總數6475家，客房間數492069間。其中，中高端酒店數1849家，占比28.6%；客房數200612間，占比40.8%。2024 年上半年，首旅酒店新開店567家，同比增長7.8%；其中標準管理酒店開店數271家，同比增長60.4%。

小結：2024年上半年，4大酒店集團OCC出現兩極分化，RevPAR、ADR則普遍出現下滑；同時，三大集團拓展效率保持穩健，門店質量和發展速度實現并存。

華住集團CEO金輝認為，上半年中國酒店市場數據下滑主要受宏觀消費影響，同時去年的高基數也不可持續。他表示，華住集團今年7、8兩月暑期數據將同比下降10%左右。

2024年上半年國際酒店集團財報

1、營收同比小幅增長，歸母凈利潤全部為正、其中凱悅酒店同比增6倍

營收及同比層面：9家國際酒店集團中，萬豪國際集團營收最高達到124.16億美元，同比增長6.21%；希爾頓集團營收55.24億美元位列第二，受益于中國區門店擴張同比增長最高為11.53%；凱悅酒店集團營收34.17億美元，小幅增長位列第三；雅高集團營收26.77億歐元，受惠于巴黎奧運會影響同比大幅增長11%。

另外，洲際酒店集團穩健發展位列第五，營收增至23.22億美元；香格里拉集團、精選國際酒店集團實現小幅增長，營收分別為74.77億元、7.67億美元；溫德姆酒店集團微降至6.71億美元，朗廷酒店集團則下滑18.91%至營收1.75億元。

盈利及同比層面：9家國際酒店集團中，萬豪國際集團歸母凈利潤最高為13.36億美元，同比下降近10%；凱悅酒店集團實現大幅增長599.21%至8.81億美元，主要因其錄得房地產銷售及其他收益約3.5億美元；希爾頓集團、雅高集團歸母凈利潤均超5億美元，分別同比增長11.18%、13.00%；洲際酒店集團、香格里拉集團、精選國際酒店集團、溫德姆酒店集團、朗廷酒店集團雖然歸母凈利潤均為正數，但同比出現下滑。其中，朗廷酒店集團歸結原因包括旅客結構轉變、新的消費行為出現以及酒店組合業務在2024年3月開始放緩等。?

小結：2024年上半年，各大國際酒店集團整體上揚，但營收增幅較小、歸母凈利潤則同比呈現明顯分化。

2、二季度入住率提升、RevPAR中國區同比下滑，瘋狂擴張依然是主流

經營情況及同比層面：萬豪國際集團、希爾頓集團、凱悅酒店集團、洲際酒店集團均實現OCC、ADR、RevPAR全面增長。其中，希爾頓集團全球OCC最高達到75.3%、同比增長1.3%；凱悅酒店集團、萬豪國際集團全球OCC也超過70%。RevPAR方面，萬豪國際集團和凱悅酒店集團二者不分伯仲，全球分別達到150.24美元/間、149.31美元/間，分別同比增長4.9%、4.7%。

同時，四大酒店集團的中國區OCC也保持穩定，但RevPAR、ADR則出現同比下滑情況，其中溫德姆酒店集團RevPAR最高降幅達17%。對此，各大酒店集團均將其歸咎于中國出境游市場需求走強而導致國內游需求下降。

拓展情況層面：萬豪國際集團近日宣布全球第9000家酒店開業，但同時透露截至今年上半年大中華區酒店數量為553家；希爾頓集團高調宣布大中華區第700家酒店開業，旗下入華十年的希爾頓歡朋品牌則迎來在華400家酒店里程碑；雅高集團上半年全球新增146家酒店，共計2.4萬間客房；洲際酒店集團上半年新簽384 家酒店，預計客房5.71 萬間，同比增長67%。

據邁點研究院不完全數據統計，2024年大中華區已開業中高端及以上酒店共計1405家，其中中高端酒店1185家、占比84.34%，品牌酒店1153家、占比82.06%。同時，國際酒店集團開業方面，中高端品牌酒店237家、國際高端品牌酒店72家、國際奢華品牌酒店22家，占比23.56%，還有較大提升空間。

