深圳商報讀創客戶端記者 馬強

港交所官網信息顯示，12月19日，深圳華大北斗科技股份有限公司（以下簡稱華大北斗）更新招股書，招銀國際與平安證券（香港）擔任聯席保薦人。公司若掛牌，有望成為港股“北斗芯片第一股”。

招股書介紹，華大北斗總部位于深圳，是知名空間定位服務提供商，提供支持北斗及其他主要GNSS的芯片、模組及相關解決方案。公司的研發團隊專攻GNSS技術領域，專注于一體化SoC芯片設計、芯片級雙頻高精度定位技術、超低功耗技術及多源融合導航技術。根據灼識咨詢資料，2024年，以出貨量計，公司在全球GNSS芯片及模組市場排名第六，市場份額為4.8%。根據灼識咨詢資料，2024年，以收入計，公司排名全球第八，并在GNSS芯片及模組市場的中國內地企業中排名第三，市場份額約為1.1%。GNSS芯片及模組子市場約占整體GNSS空間定位服務市場的收入的2.1%。

公司提供全面的產品組合，包括：公司自主開發的GNSS芯片、模組及為各領域應用量身定制的相關解決方案，公司從第三方采購的綜合芯片及模組產品，包括對各種電子設備的至關重要的種類廣泛的通訊及存儲產品組合。公司的核心產品包括應用于交通（交通管理、共享單車及智能駕駛）、消費電子（智能手機、物聯網及可穿戴設備）及環境監測與預警（氣象探測及形變監測）領域的標準精度及高精度芯片及模組，以及北斗短報文通信芯片。公司的GNSS芯片、模組及相關解決方案能夠實現精確高效的導航與定位、位置追蹤、位移監測及衛星通信。憑借致力于創新的精神，公司大力投資于研發以維持競爭優勢。公司的芯片支持多個衛星系統，包括北斗、GPS、GLONASS、Galileo、QZSS及NavIC，確保覆蓋范圍與精準度。

招股書顯示，財務數據方面，華大北斗2022年、2023年、2024年營收分別為7億元、6.45億元、8.4億元；毛利分別為8369萬元、6792萬元、8197萬元；經營虧損分別為9280萬元、2.87億元、1.42億元；期內虧損分別為9261萬元、2.89億元、1.41億元。

現金流方面，招股書顯示，2022年~2024年，公司經營活動所用現金凈額三年合計凈流出3.28億元，其中2024年凈流出1.41億元，主要因研發投入及應收賬款增加所致。截至2025年6月30日，華大北斗持有的現金及現金等價物為2.44億元。

最新業績方面，2025年上半年，華大北斗營收為4億余元，較上年同期的3.35億元增長19.4%；毛利為4246萬元，經營虧損為6268萬元，期內虧損為6358萬元。華大北斗表示，截至2025年6月30日止六個月，公司的收入及毛利較2024年同期均有所增長，毛利率顯著改善。該改善主要由產品組合變動所驅動，主要原因是毛利率相對較高的GNSS芯片及模組業務收入占比增加。公司預期于2025年全年將錄得凈虧損增加，因為盡管公司的凈虧損率預計將按年收窄，但毛利及其他收入預計未能完全抵銷總開支。這主要歸因于開支增加、持續的研發投入以及按權益結算以股份付款的開支增加，以及研發開支及銷售及分銷開支占收入的比率預計于2025年將會上升。

招股書顯示，公司發起人包括中電光谷（深圳）、深圳鼎信、比亞迪、深圳勁嘉、寧波波導、海南北斗啟航、珠海格力創業投資、海南云峰基金、上海上汽創業投資等。

在招股書中，華大北斗用來較長篇幅提示風險，其中包括以下方面：

▲公司經營歷史有限且過往錄得虧損

公司的經營歷史有限，且于往績記錄期間錄得經營現金流出凈額及虧損。公司于2022年、2023年、2024年以及截至2025年6月30日止六個月分別錄得期內虧損人民幣92.6百萬元、人民幣288.9百萬元、人民幣141.3百萬元及人民幣63.6百萬元。由于公司的經營歷史相對較短，可能難以評估公司的業務，而公司的發展前景將取決于能否應對多項挑戰。由于公司的經營歷史有限，投資者或無法準確評估公司的發展前景。公司的未來表現取決于公司按時大規模研發、設計、開發、制造及交付高質量的GNSS解決方案及產品的能力，此情況可能增加公司預測及計劃資金需求的難度。因此，投資者不應以公司的過往業績作為衡量未來財務或經營表現的指標。

▲往績存在供應商集中情況

于2022年、2023年、2024年及2025年6月30日，公司于各年度╱期間向五大供應商的采購金額分別為人民幣461.3百萬元、人民幣485.8百萬元、人民幣541.4百萬元及人民幣298.8百萬元，分別占同年度╱期間總采購金額的66.4%、71.3%、64.4%及69.5%；于2022年、2023年、2024年及2025年6月30日，于各年度╱期間向最大供應商的采購金額分別為人民幣257.0百萬元、人民幣270.5百萬元、人民幣284.0百萬元及人民幣132.0百萬元，分別占同年度╱期間總采購金額的37.0%、39.7%、33.8%及30.7%。公司無法向投資者保證，倘公司任何現有供應商終止與公司的合同或不再符合資格，公司將能夠及時或根本無法確定替代的合資格供應商。

審讀：梁榮高