經歷了2023年的營收凈利潤雙降，調味品巨頭海天味業（603288.SH）業績重回增長軌道。

8月29日，海天味業發布2024年半年報。上半年，海天味業實現營業收入141.56億元，同比增長9.18%，歸母凈利潤34.53億元，同比增長11.52%。

作為調味品行業的龍頭企業，醬油、蠔油與調味醬是海天味業當前的核心產品，其中，海天醬油與海天蠔油市占率連續多年位居全國第一。2014年，海天味業上市，2014年—2020年，海天味業的營收與凈利潤增幅持續高達兩位數。2021年1月，海天味業市值達到巔峰，超過7000億元，公司由此獲得“醬油茅”的稱號。

然而，2021年—2023年，海天味業的營收凈利潤增速卻持續下滑。2023年，海天味業出現上市以來首次負增長，營收與凈利潤增幅分別為-4.10%與-9.21%。

圖源：pexels

消費環境發生變化是海天味業增長失速的主要原因。

調味品市場已經進入存量發展階段。中國調味品協會方面的數據顯示，近5年內，調味品整體增速為7.9%，而醬油的增速僅有7.3%，低于整體增速。當賽道天花板見頂，作為龍頭的海天味業首當其沖受到影響。同一時期，消費者更加關注飲食健康，低鹽、0添加成為新風潮，市場對醬油、蠔油等傳統調味品的成分也有了更多要求。

家庭與餐飲是海天味業產品銷售的兩大端口，疫情期間低迷的餐飲消費對海天味業的銷售也造成沖擊。與此同時，近年來直播電商、生鮮電商等新零售渠道的崛起，也給倚重傳統經銷渠道的海天味業帶來挑戰。2022年的添加劑“雙標”風波更是給海天味業的品牌形象帶來了影響。

陣痛之下，海天味業在0添加、薄鹽系列等健康化產品，以及醋和料酒等新品類產品方面持續布局，并通過精簡經銷商等方式加速銷售體系變革。截至2023年年底，海天味業經銷商數量為6591家，與2021年底時相比減少超過800家。

此外，隨著消費行業發展，為抓住年輕人市場，海天味業也開始在業務上進行跨界。2021年以來，海天味業推出了包括蘋果醋、胡蘿卜汁、小青檸汁、雪糕等產品。今年以來，海天味業則先后推出了檸檬茶、谷物堅果類飲品以及礦泉水產品。

疊加大宗原材料的價格行情回調緩解了公司成本壓力，以及公司的提質增效動作，海天味業業績開始回升。

最新發布的半年報中，海天味業醬油、調味醬與蠔油三大核心產品營收同比增幅分別為6.85%、8.55%與5.71%；包括醋與料酒等新品類在內的其它產品一項，增速高達22.31%，占營收比例達到16.28%，接近蠔油業務。分渠道看，海天味業的線下渠道營收同比增幅8.26%，線上渠道營收增幅則高達29.17%。海天味業的經銷商數量也出現小幅增長，較2023年底時增加83家。

盡管增長迅速，但海天味業的新產品與新渠道要成一番氣候仍需時間。截至目前，海天味業的醬油產品營收占比仍超過50%，公司來自線下渠道的營收占比則超過95%。

目前來看，海天味業正在從負面輿情、終端疲軟等不利因素中走出。8月30日，海天味業午后拉升漲停。截至收盤，股價37元/股，漲8.86%，市值為2057億。