12月22日訊（記者 祁和忠）2022年11月25日，個(gè)人養(yǎng)老金制度在國(guó)內(nèi)36個(gè)城市（地區(qū)）試點(diǎn)，并自2024年12月15日起，在全國(guó)實(shí)施。針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，公募基金設(shè)立了基金Y份額。各大基金公司在Y份額基金的過(guò)程中，積累了大量正反兩方面的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，成為生動(dòng)的活教材。

一方面，少數(shù)公司發(fā)生的教訓(xùn)比較深刻。近兩年來(lái)，鵬華、創(chuàng)金合信等多家基金公司都出現(xiàn)了旗下養(yǎng)老目標(biāo)基金清盤的案例，其中，鵬華長(zhǎng)樂(lè)穩(wěn)健養(yǎng)老Y份額去年5月清盤時(shí)，基金凈值低于1元。

個(gè)人養(yǎng)老金制度是強(qiáng)制性的長(zhǎng)期投資。投資者在申購(gòu)Y份額基金后，人未老，基金卻早早清盤，這會(huì)影響投資者的信心。

個(gè)人養(yǎng)老金基金的發(fā)展，是價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資的試金石。鵬華、永贏等基金公司通過(guò)押注式投資，吸引了巨大的流量和資金，但它們旗下養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額的規(guī)模都很小，其中，鵬華基金合計(jì)約2億元，永贏基金只有約57萬(wàn)元。

另一方面，一些公司取得的經(jīng)驗(yàn)彌足珍貴。截至2025年三季度末，全市場(chǎng)個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額合計(jì)規(guī)模約151億元，其中，華夏、易方達(dá)、興證全球等前三甲的合計(jì)規(guī)模占比超過(guò)三分之一。而興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年Y以超過(guò)12億元的規(guī)模，成為唯一一只10億元以上的Y份額基金。

興證全球的Y份額基金不僅規(guī)模居前，而且盈利突出。11月26日，該公司總經(jīng)理陳錦泉表示，截至三季度末，旗下7只養(yǎng)老基金Y份額，包括5只養(yǎng)老目標(biāo)基金和2只指數(shù)增強(qiáng)基金，累計(jì)為持有人創(chuàng)造利潤(rùn)2.9億元。

據(jù)了解，興證全球在個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的發(fā)展方面，積累了以下三個(gè)方面的寶貴經(jīng)驗(yàn)：

一是起步早，投入大。

興證全球?qū)τ趥€(gè)人養(yǎng)老金這個(gè)戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)的重視，能切切實(shí)實(shí)地落實(shí)在行動(dòng)上。在人力物力的投入方面，不僅起步早，而且投入大。

早在2018年，公司就成立了養(yǎng)老金管理部，由總經(jīng)理助理林國(guó)懷擔(dān)任部門總監(jiān)。部門內(nèi)22人，成員背景覆蓋多元資產(chǎn)投資、量化投資、海外市場(chǎng)等諸多領(lǐng)域。團(tuán)隊(duì)內(nèi)部配合緊密，分工精細(xì)明確，投研協(xié)同能力強(qiáng)勁。

二是投研驅(qū)動(dòng)，多資產(chǎn)配置。

投研驅(qū)動(dòng)是興證全球基金公司的發(fā)展基石。興證全球一向有把投研放在第一位的傳統(tǒng)，并以此建立了公司的金字招牌。

興證全球旗下養(yǎng)老目標(biāo)基金的重倉(cāng)基金中，謝治宇管理的興全合潤(rùn)、喬遷管理的興全商業(yè)模式通常是戰(zhàn)略性底倉(cāng)，長(zhǎng)期持有。同時(shí)，林國(guó)懷領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)又能做到外舉不避賢，會(huì)重倉(cāng)華夏、富國(guó)、嘉實(shí)等公司旗下的績(jī)優(yōu)基金。

興證全球是業(yè)內(nèi)率先實(shí)踐多資產(chǎn)+多策略投資模式的公募FOF團(tuán)隊(duì)。多類資產(chǎn)不僅具備顯著的長(zhǎng)期Beta收益，還會(huì)在特定階段出現(xiàn)確定性較強(qiáng)的Alpha機(jī)會(huì)，同時(shí)還有降低組合波動(dòng)的效果。因此，從單一資產(chǎn)中基金優(yōu)選思路，向多資產(chǎn)、多策略的多元資產(chǎn)配置思路升級(jí)，核心在于對(duì)資產(chǎn)配置理念的信仰和多元資產(chǎn)投資經(jīng)驗(yàn)的積累，而非簡(jiǎn)單追逐趨勢(shì)。

興全安泰平衡養(yǎng)老成立于2019年1月25日，從基金成立至今年11月15日的累計(jì)收益率為80.44%，在全部養(yǎng)老目標(biāo)基金中位列第一。

三是不裝樣子，把投資者教育落到實(shí)處。

個(gè)人養(yǎng)老金基金的持有人計(jì)劃投資的時(shí)間可能長(zhǎng)達(dá)數(shù)年、十幾年甚至幾十年，大多數(shù)人之所以愿意選擇Y份額基金，主要是基于他們對(duì)于其風(fēng)險(xiǎn)收益特征的了解，以及對(duì)基金管理人的信任。

興證全球基金在前期產(chǎn)品設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，定義清晰的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，并以強(qiáng)指數(shù)構(gòu)建基準(zhǔn)；在投資環(huán)節(jié)，控制與基準(zhǔn)間的跟蹤誤差，并追求更低波動(dòng)及穩(wěn)定的超額收益，以改善投資者的投資體驗(yàn)，幫助投資者減少因追漲殺跌等行為給收益率造成損失。

在投資者教育方面，興證全球能切切實(shí)實(shí)地面向投資者，而不是為了簡(jiǎn)單和被動(dòng)地應(yīng)對(duì)監(jiān)管的要求。

興證全球不僅開設(shè)了投教專欄，而且編寫了三本養(yǎng)老投資專著。從2022年起，舉力養(yǎng)老投資論壇等系列活動(dòng)，是能夠在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中推己及人，善待投資者的典范。