小結：2024年上半年，各大國際酒店集團OCC表現較好，全球及中國區整體實現提升；RevPAR、ADR全球實現增長，中國區則普遍出現下滑。

萬豪國際集團CFO Leeny Oberg表示，大中華區酒店當前的需求和定價趨勢或將繼續疲軟，“第三季度由于暑期出境游的加速，RevPAR將出現更顯著的下降”。

2024年上半年其他類型酒店財報

1、房企酒店營收普遍下滑，奢華及高端領域OCC較低、中高端品牌發展則有驚喜

營收及同比層面：17家房企旗下酒店業務來看，富力地產酒店營收最高達到27.62億元，同比下跌7%；世茂集團、寶龍地產酒店營收分別為10.7億元、4.49億元，同比分別微增1.4%、1.12%；華潤置地、中國金茂、合景泰富、嘉里建設、九龍倉、建業地產酒店營收分別為10.4億元、8.85億元、8.22億港元、3.65億元、2.91億港元、1.69億元，分別下跌3.8%、17%、3%、7.5%、2%、2.36%；保利發展、北辰實業、中海、弘陽地產、越秀地產等酒店、公寓及商業相關業務單元運營情況，具體數據僅供參考。

業務運營層面：截至2024年6月末，綠地控股酒店客房數10676間，OCC 49.4%，表現較為低靡。華潤置地集團酒店OCC 62.5%，同比下降1.4%；在營酒店數17家，房間數4995個。集團已開業酒店資產賬面原值為124.8億元(含土地使用權)。截至 2024年6月30日，酒店總建筑面積78萬平方米，同比增加1.0%，權益建筑面積65萬平方米。

同時，招商蛇口新開業1個三亞崖州灣馨樂庭酒店，新增客房數133間，開業當月OCC100%；九龍倉在香港、中國內地和菲律賓經營酒店16家，分別屬于尼依格羅、馬哥孛羅和瑪珂三個品牌旗下，其中全資擁有4家、另有1家擁有50%權益。?

小結：2024 年上半年，高端及奢華酒店占比較高的房企酒店營收普遍出現同比下滑，而中高端酒店占比較高且有自營品牌的房企，則營收出現了同比增長的情況。

2、中小酒管公司經營表現不穩定，僅聿舍股份一家實現營收凈利雙增長

營收及同比層面：盤點8家新三板上市的中小酒店管理公司發現，其整體經營受市場環境、客群消費及業務升級影響較大，短期內出現問題易被資本市場放大。營收情況來看，美悅股份、聿舍股份、同里旅游、古井酒店上半年都是3000萬元級別，亞米酒店、喬盈股份、光大股份、索特來酒店則不足千萬。歸母凈利潤來看，僅聿舍股份實現同比大漲，同里旅游則是虧損減少，其他基本都在盈虧平衡線。

業務運營層面：直營版塊，美悅股份擁有23家直營店，品牌包括“ms美宿洲際”、“ms美宿雅居”、“美樂汀”等；亞米酒店擁有7家直營門店，全部為經濟型酒店品牌“友米連鎖酒店”；同里旅游提供集客房、餐飲、會議、休閑娛樂為一體的精品酒店運營和服務，包括各類客房450余間、會議室20余間；光大股份依托房產集團客戶資源，提供酒店管理、物業服務、酒店餐飲等綜合管理服務，并獲取服務費、管理費和餐飲費收入。

連鎖版塊，古井酒店差異化經營，精耕安徽省經濟型及有限服務型酒店兩個細分市場，推出“城市之家”、“君萊”、“且漫酒店”、“城小蝸”、“城小橙”及“城市之家精選”等多個品牌；喬盈股份作為托尼洛?蘭博基尼品牌在大中華區酒店產業的獨家授權商進行品牌輸出，目前在營7家酒店；聿舍股份包括酒店管理和物業服務兩大商業模式，主要開發以“聿舍”為品牌建設具有其特色的酒店住宿業項目。?

小結：隨著頭部酒店集團的下沉動作逐步加快，連鎖型中小酒管公司要么選擇升級產品亮相新品牌，要么積極抱團攜程藝龍尋求快增長。而直營的酒管公司，則主抓物業關！

總結與展望

2024年以來，全球旅游市場整體復蘇加速，國內商務出行及休閑旅游需求持續釋放。“144免簽”、“City 不 City”、“China Hotel”等現象圈粉老外，網紅打卡地、反向旅行、低空經濟則成為市場新亮點。

同期，上半年酒店集團業績整體有所提升，但增幅均不明顯，出現“增長乏力、增收不增利”等跡象。這表明，在多元化的發展趨勢和消費者個性化需求面前，酒店行業經營仍面臨巨大挑戰和不確定性。

一方面，通過規模化擴張、數字化轉型、產品力提升、品牌煥新迭代、輕資產轉型等多種方式，搶抓關鍵節點市場機遇；另一方面，不斷審視和調整投資、運營和資產管理模式，積極探尋和開辟新道路。暴利終結、微利開啟，前路漫漫的酒店終極大考，我們拭目以待！