藍鯨新聞7月9日訊 （記者 敖玉連）去年此時，各機構火熱科普“全球資產配置”時多半沒預想到，QDII會成為未來一年的主線。

2024年開年以來，QDII輪番被爆炒。從日經ETF、美國50ETF再到如今的東亞精選ETF，QDII的溢價總是壓著相似的韻腳：炒作資金涌入、高換手率、高溢價、產品臨時停牌、投資者暴跌前夜入場、虧損離場。

無風險利率持續走低，全市場的投資風險偏好都趨于保守，而QDII卻異常火熱，投資者仍在刀尖上博收益。從日本到美國再到臺灣，外匯額度的稀缺較難滿足旺盛的投資需求，QDII正走向分散風險的反面。

換主角：輪到亞太精選ETF

跨境ETF高溢價又起，這次主角換為亞太精選ETF。

7月9日，盡管開盤停牌一小時，但亞太精選ETF還是以全市場溢價率第一收盤，達20.46%，超過了常年榜首的納指科技ETF。同時，場內交投活躍，換手率達789.40%，成交額達13.81億元，創下成立以來新高。

7月4日開始，亞太精選溢價已連續4個交易日超過5%。7月4日溢價7.90%、7月5日溢價6.77%、7月8日溢價15.49%、7月9日溢價20.46%。藍鯨新聞注意到，為了緩解場內高溢價，7月8日開始，該ETF緊急調換外匯額度，當天累計可申購的基金份額上限從400萬份上升到了2000萬份，不過在火熱的交易面前，緊急調換的額度，效果寥寥。

至此，亞太精選ETF最近五個交易日（7月3日至7月9日）場內漲幅已達23.82%，是漲幅最高的ETF，遠超第二日經ETF9.28%的五日漲幅。

為何交易資金又將炒作的槍口瞄準了亞太精選ETF？

一季報顯示，亞太精選ETF與南方東英銀河聯昌富時亞太低碳指數ETF（新加坡上市）互掛，而南方東英這只ETF的前兩大重倉臺積電、三星近日都有利好消息傳出，推動資金入場。

第一大重倉臺積電，近日股價持續走高，躋身萬億美元俱樂部。摩根士丹利等機構維持了臺積電的增持評級，目標價從1080新臺幣上調至1180新臺幣，調幅達9.3%。同時，該基金的第二大重倉是三星，7月5日公司公告，二季度營業利潤超預期，同比增長1452.2%。

對于亞太精選ETF的持續高溢價，南方東英量化投資部門總監王毅向藍鯨新聞表示，互掛方對于境內市場溢價或者折價并沒有直接影響，解決方法更多的還是取決于A股ETF市場環境。

相似腳本：炒作資金-高溢價-跌停

“我們也注意到，A股ETF市場多只境外ETF產品出現高溢價現象，亞太精選ETF高溢價，與我們在一月份看到的日經ETF高溢價情況類似。”南方東英王毅表示。

開年以來，日經ETF、美國50ETF溢價一度超過30%，隨后殺溢價，盤中又持續跌停。而納指科技則是常年溢價超15%，位居溢價榜首，近期納指科技ETF還因溢價過高、過久，遭深交所重點監控，多家券商提示交易風險。

QDII的爆炒不會簡單重復，但總是壓著相似的韻腳：炒作資金入場-高換手率-成交放量-持續高溢價-臨時停牌-殺溢價-資金敗退，承受苦果的是絕大多數普通投資者。

但歸根到底，QDII的熱潮與A股權益資產走低，而海外股市持股走高相關。同時，各家公募外匯額度吃緊，導致場內外溢價無法及時平息。

5月31日，外匯局披露向32家基金公司發放外匯額度，合計12.3億美元，各家獲批額度從0.1億美元至0.5億美元不等。這距離上一次下發額度（2023年7月）已有大半年，2024年開年以來，QDII輪流高溢價，期間多家公司出現額度“拆西墻補東墻”的倉促舉動，各家QDII額度已行至“彈盡糧絕”窮境。

不過，本次公募獲批外匯額度最高一檔也僅有0.5億美元，與2023年7月1.2億美元的最高檔相差較大。多家公募基金人士表示，0.5億美元要用得精打細算，要細水長流。

“基金公司拿到的外匯額度，公募業務與專戶業務要對半分，公募QDII里又包括ETF、主動權益。加上，下一次獲批時間也不確定，所以得省著用。”一位公募人士向藍鯨新聞表示，通常來說，如果產品盤中出現異常溢價，外匯額度會優先分配來平抑溢價。除此以外，外匯額度會到放到需求量大、市場熱度高的產品上。

近期，日本、美國、印度等海外股市再創新高，QDII投資熱情再度被點燃。不過，限于外匯額度，目前四成的QDII處于暫停（大額）申購狀態。僅7月9日，全市場便有14只QDII發布限購公告，包括匯添富旗下10只QDII，宏利基金對宏利印度股票（QDII）也單日限購300元。此外，10只QDII發布高溢價風險提示，主要投向美股、日股。